Les données sur l'emploi non agricole de septembre seront bientôt publiées, mettant à l'épreuve les attentes de baisse des taux de la Fed en décembre

Alors que la publication des données sur l’emploi non agricole de septembre approche, l’attention du marché sur la prochaine orientation de la politique de la Réserve fédérale atteint son apogée. Ces données, qui seront publiées le 20 novembre à 21h30, sont devenues un levier clé pour décider si la Fed réduira ses taux en décembre.

Prévisions du marché concernant le rapport sur l’emploi et impact sur la politique

Les analystes de Wall Street adoptent une attitude prudente face à ce rapport. Le consensus du marché prévoit que le nombre d’emplois non agricoles créés en septembre atteindra 50 000, le taux de chômage restera à 4,3 %, et la croissance salariale annuelle maintiendra 3,7 %. Étant donné que le Bureau of Labor Statistics a annoncé qu’il ne publiera pas de données sur l’emploi non agricole pour octobre, ce rapport deviendra l’indicateur officiel le plus important avant la réunion de politique de la Fed du 10 décembre.

Selon l’analyse des dernières minutes de la réunion officielle de la Fed, il existe une divergence claire au sein des décideurs quant à l’opportunité d’ajuster ou non les taux en décembre. La controverse centrale concerne le fait que, dans un contexte où la pression inflationniste persiste et où le marché de l’emploi montre des signes de refroidissement, une politique monétaire plus accommodante pourrait en réalité aggraver les risques de hausse des prix.

Probabilité d’une baisse des taux selon le marché

Les dernières données de l’outil FedWatch du CME montrent l’état d’esprit actuel du marché : les investisseurs estiment à 67,2 % que la Fed maintiendra ses taux en décembre, contre 32,8 % pour une baisse de 25 points de base. Ce ratio a été ajusté par rapport à la période précédente.

Cependant, certains établissements financiers internationaux ont des prévisions plus optimistes quant à une baisse des taux. L’équipe de Standard Chartered prévoit qu’en raison de la probable faiblesse des données d’emploi de septembre à novembre, la Fed pourrait changer d’attitude modérée et soutenir une décision de baisse des taux. La recherche de HSBC indique qu’il existe une possibilité que la Fed baisse à nouveau ses taux en décembre, mais souligne que la probabilité d’une politique d’assouplissement supplémentaire en 2026 reste faible.

Tendances du marché et stratégies d’investissement

La force ou la faiblesse des données sur l’emploi non agricole influencera directement la tendance des trois principales classes d’actifs. Si les résultats sont supérieurs aux attentes, cela renforcera la perspective d’une appréciation du dollar, exerçant une pression sur l’or et les actions américaines. Inversement, des résultats décevants affaibliront le dollar et stimuleront la demande pour les actifs refuges et le marché boursier.

Le département d’analyse de Morgan Stanley estime que la correction technique récente du marché américain pourrait toucher à sa fin, et que le moment est propice à une entrée relativement avantageuse. Andrew Tyler, responsable de la stratégie mondiale des marchés, indique que, puisque les fondamentaux économiques ne se dégradent pas substantiellement et que la logique d’investissement ne dépend pas d’une politique de relâchement de la Fed, les investisseurs peuvent envisager d’entrer à bas prix. L’institution souligne particulièrement que la performance trimestrielle de Nvidia et la date de publication des données sur l’emploi non agricole de septembre pourraient devenir des catalyseurs pour atteindre de nouveaux sommets en bourse.

HSBC ajoute que, compte tenu de la faible probabilité d’une baisse continue des taux par la Fed en 2026, le dollar pourrait amorcer une reprise dès le premier trimestre 2026 ou plus tôt après avoir touché un plancher.