La divergence des politiques des banques centrales déclenche des turbulences sur le marché des changes ! L'euro et le yen japonais font face à une décision cruciale cette semaine

Deux grandes décisions de banques centrales en vue, l’analyse de la tendance de l’euro devient le point focal

Cette semaine, un événement majeur du marché des changes approche — le 18 décembre, la Banque centrale européenne annoncera sa décision de taux, suivie le 19 décembre par la Banque du Japon. Le marché anticipe généralement que ces deux réunions auront un impact direct sur la performance de l’euro et du yen, tandis que les données sur l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis joueront également un rôle clé.

La semaine dernière, le marché des changes est resté calme, l’indice dollar ayant légèrement reculé de 0,60 %. L’euro contre dollar a augmenté de 0,84 %, le yen a baissé de 0,29 %, la livre sterling a progressé de 0,34 %, et le dollar australien a légèrement augmenté de 0,18 %. Derrière ces mouvements, les signaux de politique de la Réserve fédérale sont devenus le moteur principal.

La posture de la Réserve fédérale change, l’analyse de la tendance de l’euro ouvre de nouvelles opportunités

La réduction de 25 points de base par la Fed la semaine dernière était conforme aux attentes, mais l’annonce simultanée du lancement du plan de gestion des réserves (RMP), avec un achat mensuel de 40 milliards de dollars de titres à court terme, a été largement interprétée comme un retour à une politique de relâchement quantitatif. La déclaration du président Powell a été légèrement plus modérée que prévu, ce qui a affaibli le dollar, entraînant une baisse continue de l’indice dollar.

Le dernier point du graphique en points indique une seule baisse de taux prévue en 2026, ce qui contraste nettement avec les attentes du marché d’une double baisse en 2024. Cette divergence pourrait s’accentuer après la réunion de la BCE.

Comment la BCE va-t-elle réagir ?

La BCE devrait maintenir ses taux inchangés, mais les investisseurs se concentrent sur le discours du président Lagarde et les prévisions trimestrielles pour détecter des signaux de transition vers une politique de resserrement. Selon Morgan Stanley, dans un contexte de divergence de politique monétaire entre l’Europe et les États-Unis, l’euro contre dollar pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026.

Techniquement, l’euro/dollar s’est stabilisé au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours, avec des indicateurs RSI et MACD montrant une force haussière persistante. La prochaine cible est autour de 1,18, avec une résistance majeure proche du sommet précédent à 1,192. En cas de correction à la hausse, le support se situe autour de 1,164, près de la moyenne mobile à 100 jours.

Si les données non agricoles américaines sont inférieures aux attentes, le dollar pourrait subir une pression supplémentaire, permettant à l’euro/dollar de continuer à monter. À l’inverse, si elles dépassent largement les prévisions, une correction à court terme est probable.

La hausse des taux de la Banque du Japon en ligne de mire, le yen peut-il continuer sur sa lancée ?

L’attente d’une hausse des taux par la Banque du Japon est désormais largement intégrée par le marché. La décision du 19 décembre est généralement anticipée pour une hausse de 25 points de base, portant le taux à 0,75 %, un niveau inédit depuis trente ans. Cependant, cette hausse est déjà largement anticipée dans le prix, et le marché s’attend surtout à ce que le gouverneur Ueda adopte une posture prudente concernant le rythme futur de hausse, notamment en ce qui concerne la notion de « taux d’intérêt neutre ».

L’ampleur de la hausse déterminera la direction du yen

Nomura Securities pense que Ueda pourrait maintenir une position ambiguë pour conserver une certaine flexibilité politique, et la possibilité d’un signal plus hawkish lors de cette réunion est faible.

Bank of America indique que si la Banque du Japon adopte une posture de « hausse modérée », le dollar/yen pourrait atteindre 160 ; mais si un signal hawkish est lancé, cela pourrait entraîner un rebond du yen, ramenant le dollar/yen vers 150 — bien que cette dernière probabilité soit plus faible.

Indications techniques

Le dollar/yen a cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si la paire reste sous cette ligne, le risque de baisse s’accroît, avec un support à 153. En revanche, si elle repasse au-dessus, la résistance principale se situe autour de 158.

À noter pour cette semaine

Les mouvements du marché seront principalement influencés par trois facteurs : la réunion de la BCE, celle de la BoJ, et les données non agricoles américaines. Les dernières anticipations concernant la trajectoire de baisse ou de hausse des deux grandes banques centrales seront des variables clés pour déterminer la tendance de l’euro contre yen.

Les investisseurs doivent suivre de près les discours des responsables de ces banques centrales et leurs indications prospectives sur la politique future, ainsi que la conformité des données non agricoles avec les prévisions du marché. Ces signaux influenceront directement les attentes des investisseurs quant à la divergence des politiques monétaires mondiales, et par conséquent, la performance du marché des changes cette semaine.