#大户持仓动态 Je viens d'assister à la dernière conférence de politique monétaire de la Banque du Japon, voici l'essentiel du message du gouverneur :

1. Ne pas interpréter cette hausse des taux comme un resserrement complet — c’est simplement une légère sortie de la "politique ultra accommodante", avec un rythme très modéré.

La Banque du Japon n’envisage pas un cycle de hausse des taux radical, le gouverneur a encore une fois insisté sur le fait qu’il s’agit d’un petit pas vers la normalisation, sans signal de déclaration de guerre.

2. Quelle sera la suite ? Tout dépend des données, il n’y a pas de schéma fixe.

Contrairement à la Fed, qui suit un plan précis, la Banque du Japon ajuste ses décisions en fonction de l’inflation, de la croissance des salaires et de l’emploi, de manière flexible. Le plan est théorique, le marché est vivant.

3. La question centrale reste de savoir si un cycle vertueux peut se former : "salaires → inflation → consommation".

Les fluctuations à court terme des prix ne sont pas l’essentiel, l’important c’est si les entreprises sont prêtes à continuer d’augmenter les salaires, et si l’inflation peut rester dans la fourchette cible. Si les salaires stagnent, la banque centrale devra freiner, elle ne continuera pas à resserrer la politique monétaire.

4. Très sensible aux fluctuations du marché, elle ne veut pas que la hausse des taux perturbe l’ordre financier.

Les rendements obligataires japonais, les fluctuations du taux de change, l’humeur générale du marché — tout cela est surveillé. La banque centrale reste prudente, elle ne veut pas que la hausse des taux devienne la dernière goutte qui fait déborder le vase.

Dans l’ensemble, cette hausse des taux ressemble plus à un signal qu’à un véritable changement de politique. $BTC, $ETH et autres actifs sont toujours dans un environnement macroéconomique relativement favorable, le Japon ne prévoit pas de resserrement brutal de la liquidité.