Prévision de l'évolution du taux de change du yen japonais : la hausse des taux d'intérêt par la banque centrale stimule les attentes, y a-t-il encore de l'espoir pour la fin de l'année ?

La réduction de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon déclenche une réaction en chaîne

Le dollar américain/yen japonais a récemment connu une correction notable, tombant sous la barre des 155 début décembre pour atteindre 154,66, touchant un plus bas en deux semaines. Derrière cette correction se cache un changement majeur dans les attentes du marché — la probabilité d’une baisse de taux par la Fed en décembre a grimpé à près de 90 %, tandis que la probabilité d’une hausse par la Banque du Japon augmente également rapidement.

La réduction continue de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon remet en question le cadre traditionnel des stratégies de carry trade. Les investisseurs empruntaient depuis longtemps en yen à faible coût pour acheter des actifs en dollars à rendement élevé, afin de profiter de la différence de taux. Aujourd’hui, l’attractivité de cette stratégie diminue fortement, et les positions “emprunter en yen pour acheter des dollars” font face à une nouvelle vague de liquidations, ce qui exerce une pression à la hausse sur le yen.

Les signaux hawkish de la banque centrale enflamment le marché

Les déclarations récentes du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, ont marqué un tournant dans la tendance. Il a indiqué qu’il examinerait attentivement les avantages et les inconvénients d’une hausse de taux en décembre, et prendrait une décision en conséquence. Cette déclaration a été interprétée par le marché comme le signe le plus évident d’une orientation hawkish, modifiant instantanément la perception de la politique de la banque centrale.

Les données sur les swaps de taux à terme indiquent que la probabilité d’une hausse de taux par la Banque du Japon en décembre dépasse désormais 80 %. Les économistes de la Banque de Paris en France estiment que les propos d’Ueda Kazuo équivalent à une pré-annonce de la décision de hausse de taux. Des institutions majeures comme Barclays et JPMorgan ont également avancé la date de la hausse, la déplaçant de janvier 2024 à ce mois-ci.

Cependant, des voix dissonantes subsistent. Goldman Sachs reste prudent, estimant que la banque centrale pourrait attendre davantage de données sur les salaires des entreprises pour soutenir sa décision, et qu’une hausse en janvier reste tout à fait envisageable.

Prévision de l’évolution du taux de change yen : une reprise possible début 2026

Plusieurs analyses estiment qu’avec l’augmentation des attentes de hausse de taux, la tendance à l’appréciation du yen pourrait se poursuivre. Lee Hardman, analyste chez Mitsubishi UFJ Financial Group, prévoit qu’à l’aube de 2026, le taux USD/JPY pourrait encore reculer pour atteindre environ 150.

Cette prévision repose sur deux logiques : premièrement, que la hausse réelle des taux par la Banque du Japon amplifie davantage la réduction de l’écart de taux entre les deux pays ; deuxièmement, que la vague de liquidations du carry trade continuera de libérer une demande d’appréciation du yen. Cependant, la trajectoire du taux de change devra également prendre en compte les politiques de la Fed, les données économiques japonaises, et d’autres variables.