Identifier les caractéristiques du marché baissier, maîtriser la clé du succès dans l'investissement contrarien

Dans la longue histoire des marchés financiers, les cycles de hausses et de baisses apparaissent de manière cyclique comme les marées. De nombreux investisseurs sont passionnés par la prospérité des marchés haussiers, mais sombrent dans la panique à l’arrivée des marchés baissiers. En réalité, ce sont les véritables experts en investissement qui forgent leur caractère et découvrent des opportunités en période de marché baissier.

Qu’est-ce qu’un marché baissier

Un marché baissier (Bear Market) désigne une phase de déclin continu des prix des actifs de plus de 20% par rapport à leur sommet, cette tendance pouvant durer plusieurs mois voire plusieurs années. Par exemple, en 2022, l’indice Dow Jones est passé d’un sommet de 36 952,65 en janvier à 29 260,81 fin septembre, entrant officiellement en marché baissier.

À l’inverse, il y a le marché haussier (Bull Market), où les prix augmentent de plus de 20% depuis le point le plus bas. Il est important de noter que la notion de marché haussier ou baissier ne se limite pas aux actions ; elle s’applique à tous les actifs, y compris les obligations, l’immobilier, les matières premières, les cryptomonnaies, etc.

Caractéristiques du marché baissier : comment reconnaître une phase de récession

Caractéristique clé 1 : baisse de plus de 20%

Selon les standards de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, lorsqu’une majorité d’indices boursiers chute d’au moins 20% sur une période d’au moins deux mois, un marché baissier est considéré comme formé. C’est une ligne de démarcation importante entre un marché baissier et une correction de marché à court terme (10-20%).

Caractéristique clé 2 : durée prolongée du cycle

Les données historiques montrent qu’au cours des 19 marchés baissiers du S&P 500 sur les 140 dernières années, la baisse moyenne a été de 37,3%, la durée moyenne étant de 289 jours, mais il faut en moyenne 367 jours pour retrouver le niveau d’avant la chute. La crise de 2020 liée à la pandémie, bien que la plus courte (seulement 1 mois), reste une exception extrême. En général, les investisseurs doivent se préparer mentalement à une durée d’au moins un an pour un marché baissier.

Caractéristique clé 3 : récession économique et hausse du taux de chômage

Les marchés baissiers s’accompagnent souvent de signaux macroéconomiques négatifs tels que la récession, une forte augmentation du chômage, ou la déflation. Les banques centrales ont tendance à lancer des politiques d’assouplissement quantitatif pour soutenir le marché, mais l’expérience montre que la reprise qui précède ce type de politique n’est souvent qu’un piège, et que le vrai fond du marché ne se confirme qu’après l’efficacité des mesures.

Caractéristique clé 4 : accumulation importante de bulles d’actifs

Les bulles de prix sont une cause fréquente de marché baissier. Lorsqu’un actif est surévalué à un point où personne ne veut le racheter, cela peut entraîner une chute brutale en mode « piétinement ». Cette frénésie irrationnelle d’investissement pousse souvent les banques centrales à resserrer leur politique monétaire, déclenchant ainsi une phase de marché baissier.

Les forces derrière la formation du marché baissier

La perte de confiance du marché est le déclencheur principal d’un marché baissier. Lorsque les perspectives économiques s’assombrissent, les consommateurs resserrent leur budget, les entreprises réduisent leurs recrutements, et les investisseurs se retirent en masse, ce qui peut entraîner une chute rapide des cours.

L’éclatement de la bulle de prix provoque une réaction en chaîne. Les investisseurs ayant acheté à des prix élevés commencent à vendre en panique, la peur se répand, et les prix s’effondrent librement.

Les événements imprévisibles (cygnes noirs) tels que l’effondrement d’institutions financières, une crise de la dette souveraine, ou des conflits géopolitiques peuvent aussi déclencher un marché baissier. La guerre Russie-Ukraine, par exemple, a fait grimper les prix de l’énergie, et la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis a perturbé les chaînes d’approvisionnement, illustrant ces cas récents.

Le changement de politique monétaire : lorsque les banques centrales augmentent les taux d’intérêt ou réduisent leur bilan pour lutter contre l’inflation, la liquidité du marché se resserre, ce qui peut faire perdre leur soutien financier aux marchés boursiers.

Les catastrophes soudaines : pandémie, catastrophes naturelles, crises énergétiques, etc., peuvent également provoquer une chute brutale des marchés mondiaux en peu de temps.

Rétrospective historique : les six plus grands marchés baissiers américains et leurs leçons

2022 : Inflation élevée + Conflits géopolitiques + Tournant hawkish des banques centrales

Après la pandémie, la relance mondiale par le QE a alimenté une forte inflation, coïncidant avec la hausse des prix des matières premières due à la guerre Russie-Ukraine. La Fed a relevé ses taux et réduit son bilan pour lutter contre l’inflation, ce qui a sapé la confiance du marché, notamment dans le secteur technologique qui avait connu une forte hausse.

2020 : La chute éclair du cygne noir de la pandémie

Du sommet du 12 février au creux du 23 mars, l’indice Dow Jones a été divisé par deux, mais a rebondi de 20% en seulement deux semaines, sortant ainsi du marché baissier. Les banques centrales du monde ont rapidement injecté de la liquidité, réalisant la plus courte crise de marché baissier de l’histoire.

2008 : La crise financière en profondeur

Le bubble immobilier et les risques liés aux prêts subprimes ont été enveloppés dans des dérivés financiers, provoquant un effondrement en chaîne. Le Dow Jones est passé de 14 164 à 6 544, soit une chute de 53,4%, et il a fallu plus de 5 ans pour retrouver le sommet de 2007.

2000 : La fin de la bulle Internet

De nombreuses entreprises technologiques sans bénéfices réels ont vu leur valorisation s’envoler, puis s’effondrer en mode piétinement, mettant fin au plus long marché haussier de l’histoire des États-Unis et déclenchant une récession l’année suivante.

1987 : La crise du lundi noir

Le 19 octobre 1987, le Dow Jones industriel a chuté de 22,62%, la plus célèbre chute en une journée de Wall Street. Heureusement, le gouvernement a tiré les leçons de la Grande Dépression de 1929, en adoptant rapidement des mesures de stabilisation (baisse des taux, mécanismes de circuit court, etc.), permettant au marché de se redresser en 1 an et 4 mois.

1973-1974 : La crise de stagflation

La guerre du Moyen-Orient a fait grimper le prix du pétrole de 3 à 12 dollars, aggravant une inflation déjà présente. Le S&P 500 a finalement chuté de 48%, avec une durée de 21 mois, la plus longue et profonde récession moderne des États-Unis.

Trois stratégies pour investir en marché baissier

Stratégie 1 : Conserver des liquidités, réduire l’exposition au risque

La priorité en marché baissier est de protéger le capital. Il faut réduire la détention d’actions surévaluées ou en bulle, car celles qui ont connu la plus forte hausse en marché haussier sont souvent celles qui chutent le plus violemment en marché baissier. Garder suffisamment de liquidités pour faire face à la volatilité est la règle fondamentale pour survivre en période de marché baissier.

Stratégie 2 : Sélectionner des actifs défensifs et des valeurs sous-valorisées

Pour contrer la tendance, il faut privilégier des secteurs peu corrélés à la conjoncture, comme la santé, ou choisir des valeurs de qualité ayant subi une forte baisse mais disposant d’un avantage concurrentiel durable. Ces entreprises doivent avoir une « barrière à l’entrée » d’au moins 3 ans pour pouvoir rebondir lors de la reprise. Si l’on ne maîtrise pas bien les perspectives d’une action, investir dans des ETF du marché pour attendre la prochaine reprise est une option plus sûre.

Stratégie 3 : Utiliser les dérivés avec flexibilité

En période de forte probabilité de baisse, les produits dérivés comme les CFD permettent de faire du short, c’est-à-dire de profiter de la chute des prix. Cependant, ces instruments sont à effet de levier, ce qui augmente aussi le risque, et doivent être utilisés avec prudence.

Pièges et méthodes pour repérer un rebond en marché baissier

Le rebond en marché baissier (aussi appelé piège du marché baissier) désigne une hausse à court terme dans une tendance de baisse, généralement de plus de 5%. Beaucoup d’investisseurs confondent ces rebonds avec un début de marché haussier, ce qui peut les piéger.

Pour distinguer un vrai retournement de fond, il faut observer certains signaux :

• 90% des actions se négocient au-dessus de leur moyenne mobile à 10 jours
• Plus de 50% des actions sont en hausse
• Plus de 55% des actions atteignent de nouveaux sommets en 20 jours

Ce n’est que lorsque la hausse dure plusieurs mois ou dépasse 20% que l’on peut confirmer la fin du marché baissier et l’arrivée d’un marché haussier.

Sagesse pour survivre en marché baissier

Le marché baissier n’est pas une fin en soi, mais une opportunité de rééquilibrer ses actifs et de découvrir de nouvelles opportunités. La clé est de repérer rapidement ses caractéristiques, d’adopter une attitude mentale adaptée, et de protéger son capital tout en cherchant des opportunités contrariennes.

Pour les investisseurs prudents, la patience, le respect des stops, et la gestion rigoureuse des risques sont les meilleures stratégies pour traverser un marché baissier. Pendant que la majorité panique et quitte le marché, les investisseurs avisés se préparent déjà à la prochaine reprise.