Analyse complète du marché OTC (Over-The-Counter) : de la définition au mécanisme de fonctionnement

Qu’est-ce que le marché OTC ?

Lorsque les investisseurs découvrent une entreprise potentiellement intéressante mais qu’ils ne la trouvent pas sur les bourses principales, le trading hors cote (OTC, Over The Counter) devient une autre option. En résumé, le marché OTC est un marché où les investisseurs évitent les bourses centralisées et achètent ou vendent directement divers produits via des banques, des courtiers, des systèmes téléphoniques ou des plateformes électroniques, également appelé « négociation en dehors de la bourse » ou « marché de gré à gré ».

Contrairement au mécanisme d’enchères unifiées des bourses centralisées, le prix sur le marché OTC est déterminé par négociation directe entre les deux parties. La contrepartie dans ce marché est très variée — elle peut être une banque, une société de courtage, une entreprise ou un investisseur particulier. En raison de cette caractéristique décentralisée, la taille du marché OTC a rapidement augmenté à l’ère d’Internet, devenant une partie essentielle du système financier mondial.

Participants et types de produits sur le marché OTC

Qui négocie sur le marché OTC ?

Les entreprises pouvant faire du trading hors cote se divisent généralement en deux catégories : celles qui ne remplissent pas les critères d’inscription en bourse, comme les PME ou startups ; et celles qui ont la qualification pour être cotées mais choisissent délibérément le marché OTC. Ces dernières peuvent vouloir éviter la divulgation excessive d’informations qui pourrait leur faire perdre en compétitivité, préférant évoluer dans un environnement réglementaire plus souple.

En raison de barrières à l’entrée relativement faibles, le marché OTC attire beaucoup d’investisseurs peu intéressés par les marchés traditionnels, mais aussi des spéculateurs et des commerçants peu scrupuleux.

Quels produits peuvent être négociés sur le marché OTC ?

• Actions : en plus des actions cotées, il existe aussi des actions de petites entreprises ou startups non cotées
• Obligations : en raison de leur volume élevé, de leur diversité et de leur faible fréquence de transaction, le trading OTC est avantageux
• Dérivés financiers : options, contrats à terme, contrats de différence (CFD)
• Forex : toutes les plateformes de change relèvent du domaine OTC
• Crypto : le marché OTC permet d’acheter en une seule fois de grandes quantités d’actifs numériques, ce qui est difficile sur les bourses officielles

Mécanisme de fonctionnement du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux niveaux : la « Bourse » et le « Marché de gré à gré » (OTC). L’indice OTC (également appelé indice de gré à gré) reflète la situation globale du marché OTC taïwanais, et de nombreux investisseurs l’utilisent pour juger la tendance des petites et moyennes capitalisations.

Pourquoi deux marchés ?

L’objectif initial de la création du marché OTC était de résoudre une contradiction : des critères stricts d’inscription garantissent la qualité du marché, mais peuvent aussi freiner le développement de nombreuses startups prometteuses. Ainsi, le marché OTC a assoupli ses conditions — une entreprise peut s’inscrire simplement en étant recommandée par plus de deux courtiers de soutien, et si elle montre des progrès en six mois (par exemple, en passant d’une perte à un bénéfice ou en améliorant sa solidité financière), elle peut demander une cotation en bourse.

Cependant, ce mécanisme relativement souple pose aussi problème. Outre les entreprises réellement prometteuses, beaucoup de sociétés peu crédibles y entrent, et certains courtiers peu scrupuleux recommandent même des actifs à haut risque pour faire du profit rapide.

Processus précis de négociation OTC

Horaires et règles de négociation OTC

• Avant-marché : 08:30–09:00
• Négociation normale : 09:00–13:30
• Prix de clôture après-marché : 13:40–14:30
• Intervalle de négociation par enchères : toutes les 5 secondes
• Limite de variation de prix : ±10 % (identique à celle des actions cotées)
• Système de règlement : T+2 (identique à celui des actions cotées)

Les règles de négociation du marché OTC sont alignées sur celles du marché cotée, y compris les limites de variation, les enchères, la correspondance et les horaires. Les entreprises doivent respecter les obligations de divulgation d’informations, avec une transparence supérieure à celle du marché de gré à gré, permettant aux investisseurs d’accéder à des informations relativement complètes.

Différences entre négociation OTC hors cote et négociation centralisée en bourse

7 différences clés

Différences de spécification des produits

C’est comme la différence entre une banque et une boutique de prêt sur gages. La banque (marché en bourse) a des standards uniformes, chaque transaction d’or est identique ; la boutique (marché OTC) évalue chaque produit individuellement selon son état. La boutique peut traiter une gamme plus large de produits, avec une certaine inégalabilité.

Différences fondamentales dans le mode de négociation

L’avantage du marché en bourse est la transparence et l’équité relative, mais la marge de profit est limitée. Le marché OTC est tout le contraire — la négociation se fait par accord entre acheteur et vendeur, l’information est plus importante que le capital. Même si quelqu’un propose un prix plus élevé, il n’est pas garanti d’acheter, car la contrepartie peut déjà avoir conclu avec quelqu’un d’autre.

Différences en matière de régulation et de plateforme

Les marchés en bourse sont approuvés par le gouvernement et soumis à une régulation stricte. Le marché OTC est souvent géré par des courtiers ou des plateformes en ligne, avec une régulation partielle. Cela ouvre la porte à des fraudeurs qui créent des plateformes virtuelles pour escroquer, et les investisseurs doivent choisir des plateformes réglementées par le gouvernement pour garantir leur sécurité.

Liquidité et volume

Les marchés en bourse, en raison de la régulation et de l’information publique, attirent des capitaux internationaux, avec des volumes beaucoup plus importants que le marché OTC. La transaction OTC a un volume faible, une liquidité limitée, ce qui peut rendre difficile la réalisation de transactions à des prix souhaités.

Avantages du trading OTC hors cote

✔️ Plus de choix d’investissement : accès à des dérivés, CFD, Forex, etc., avec une large gamme de marchés

✔️ Plus de flexibilité : diverses méthodes de négociation, produits personnalisables selon les objectifs d’investissement

✔️ Utilisation accrue de l’effet de levier : par rapport aux marchés traditionnels, le trading OTC offre plusieurs options avec un levier plus élevé pour amplifier les gains

✔️ Sécurité en amélioration continue : les marchés OTC modernes disposent de mécanismes de sécurité multicouches, de nombreux courtiers sont autorisés et régulés par des institutions financières reconnues, permettant aux investisseurs de trader en toute confiance avec une connaissance suffisante

Risques liés au trading OTC hors cote

❌ Manque de régulation unifiée : absence de règles uniformes, faible transparence, régulation souple, ce qui facilite l’infiltration de courtiers frauduleux. En revanche, les sociétés cotées en bourse doivent respecter des règles strictes

❌ Risque de liquidité : la liquidité des titres OTC est bien inférieure à celle des marchés centralisés, rendant difficile la réalisation de transactions à des prix optimaux

❌ Risque de volatilité : comme pour les actions, le marché OTC est soumis aux fluctuations du marché. La majorité des investisseurs hors cote ne disposent pas d’informations publiques et transparentes comme ceux en bourse

❌ Risque de crédit de la contrepartie : en l’absence de marché et de règles uniformes, le vendeur peut proposer des prix différents selon l’acheteur, exposant l’investisseur au risque de défaillance de la contrepartie

❌ Risque d’informations fausses : certains acteurs malveillants diffusent de fausses informations pour tromper les investisseurs

Le trading OTC hors cote est-il sûr ?

L’absence de régulation par une bourse ne signifie pas que le trading OTC est totalement dangereux — tout dépend de la manière dont on gère les risques.

Première ligne de défense : choisir un courtier fiable

Le courtier doit être régulé à différents niveaux, avec une gestion rigoureuse des risques. Les plateformes réglementées offrent généralement des mesures de protection pour les investisseurs, telles que l’évaluation des risques, la vérification KYC, un mécanisme de traitement des plaintes, etc.

Deuxième ligne de défense : choisir des produits de trading matures

Il faut connaître les caractéristiques du sous-jacent : taille du spread, liquidité, mécanisme de retrait, etc., pour faire une évaluation complète. Les produits comme le Forex, ayant fait leurs preuves, sont généralement plus sûrs.

Troisième ligne de défense : conscience des risques personnels

Il faut être conscient que la volatilité des prix sur le marché OTC peut être importante, et la liquidité limitée. Certains produits peuvent comporter des risques plus élevés, nécessitant une prudence accrue.

Conseils pour investir en OTC hors cote

Pour réussir dans le trading OTC, les investisseurs doivent :

1. Étudier en profondeur le courtier : vérifier ses licences, son expérience et sa réputation
2. Comprendre les caractéristiques des produits : connaître le spread, la liquidité, la volatilité
3. Élaborer une stratégie de gestion des risques : définir des stops, diversifier, contrôler l’effet de levier
4. Suivre l’actualité du marché : la différence d’informations est grande, maîtriser l’information est crucial
5. Commencer petit : s’entraîner avec un compte démo, puis augmenter progressivement ses investissements réels

En résumé

Le marché OTC, en tant que composante essentielle du système financier mondial, offre une flexibilité et une diversité que les marchés centralisés ne peuvent pas toujours satisfaire. Plutôt que de dire que le OTC est intrinsèquement dangereux, il faut reconnaître qu’il exige un haut niveau de professionnalisme de la part des investisseurs. Choisir un courtier réglementé, connaître les règles du marché et être conscient des risques sont indispensables. Pour les investisseurs capables de faire des recherches approfondies et de gérer leurs risques, le marché OTC ouvre de nombreuses opportunités ; mais pour ceux manquant d’expérience, la prudence ou l’évitement peut être la meilleure option.