Des métaux précieux à l'horizon.. L'or s'approche-t-il du seuil des 5000 dollars ?

L’or a connu une croissance remarquable au cours des douze derniers mois, dépassant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de subir une vague de correction le ramenant près de 4000 dollars début novembre. Cette volatilité a suscité de nombreux débats sur la trajectoire future des prix, surtout avec l’approche d’une nouvelle année qui pourrait marquer des points de basculement essentiels sur les marchés mondiaux.

Facteurs moteurs de la hausse… pourquoi l’or maintenant ?

Cette hausse spectaculaire s’est produite dans un contexte de pressions économiques et politiques successives. La croissance ralentit dans les grandes économies, le retour à des politiques monétaires expansionnistes, des inquiétudes croissantes concernant la dette souveraine, et des tensions géopolitiques multiples – tout cela a poussé les capitaux vers des actifs refuges. Le choix de l’or n’a pas été aléatoire, mais une réponse concrète à la recherche d’un refuge dans un environnement d’incertitude.

La demande raconte l’histoire

Au deuxième trimestre de cette année, la demande totale d’or a atteint 1249 tonnes, incluant les achats d’investissement, en croissance de 3% sur un an. Mais ce qui est encore plus significatif, c’est que la valeur totale a augmenté de 45%, reflétant non seulement le volume de la demande mais aussi un changement radical dans la perception des investisseurs envers le métal.

Les fonds cotés en bourse ont connu des flux record cette année, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars. Les avoirs ont atteint 3838 tonnes, proches d’un sommet historique d’environ 3929 tonnes. Cette hausse de l’intérêt tant institutionnel que individuel indique une transformation stratégique profonde dans la façon dont les investisseurs perçoivent l’or.

Les banques centrales alimentent un nouveau pari

Les gouvernements et grandes institutions monétaires ont continué à renforcer leurs réserves en métal précieux. Les banques centrales ont ajouté 244 tonnes rien que au premier trimestre, soit une hausse de 24% par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes. À noter que 44% des banques centrales dans le monde détiennent désormais des réserves d’or, contre 37% l’année précédente.

La Chine, la Turquie et l’Inde ont mené cette vague, avec Pékin qui a ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre, poursuivant ainsi son expansion pour le 22ème mois consécutif. Ce mouvement envoie un message clair : les grandes institutions pensent que les métaux précieux resteront essentiels dans les années à venir.

L’offre ne suit pas la demande

La production minière a atteint un record de 856 tonnes au premier trimestre, mais avec une légère hausse de seulement 1% sur un an. Le problème, c’est que cette quantité ne suffit pas à combler le fossé croissant entre l’offre et la demande. Pire encore, l’or recyclé a diminué de 1% durant cette période, les détenteurs préférant conserver leurs actifs dans un contexte de perspectives haussières.

Les coûts d’extraction mondiaux ont augmenté pour atteindre environ 1470 dollars l’once à la mi-année, un niveau jamais vu depuis une décennie. Cette pénurie d’offre face à une demande en croissance constitue l’un des piliers fondamentaux de la pression haussière continue sur les prix.

Guerres monétaires et politiques monétaires

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt à deux reprises depuis décembre 2024, avec des indications claires pour d’autres baisses à venir. Les marchés anticipent désormais une réduction supplémentaire de 25 points de base en décembre, ce qui constituerait la troisième de l’année.

Cette tendance accommodante ne se limite pas à Washington. La Banque centrale européenne poursuit sa politique expansionniste, et la Banque du Japon maintient sa posture accommodante. Cette convergence des politiques monétaires mondiales vers l’assouplissement réduit le coût d’opportunité de l’or, renforçant son attractivité en tant que refuge.

Le dollar a reculé d’environ 7,64% depuis son sommet en début d’année jusqu’à la clôture de novembre, tandis que les rendements des obligations américaines à dix ans sont passés de 4,6% à environ 4,07%. Ce double recul de la force monétaire et des rendements réels améliore directement la position des métaux précieux.

Scénarios pour 2026… où va l’or ?

Les grandes banques d’investissement ont publié des prévisions proches mais optimistes :

HSBC prévoit que le métal pourrait atteindre 5000 dollars au premier semestre de l’année prochaine, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars. Bank of America a également relevé ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, tout en avertissant de corrections à court terme possibles. Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars, en s’appuyant sur la poursuite des flux vers les fonds cotés et les achats des banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que les prix atteindront environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

En combinant ces estimations, il semble que la fourchette la plus probable se situe entre 4800 et 5000 dollars comme pic annuel, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

La tendance en 2026… le prix va-t-il chuter ?

La question qui se pose : après toute cette hausse, le marché va-t-il se retourner ?

HSBC met en garde contre un possible affaiblissement du momentum au second semestre 2026, avec une correction potentielle vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Cependant, une chute brutale en dessous de 3800 dollars est peu probable à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Goldman Sachs avertit que si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, le marché pourrait subir un « test de crédibilité », où le métal devra prouver sa capacité à maintenir ces niveaux élevés.

De leur côté, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a désormais intégré une nouvelle zone de prix difficile à franchir à la baisse, grâce à une transformation stratégique profonde dans la perception qu’en ont les investisseurs.

Analyse technique… que disent les indicateurs ?

La clôture de l’or le 21 novembre à 4065 dollars l’once reflète une phase de consolidation après avoir atteint un sommet de 4381 dollars en octobre. La cassure de la tendance haussière sur le graphique journalier n’est pas encore confirmée, mais le prix reste soutenu par la ligne de tendance principale.

Un support solide se trouve à 4000 dollars – une cassure claire en clôture pourrait viser 3800 dollars (50% de retracement de Fibonacci). À la hausse, les résistances principales sont à 4200, 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) se maintient à 50, indiquant une situation de neutralité totale – ni surachat ni survente. MACD maintient sa ligne de signal au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière.

Prévision technique : maintien d’un trading dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Au Moyen-Orient… prévisions locales

La région du Moyen-Orient a connu une activité notable des banques centrales. La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne, tandis que son homologue qatarie en a ajouté 3 tonnes au premier trimestre.

Les prévisions de prix de l’Égypte indiquent une possible atteinte d’environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une augmentation estimée à 158,46% par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite et aux Émirats, si l’objectif mondial de 5000 dollars l’once est atteint, cela pourrait se traduire par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens et 18375 à 19000 dirhams émiratis, en fonction de la stabilité des taux de change actuels. À noter que ces estimations sont relatives et dépendent d’hypothèses sur la stabilité des prix et la demande mondiale.

Opportunités et risques à venir

Plusieurs voies s’offrent pour profiter des mouvements du prix de l’or : achat physique de lingots et pièces, investissement dans des fonds cotés, ou achat d’actions de sociétés minières et commerciales. Une autre option consiste à trader des contrats CFD, des instruments dérivés permettant de spéculer sur les mouvements de prix.

Mais il faut garder à l’esprit que les CFD comportent des risques élevés et peuvent entraîner la perte rapide du capital, surtout pour les traders non expérimentés. Il est essentiel de choisir des courtiers fiables et de pratiquer une gestion rigoureuse des risques.

En résumé… quel chemin nous attend ?

Le parcours de l’or en 2025 a été exceptionnel, mais la vraie question concerne ce que 2026 nous réserve. Si les politiques monétaires expansionnistes se poursuivent, si le dollar reste faible, et si l’instabilité géopolitique mondiale perdure, le métal jaune pourrait vraiment battre de nouveaux records proches de 5000 dollars.

D’un autre côté, si les pressions inflationnistes se calment, et si la confiance revient aux marchés financiers traditionnels, l’or pourrait entrer dans une phase de stabilisation prolongée sans atteindre des niveaux ambitieux. En réalité, l’or à ce stade reflète non seulement des considérations économiques pures, mais aussi l’état de confiance et d’inquiétude générale dans le système financier mondial. Suivre les événements économiques et géopolitiques sera la clé pour comprendre la trajectoire du métal précieux dans les mois à venir.