#大户持仓变化 Le compte à rebours pour le départ du président de la Réserve fédérale a débuté, et l'attention du marché se tourne vers — qui assumera ce poste, et quand cette rotation sera-t-elle intégrée dans le marché.

Le secrétaire au Trésor Bessant a déjà publiquement déclaré qu'il ne briguerait pas ce poste, ce qui le met hors course. La plupart des analystes se concentrent désormais sur Haskett, considéré comme le candidat le plus crédible.

Pourquoi lui ? Les raisons sont plutôt simples. Premièrement, sa position sur les cryptomonnaies est claire — il les soutient publiquement. Dans le contexte politique actuel, cela a beaucoup de poids. Deuxièmement, il a une position ferme sur la baisse des taux, indiquant à plusieurs reprises que les données économiques soutiennent une politique accommodante continue, sans ambiguïté. Troisièmement, ses idées économiques sont très alignées avec celles de Trump, les deux étant sur la même longueur d’onde.

En suivant la logique, c’est évident : une fois que le marché confirme que Haskett prendra la relève, la prévision actuelle de la Fed, plutôt hawkish et neutre, pourrait se retourner instantanément, laissant place à une anticipation d’un assouplissement anticipé de la politique. C’est pour cette raison que la probabilité de baisse des taux au second semestre de l’année prochaine n’est plus une « possibilité accrue », mais plutôt une « certitude quasiment certaine ».

Mais il faut clarifier un point clé : baisse des taux ≠ déversement infini de liquidités.

Le véritable déploiement massif de liquidités capable de faire bouger le marché s’épuisera d’ici mai de l’année prochaine. Après cela, les baisses de taux seront davantage une confirmation de la politique et un soutien à l’humeur du marché, plutôt qu’un nouveau cycle massif d’injections.

D’un autre angle : la principale force motrice de la valorisation au premier semestre était l’attente de liquidités, et au second semestre, le cycle politique et les orientations politiques deviendront des moteurs de valorisation. Le marché est toujours friand de spéculer sur les anticipations — ce n’est que lorsque la politique sera réellement mise en œuvre que la réaction sera la plus forte.