Prévisions du prix de l'or 2026 : 5000 dollars, réel ou rêve d'investissement ?

Point d’inflexion : Que prévoient réellement les experts ?

En 2025, le marché de l’or a connu une ascension spectaculaire, avec des prix dépassant 4300 dollars l’once en octobre avant de se replier vers 4000 dollars en novembre. Mais la vraie question qui préoccupe les investisseurs maintenant : cette tendance haussière se poursuivra-t-elle en 2026, ou assistons-nous à un sommet temporaire ?

La réponse des grandes banques mondiales est claire et audacieuse :

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars (contre 3455 dollars en 2025).

Bank of America augmente également ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel, mais avec une moyenne plus prudente de 4400 dollars.

Goldman Sachs ajuste ses prévisions à 4900 dollars l’once.

J.P. Morgan prévoit que le prix atteindra 5055 dollars d’ici la mi-2026.

En résumé : la fourchette la plus courante parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne allant de 4200 à 4800 dollars pour l’année.

Qu’est-ce qui pousse l’or vers ces niveaux ?

1. La demande d’investissement exceptionnelle

Demande sans précédent : le Conseil mondial de l’or a enregistré un chiffre impressionnant au deuxième trimestre 2025 avec 1249 tonnes de demande totale, soit une augmentation de 45% en valeur (atteignant 132 milliards de dollars).

Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont connu des flux massifs, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars avec des avoirs de 3838 tonnes (en hausse de 6% par rapport au trimestre précédent), approchant un sommet historique de 3929 tonnes.

Les nouveaux investisseurs particuliers ont également apporté une dynamique non négligeable : selon Bloomberg, 28% des nouveaux investisseurs dans les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois, et n’ont pas reculé même lors des corrections, renforçant la stabilité des prix.

2. La Banque centrale achète sans relâche

Les gouvernements et banques centrales continuent d’accumuler :

• 44% des banques centrales mondiales gèrent désormais des réserves d’or (contre 37% en 2024).
• La Chine seule a ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre 2025, poursuivant une tendance de 22 mois consécutifs.
• La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes.
• Le Conseil mondial prévoit que cet achat soutenu se poursuivra jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents.

3. L’offre limitée et la demande inextinguible

Voici le problème (du point de vue des vendeurs) :

• La production minière au premier trimestre 2025 s’élevait à 856 tonnes (en hausse de 1% seulement par an).
• L’or recyclé a diminué de 1% car les détenteurs conservent leurs positions en attendant de nouvelles hausses.
• Les coûts d’extraction ont augmenté à 1470 dollars l’once (niveau le plus élevé depuis une décennie), limitant l’expansion de la production.

Résultat : l’écart entre l’offre et la demande s’élargit, ce qui soutient la hausse des prix.

4. La politique de la Fed : une baisse des taux rend l’or plus fort

La Réserve fédérale a réduit ses taux de 25 points de base en octobre 2025 à 3,75-4,00%, deuxième baisse depuis décembre 2024.

Prévision : une troisième baisse en décembre 2025 (de 25 points de base), et les taux pourraient atteindre 3,4% d’ici la fin 2026 (selon les prévisions de BlackRock).

Impact sur l’or : lorsque les taux baissent, le rendement réel des obligations diminue, rendant l’or (qui ne rapporte pas d’intérêt) plus attractif en comparaison.

5. La faiblesse du dollar = un or plus fort

• L’indice du dollar a reculé de 7,64% depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre.
• Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont chuté de 4,6% au premier trimestre à 4,07% en novembre.

Ce double recul signifie : l’or devient moins cher pour les étrangers, et les rendements alternatifs sont faibles, alors pourquoi ne pas acheter ?

6. La dette mondiale et les tensions géopolitiques

• La dette publique mondiale dépasse 100% du PIB (selon le Fonds monétaire international).
• L’incertitude géopolitique en 2025 a augmenté la demande d’or de 7% par an (Tensions dans le détroit de Taiwan, au Moyen-Orient).
• 42% des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025.

Les investisseurs fuient les actifs risqués vers la valeur refuge.

Scénarios possibles pour 2026

Scénario haussier (Probabilité : 60%)

• Poursuite de la forte demande d’investissement
• Nouvelle baisse du Fed et d’autres banques centrales
• Faiblesse continue du dollar
• Tout nouveau conflit géopolitique
• Résultat : 5000 dollars ou plus d’ici la mi-2026

Scénario neutre (Probabilité : 30%)

• Stabilisation des prix entre 4200-4600 dollars
• Corrections à court terme autour de 4000-4200 dollars
• Prise de bénéfices régulière par les nouveaux investisseurs
• Résultat : une moyenne annuelle autour de 4400 dollars

Scénario baissier (Probabilité : 10%)

• Rebond fort de l’inflation
• Tapering inattendu
• Reprise forte du dollar américain
• Choc économique majeur
• Résultat : correction vers 3800-4000 dollars (mais HSBC exclut une chute en dessous de 3800 sans catastrophe)

Prévisions du prix de l’or au Moyen-Orient

Égypte

La Banque centrale égyptienne a progressivement augmenté ses réserves. Selon les prévisions mondiales (5000 dollars l’once), le prix de l’or en Égypte pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once (augmentation de 158,46% par rapport aux prix actuels).

Arabie Saoudite

Avec un taux de change stable (3,75-3,80 riyals par dollar), le prix pourrait atteindre 18 750-19 000 riyals saoudiens l’once dans des scénarios ambitieux.

Émirats Arabes Unis

Selon le même principe (taux de change stable), on pourrait voir 18 375-19 000 dirhams émiratis l’once.

Note importante : ces estimations supposent une stabilité des taux de change (assurée dans la région du Golfe), une demande mondiale soutenue, et l’absence de chocs économiques majeurs.

Analyse technique : où va l’or début 2026 ?

Prix actuel (21 novembre 2025): 4065 dollars l’once Sommet historique : 4381,44 dollars (20 octobre 2025)

Niveaux clés :

• Support solide à 4000 dollars : cette ligne est critique - la casser signifierait un correction plus profonde vers 3800 dollars
• Résistance à 4200 dollars : la franchir ouvrirait la voie vers 4400 puis 4680
• RSI : stabilisé à 50 (neutre)
• MACD : la ligne de signal au-dessus de zéro (tendance globale haussière)

Prévision technique : un range latéral inclinant à la hausse entre 4000-4220 dollars à court terme, avec une tendance générale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Risques : pourquoi les prévisions pourraient ne pas se réaliser ?

HSBC lui-même a averti qu’au second semestre 2026, un correction vers 4200 dollars pourrait survenir si les investisseurs prennent leurs bénéfices.

Goldman Sachs a évoqué une « épreuve de crédibilité » : le métal peut-il maintenir plus de 4800 dollars avec une demande industrielle faible ?

Principaux risques :

• Reversal de la politique monétaire mondiale
• Reprise forte de l’inflation (qui réduit l’attrait du refuge)
• Choc économique entraînant des ventes forcées par les fonds spéculatifs
• Forte hausse du dollar américain

Conclusion : faut-il acheter de l’or en 2026 ?

Les prévisions pour le prix de l’or en 2026 indiquent une probabilité élevée d’atteindre de nouveaux records, notamment grâce au soutien continu des banques centrales, des investisseurs institutionnels et à la faiblesse du dollar. Mais cela ne signifie pas acheter aveuglément à n’importe quel prix.

Points clés :

1. Tendance globale haussière : tous les grands facteurs (politique monétaire, demande, offre limitée) soutiennent la hausse.
2. Risques présents : corrections à court terme possibles, et les prévisions dépendent de la stabilité des conditions actuelles.
3. Au Moyen-Orient : les prévisions locales sont également positives, notamment avec la stabilité des taux de change.

L’or n’est plus seulement une pièce dans un coffre, mais devient un outil d’investissement central dans un monde où l’incertitude économique et géopolitique ne cesse de croître.