L'avenir de l'argent liquide est-il confronté à un tournant ? Tensions d'approvisionnement et pressions de vente coexistantes

Sous le double soutien des anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale et d’une offre insuffisante, le prix de l’argent montre une dynamique forte à la fin de 2024. Selon les dernières cotations, l’argent a dépassé la barre des 65 dollars/once, battant un record historique. L’or affiche une performance relativement modérée, actuellement à 4322 dollars/once, avec un potentiel de hausse encore présent par rapport au sommet.

Le retournement des fondamentaux économiques envoie des signaux de soutien

Les changements sur le marché de l’emploi américain sont devenus un facteur clé pour stimuler la hausse des métaux précieux. En octobre, le nombre d’emplois non agricoles a chuté de manière inattendue de 105 000, puis en novembre, il a rebondi à 64 000, mais le taux de chômage a augmenté de manière inattendue à 4,6 %, atteignant un sommet de quatre ans. Ces données apparemment contradictoires reflètent une faiblesse structurelle du marché du travail.

Les acteurs du marché ont déjà commencé à réagir au changement de politique de la Fed. La majorité des traders anticipent que la banque centrale américaine effectuera deux baisses de taux l’année prochaine. Le cycle de baisse des taux profite généralement aux actifs de matières premières comme l’argent, car il réduit le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement.

Le déficit d’offre devient le moteur principal

Du côté de l’offre, la tension sur l’argent devient de plus en plus marquée. Michele Schneider, stratège en chef du marché chez MarketGauge, indique que l’offre mondiale d’argent est gravement en pénurie, tandis que la demande industrielle continue de croître. Elle reste optimiste quant aux perspectives futures de l’argent, estimant que « le goulot d’étranglement de l’offre constitue un défi majeur, et la tendance à la croissance de la demande ne pourra pas être satisfaite par une offre suffisante à l’avenir ».

Ce déséquilibre entre l’offre et la demande se reflète directement dans la tendance du ratio or-argent. Ce ratio est actuellement tombé en dessous de 66, atteignant le plus bas depuis 2021. Selon l’analyse de Michele Schneider, il est possible que le ratio or-argent baisse encore jusqu’à 40, ce qui indiquerait un potentiel de valorisation de l’argent par rapport à l’or encore important.

Les prévisions des experts face aux risques techniques

Dans un scénario optimiste, Michele Schneider prévoit que l’argent pourrait dépasser 75 dollars/once d’ici 2026. Elle souligne également que toute consolidation ou correction à court terme doit être considérée comme une opportunité d’achat. Ce point de vue reflète la confiance des investisseurs institutionnels dans la tendance future de l’argent.

Cependant, JPMorgan a récemment lancé un avertissement, attirant l’attention du marché. La banque indique que l’indice Bloomberg des matières premières (BCOM) procédera à un ajustement annuel de son poids en janvier 2026. Cette opération technique de routine pourrait déclencher une vente massive sur le marché à terme, avec une pression de vente particulièrement forte sur les contrats à terme sur l’argent, qui seront les premiers touchés.

À court terme, la tendance des prix de l’argent sera soumise à une lutte entre le soutien de l’offre et la pression de vente technique. Les investisseurs doivent suivre de près l’évolution de la politique de la Fed et le calendrier des ajustements de l’indice des matières premières.