Volatilité extrême du marché boursier : maîtriser les stratégies de trading sur les limites de hausse et de baisse et la gestion des risques

Le phénomène le plus remarquable pour les investisseurs en bourse est sans doute la touchette des limites de variation des cours, comme les limites maximales ou minimales. Beaucoup de nouveaux investisseurs sont à la fois curieux et perplexes : qu’est-ce que la limite haute et la limite basse ? Lorsqu’elles se produisent, peut-on continuer à acheter ou vendre ? Comment protéger ses fonds dans ces marchés à forte volatilité ? Cet article vous expliquera en profondeur ces questions clés.

Comprendre les limites extrêmes des prix des actions

Définition des limites de hausse et de baisse

Dans le trading d’actions, les autorités de régulation fixent chaque jour une limite maximale et minimale de variation du prix. La limite de hausse désigne le prix d’une action qui atteint le plafond réglementaire maximal en une journée, le prix étant gelé et ne pouvant plus dépasser cette limite. Inversement, la limite de baisse correspond au prix qui atteint le plancher minimal du jour, empêchant toute nouvelle chute.

Prenons l’exemple du marché taïwanais : la limite de variation quotidienne pour les actions cotées en bourse ou sur marché OTC est de 10% par rapport au prix de clôture de la veille. Si une action clôture à 300 NT$, alors aujourd’hui, son prix ne pourra pas dépasser 330 NT$ ni descendre en dessous de 270 NT$.

Comment reconnaître une action en limite de hausse ou de baisse

La méthode la plus directe consiste à observer le graphique de tendance du prix. Lorsque le graphique en chandeliers affiche une ligne horizontale, sans fluctuation, cela indique que le prix a probablement touché la limite. Sur le système de trading taïwanais, une action en limite de hausse est indiquée par un fond rouge, celle en limite de baisse par un fond vert, permettant aux investisseurs de repérer rapidement.

L’analyse du carnet d’ordres permet également d’observer l’état du marché. Lorsqu’une action est en limite de hausse, les ordres d’achat sont nombreux et concentrés, tandis que les ordres de vente sont rares, reflétant une forte demande. À l’inverse, en limite de baisse, les ordres de vente s’accumulent, tandis que les acheteurs sont peu nombreux, indiquant une forte émotion de marché pessimiste.

Mécanismes et modalités d’exécution lors des limites de hausse et de baisse

Règles d’achat et de vente en période de limite de hausse

Beaucoup pensent à tort qu’il est impossible de trader lorsque le cours est en limite de hausse, mais en réalité il n’est pas interdit de passer des ordres, la transaction reste possible. Cependant, il faut faire attention à certains points :

Si vous souhaitez acheter une action en limite de hausse, vous devez placer un ordre à ce prix ou à un prix supérieur. Mais comme de nombreux ordres d’achat sont déjà en attente à ce prix, votre ordre pourrait devoir attendre dans la file d’attente, avec une faible probabilité d’exécution immédiate.

Inversement, si vous souhaitez vendre une action en limite de hausse, placer un ordre de vente à ce prix sera rapidement exécuté, car la demande est forte et il n’y a presque pas d’obstacles à la transaction.

Règles d’achat et de vente en période de limite de baisse

La situation est inverse en limite de baisse. Si vous placez un ordre d’achat à ce prix, votre transaction sera rapidement exécutée, car de nombreux vendeurs attendent de sortir. En étant prêt à acheter au prix limite de baisse, la probabilité de transaction est presque certaine.

Mais si vous souhaitez vendre en limite de baisse, vous devrez attendre qu’un acheteur accepte de prendre votre ordre. En cas de faible demande, vous risquez de devoir patienter dans la file d’attente, voire de ne pas pouvoir tout vendre en une seule journée. Certains investisseurs choisissent de vendre à tout prix en limite de baisse en utilisant une stratégie de vente au marché, pour assurer l’exécution rapide de la transaction, notamment lors de fortes baisses, stratégie appelée « vente au marché en limite de baisse », permettant de sortir rapidement lors d’une chute brutale.

Facteurs de marché déclenchant les limites de hausse et de baisse

Situations courantes provoquant une limite de hausse

1. Annonces positives majeures
Lorsque une entreprise publie de solides résultats trimestriels ou une croissance importante de son chiffre d’affaires annuel, ou obtient des contrats importants (par exemple, un fabricant de puces recevant une grosse commande d’un géant de la technologie), la demande du marché explose immédiatement. Les politiques gouvernementales favorables peuvent également rapidement faire monter le prix des secteurs concernés, comme les subventions pour l’énergie verte ou la mise en place de politiques pour les véhicules électriques.

2. Effet de mode et afflux de capitaux
Lorsque le marché entre dans une phase de spéculation sur un concept particulier, par exemple une demande accrue pour les serveurs d’IA qui stimule le marché des Valeurs technologiques, ou lorsque des avancées dans les essais cliniques de biotechnologie attirent des flux de capitaux, les prix peuvent rapidement atteindre la limite de hausse. Lors des fins de trimestre, les fonds de gestion cherchent souvent à améliorer leurs performances en poussant à la hausse des actions de valeur ou de petites capitalisations, ce qui favorise l’apparition fréquente de limites de hausse.

3. Signaux techniques et changements de capitaux
Une action qui sort d’une période de consolidation prolongée avec un volume élevé, ou une forte position de prêt de titres (short selling), peut déclencher une forte demande d’achat, propulsant le prix en limite de hausse.

4. Contrôle des capitaux par les grands acteurs
Lorsque de grandes institutions, fonds ou investisseurs institutionnels contrôlent la majorité des actions, le marché dispose de peu de liquidités. Une simple poussée peut alors faire atteindre la limite de hausse, rendant difficile pour les petits investisseurs d’acheter.

Situations courantes provoquant une limite de baisse

1. Informations négatives et crises financières
Les résultats dégradés ou les scandales financiers sont les causes les plus fréquentes de limite de baisse. Une chute soudaine des bénéfices, une baisse de la marge brute, ou des scandales financiers ou des violations de règles par la direction peuvent provoquer une panique de vente. Lorsqu’un secteur entre en récession, ses actions ont tendance à chuter en limite de baisse.

2. Risques systémiques et effondrement de la confiance
Lors d’événements mondiaux majeurs (par exemple, la pandémie de 2020) ou de fortes baisses des marchés internationaux (crash américain entraînant une chute des Valeurs technologiques taïwanaises), de nombreuses actions peuvent atteindre la limite de baisse simultanément, rendant la gestion très difficile pour les investisseurs.

3. Vente par les grands acteurs et appels de marge
Les grands investisseurs ou fonds qui ont acheté à crédit peuvent commencer à liquider leurs positions, piégeant les petits investisseurs. Lors de crises de marges, comme lors de la chute des actions de transport maritime en 2021, la baisse automatique des prix déclenche des appels de marge, avec une pression vendeuse énorme, faisant atteindre la limite de baisse.

4. Rupture des supports techniques
Une chute en dessous des moyennes mobiles clés (moyenne mensuelle, trimestrielle) ou la formation d’une grande bougie noire (forte baisse en une journée) indique souvent une liquidation massive, provoquant la limite de baisse.

Comparaison des mécanismes de contrôle de la volatilité sur les marchés mondiaux

Système de limites en bourse taïwanaise

Le marché taïwanais utilise un système de limites fixes de variation quotidienne, avec une limite maximale de 10%. Lorsqu’un prix atteint cette limite, il est gelé. Ce mécanisme est simple et direct.

Mécanisme de « circuit breaker » aux États-Unis

Les marchés américains n’ont pas de limite de variation quotidienne. À la place, ils disposent d’un « circuit breaker » ou mécanisme d’arrêt automatique. Lorsqu’un indice ou une action fluctue au-delà d’un certain seuil, la négociation est suspendue pour permettre au marché de se calmer, puis reprend ultérieurement.

Les « circuit breakers » sont différenciés pour le marché global et pour les actions individuelles :

• Circuit breaker du marché : si le S&P 500 chute de 7% ou 13%, la suspension dure 15 minutes ; si la chute atteint 20%, la séance est suspendue pour la journée.
• Circuit breaker individuel : si une action fluctue de plus de 5% en 15 secondes, la négociation est suspendue pour une période déterminée.

Ce mécanisme offre plus de flexibilité que les limites fixes, permettant aux prix de fluctuer dans une fourchette plus large.

Stratégies pour les investisseurs face à ces marchés extrêmes

1. Rester calme, éviter de suivre aveuglément la baisse

Les erreurs les plus courantes des débutants lors des limites de variation sont de suivre la tendance en achetant en hausse ou en vendant en baisse. En réalité, il faut d’abord comprendre pourquoi ces limites ont été atteintes.

Si une action en limite de baisse ne présente pas de dégradation fondamentale majeure, mais est simplement affectée par une panique ou un événement à court terme, il est probable qu’elle rebondira. Dans ce cas, conserver ou augmenter légèrement sa position peut être une stratégie raisonnable.

De même, lorsqu’une action atteint la limite de hausse, il ne faut pas se précipiter pour acheter. Il faut d’abord évaluer si la nouvelle annonce positive est durable. En l’absence de fondamentaux solides, il vaut mieux attendre, pour éviter d’acheter en haut de marché et de se retrouver piégé.

2. Utiliser intelligemment les actions connexes et la diversification inter-marchés

Lorsque une action importante atteint la limite de hausse suite à une nouvelle positive, il peut être plus judicieux d’investir dans ses partenaires ou ses fournisseurs dans la chaîne de valeur. Par exemple, si un grand fabricant de puces atteint la limite de hausse, ses fournisseurs ou clients dans le même secteur peuvent également bénéficier d’un mouvement haussier.

Une autre stratégie consiste à diversifier ses investissements entre différents marchés. Beaucoup d’entreprises taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis (par exemple, TSMC sous le code TSM), ce qui permet d’utiliser des plateformes de trading étrangères pour contourner la limite de 10% par jour, offrant ainsi plus de flexibilité.

Quelle que soit la stratégie adoptée, l’essentiel est de faire preuve de rationalité dans l’analyse du marché, afin d’éviter d’être emporté par des mouvements extrêmes.