Vue d'ensemble de l'investissement en or｜Les tendances haussières des 50 dernières années peuvent-elles se répéter, comment juger et allouer les investissements

L’or, en tant qu’actif refuge reconnu mondialement, a toujours joué un rôle crucial dans l’économie. Grâce à sa haute densité, son excellente ductilité et ses propriétés de conservation exceptionnelles, l’or n’est pas seulement un moyen d’échange, mais aussi une matière première essentielle pour la joaillerie et l’industrie. En observant la tendance du prix de l’or au cours des cinquante dernières années, malgré une volatilité fréquente, la direction générale est constamment à la hausse, atteignant même de nouveaux sommets historiques en 2025. Alors, cette tendance haussière de 50 ans peut-elle continuer encore 50 ans ? Comment analyser le prix de l’or ? Est-il plus adapté à une détention à long terme ou à une stratégie de trading de tendance ?

Le voyage historique de la flambée du prix de l’or : revue de 50 ans de hausse

De la chute du système de Bretton Woods à l’or moderne

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la rupture du lien entre le dollar et l’or, marquant la fin officielle du système de Bretton Woods. Avant cela, le système international de commerce stipulait que 1 once d’or équivalait à 35 dollars, le dollar étant en réalité un certificat d’échange contre l’or. Avec le développement rapide du commerce mondial, la vitesse d’extraction de l’or ne suivait pas la demande, et la fuite massive des réserves d’or américaines a finalement conduit à l’effondrement de ce système.

Au cours du demi-siècle suivant la rupture, le prix de l’or a connu quatre cycles de hausse marquants :

Première phase (1970-1975) : le prix de l’or est passé de 35 dollars/once à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. La perte de confiance dans le dollar après la rupture, combinée à la crise pétrolière qui a entraîné une émission monétaire accrue aux États-Unis, a encore fait monter le prix de l’or.

Deuxième phase (1976-1980) : le prix de l’or a grimpé de 104 dollars à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, et d’autres tensions géopolitiques ont alimenté une inflation mondiale galopante.

Troisième phase (2001-2011) : le prix de l’or a dépassé 260 dollars pour atteindre 1921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, en 10 ans. Les événements du 11 septembre ont déclenché une guerre contre le terrorisme mondiale, poussant le gouvernement américain à baisser les taux, à émettre de la dette, et à lancer des politiques de Quantitative Easing (QE) massives, culminant avec la crise financière de 2008 qui a encore renforcé la hausse du prix de l’or.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : entre 2015 et 2023, le prix de l’or est passé de 1060 dollars à plus de 2000 dollars. Les politiques de taux négatifs, la dédollarisation mondiale, une nouvelle vague de QE, la guerre russo-ukrainienne, la crise au Moyen-Orient, et d’autres facteurs ont soutenu cette tendance. En 2024-2025, une tendance épique s’est dessinée, avec un prix de l’or dépassant brièvement 4300 dollars/once, soit une augmentation de plus de 120 fois en près de 50 ans.

La position actuelle du prix de l’or dans l’histoire

De 35 dollars en 1971 à 4300 dollars en 2025, l’or a été témoin de chaque tournant de l’économie et de la politique mondiale. La hausse en un seul an en 2024 a dépassé 104 %, illustrant la forte demande et l’engouement actuel pour l’or.

La valeur d’investissement de l’or : analyse comparative avec les actions et les obligations

Pour évaluer le rendement réel de l’investissement dans l’or, il faut le comparer sur la même période :

Sur 50 ans (1971-2025) :

• L’or a augmenté de 120 fois
• L’indice Dow Jones est passé d’environ 900 à 46000 points, soit une hausse d’environ 51 fois
• Conclusion : le rendement à long terme de l’or est en fait supérieur

Sur 30 ans (1995-2025) :

• Les actions ont offert un rendement plus remarquable
• Ensuite l’or, puis les obligations

Les trois classes d’actifs ont des sources de rendement très différentes :

• L’or : rendement basé sur la « plus-value », sans intérêts, la synchronisation des entrées et sorties est cruciale
• Les obligations : rendement basé sur les « coupons », nécessitant une accumulation régulière et une analyse des politiques monétaires
• Les actions : rendement basé sur la « croissance des entreprises », nécessitant de choisir des entreprises de qualité à long terme

En termes de difficulté : les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus, et les actions les plus complexes. Mais en termes de potentiel de rendement, l’or dans une tendance haussière peut souvent produire des gains très importants — à condition de saisir le bon moment de démarrage ou de retournement.

L’or est-il adapté à une détention à long terme ou à une stratégie de trading de tendance ?

C’est la question que se posent le plus souvent les investisseurs. La réponse est : l’or est un excellent outil d’investissement, mais il est plus adapté à une stratégie de trading de tendance qu’à une détention purement long terme.

La raison : la hausse du prix de l’or n’est pas régulière. Par exemple, entre 1980 et 2000, le prix de l’or a oscillé entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans, sans générer de rendement pour un investisseur en détention longue. Combien de fois peut-on attendre 50 ans dans une vie ?

Cependant, une autre règle importante à noter : même si chaque cycle haussier se corrige, chaque creux est progressivement plus haut. C’est la caractéristique de l’or en tant que ressource naturellement rare — le coût et la difficulté d’extraction augmentent avec le temps. Par conséquent, il n’est pas nécessaire d’avoir peur des baisses lors de l’investissement dans l’or, l’essentiel étant de suivre la règle du « creux progressif ».

Cinq modes d’investissement dans l’or

1. Or physique

Achat direct de lingots ou de pièces d’or. Avantages : confidentialité, conservation, valeur de conservation et esthétique ; inconvénients : faible liquidité.

2. Certificat d’or

Similaire à un livret d’épargne, c’est un certificat de garde de l’or. Avantages : facile à transporter, possibilité de retrait physique à tout moment ; inconvénients : sans intérêt, large spread, adapté à une allocation à long terme.

3. ETF or

Liquidité supérieure au certificat, trading plus pratique, détention d’actions correspondant à une quantité d’or. Mais des frais de gestion sont prélevés, et en cas de volatilité prolongée du prix, la valeur peut diminuer lentement.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Les outils les plus couramment utilisés par les particuliers. Les contrats à terme et CFD sont basés sur la marge, avec des coûts faibles, permettant une opération bidirectionnelle et un effet de levier. Le trading CFD est particulièrement flexible, avec un meilleur usage du capital, même avec peu de fonds. Idéal pour les petits investisseurs et le trading de courte durée.

Les avantages clés :

• Trading T+0, entrée et sortie à tout moment
• La taille minimale de transaction peut descendre à 0,01 lot, seuil d’entrée très faible
• Levier jusqu’à 1:100
• Outils complets : graphiques en temps réel, calendrier économique, prévisions d’experts

5. Fonds or et actions minières

Investir dans des sociétés cotées dans l’exploitation minière ou dans des fonds spécialisés, pour participer indirectement aux gains de l’or, avec un risque plus diversifié.

Stratégie d’allocation de l’or dans un contexte macroéconomique

Les hausses du prix de l’or s’accompagnent toujours de contextes macroéconomiques précis. Parmi les facteurs actuels favorisant la poursuite de la hausse, on trouve :

• L’aggravation des risques géopolitiques : escalade au Moyen-Orient, évolution du conflit russo-ukrainien, incertitudes mondiales accrues
• Les variables de la politique économique américaine : ajustements tarifaires, tendance du dollar, inflation anticipée
• Les achats massifs par les banques centrales : principales banques centrales continuent d’accroître leurs réserves d’or
• La volatilité des marchés boursiers : hausse de l’aversion au risque des investisseurs

Une règle classique d’allocation d’actifs est : en période de croissance économique, privilégier les actions ; en période de récession, privilégier l’or. La méthode la plus prudente consiste à définir, selon votre profil de risque, une proportion raisonnable d’actions, d’obligations et d’or.

Lorsque l’économie va bien, les profits des entreprises sont favorables, et les actions ont tendance à monter ; dans ce cas, l’or, en tant qu’actif sans rendement, est moins attractif. À l’inverse, en période de déclin économique, la capacité de l’or à préserver la valeur et ses fonctions de refuge en font souvent le premier choix pour la protection du capital.

En conclusion : le marché est imprévisible, et un retournement peut survenir à tout moment suite à un événement inattendu. Détenir un portefeuille diversifié comprenant actions, obligations et or permet de réduire efficacement le risque de volatilité d’un seul actif, rendant l’ensemble de l’investissement plus stable.

Perspectives historiques et futures de l’or

Le marché haussier de l’or des 50 dernières années n’est pas une coïncidence, mais le résultat inévitable de l’évolution constante de l’économie et de la politique mondiales. Du décollement du dollar à l’environnement géopolitique complexe actuel, l’or a toujours été un symbole de confiance.

Alors, les 50 prochaines années verront-elles une nouvelle phase haussière comparable à celle d’aujourd’hui ? La réponse dépend : le système politique et économique mondial restera-t-il incertain ? Le dollar continuera-t-il à subir des pressions ? La volonté des banques centrales d’acheter de l’or diminuera-t-elle ? D’après les signaux actuels, ces facteurs seront difficiles à éliminer à court terme, ce qui signifie que la valeur refuge de l’or restera pertinente dans un avenir prévisible.

Pour les investisseurs, l’or n’est pas un actif à « acheter et laisser » à long terme, mais un outil de trading nécessitant une gestion attentive du rythme. Saisir chaque début et fin de cycle haussier permet de profiter pleinement du marché haussier de 50 ans de l’or.