Les perspectives du dollar australien d'ici 2026 sont optimistes ? L'inflation élevée suscite une divergence des politiques des banques centrales

L’AUD/USD a récemment connu une forte reprise, et la logique derrière cette tendance mérite une analyse approfondie. Avec des données d’inflation australiennes supérieures aux attentes, les anticipations du marché concernant un cycle de baisse des taux de la Reserve Bank of Australia ont été complètement modifiées, ouvrant de nouvelles perspectives pour l’avenir de l’Australie.

Les données d’inflation dépassent les attentes, le cycle de baisse des taux pourrait être terminé

Le 26 novembre, l’AUD/USD a atteint 0,6505, en hausse de 0,6 %, enregistrant une quatrième journée consécutive de progression. Derrière cette hausse, une donnée clé : l’IPC d’octobre en Australie, avec un taux de croissance annuel de 3,8 %, nettement supérieur aux 3,6 % anticipés par le marché.

Ces chiffres envoient un message clair : la pression inflationniste ne se relâche pas aussi rapidement que prévu. L’analyse de Kepler Macro indique que si le PIB publié la semaine prochaine montre également une augmentation de la pression sur la capacité, alors le cycle d’assouplissement de la Reserve Bank of Australia pourrait être complètement terminé. Cela signifierait que l’époque des baisses de taux successives est révolue.

Par ailleurs, de bonnes données économiques américaines soutiennent les attentes de baisse des taux de la Fed, ce qui affaiblit davantage le dollar américain et renforce la valeur relative de l’Australian dollar. La confluence de ces deux forces confirme la tendance à la hausse de l’AUD.

Changement de cap de la politique de la Reserve Bank of Australia, le rêve de baisse en 2026 s’éloigne ?

Le 9 décembre, la Reserve Bank of Australia annoncera sa décision sur les taux d’intérêt. La majorité du marché s’attend à maintenir le taux directeur à 3,60 %. Cependant, les divergences apparaissent dans l’interprétation des politiques futures.

Les opinions traditionnelles estiment que la RBA dispose encore d’un espace pour réduire ses taux, mais des institutions comme UBS prédisent le contraire — elles anticipent une hausse des taux en 2026. L’analyste de UBS, Stephen Wu, indique clairement que la montée de l’inflation est préoccupante, et que l’indice des prix à la consommation pourrait continuer à dépasser la cible officielle dans l’année à venir. Il prévoit que la RBA commencera à relever ses taux dans les trois derniers mois de 2026.

L’économiste en chef de Barrenjoey, Jo Masters, adopte une position plus hawkish. Il souligne que, bien que le seuil pour une hausse soit élevé, la possibilité que la RBA augmente ses taux en 2026 ne peut être exclue. Il insiste sur le fait que la dernière phase de l’inflation pourrait nécessiter des outils de politique monétaire plus restrictifs, et que la voie d’une baisse des taux en 2026 semble désormais improbable.

Perspectives de l’Australian dollar : de bénéficiaire de la baisse des taux à bénéficiaire de la hausse

Tout cela indique que la logique de l’appréciation de l’AUD est en train de changer subtilement. Le mécanisme d’arbitrage basé sur la marché anticipant moins de baisses de taux en Australie et plus de baisses aux États-Unis, qui favorisait l’AUD, cède la place à un nouveau scénario où la RBA pourrait relever ses taux tandis que la Fed continue de les baisser.

L’analyste de ING, Francesco Pesole, reste optimiste quant aux perspectives de l’Australian dollar, estimant qu’il pourrait devenir la devise la plus performante parmi les G-10 l’année prochaine. Son argument principal est qu’en deuxième trimestre 2026, l’AUD aura le taux d’intérêt le plus élevé du panier G-10, car cette institution prévoit que la RBA n’effectuera qu’une seule nouvelle baisse de taux avant de s’arrêter.

Ce jugement repose sur deux piliers : d’une part, la persistance de l’inflation qui entraîne un changement de politique, et d’autre part, l’amélioration des relations commerciales de l’Australie, qui stimule la croissance économique. Sous l’effet de ces deux facteurs, la tendance à l’appréciation de l’AUD devrait se poursuivre jusqu’en 2026.

Pour les investisseurs, la clé des perspectives de l’Australian dollar réside dans la divergence de la trajectoire politique — la RBA passant de la baisse à la stabilisation ou à la hausse, tandis que la Fed continue de baisser ses taux. Cette expansion de l’écart de taux devrait continuer à soutenir la force de l’AUD.