La réunion de la Banque centrale du Japon de cette semaine sur les taux d’intérêt est imminente, la hausse des taux étant presque acquise. Mais cela signifie-t-il forcément que le marché va baisser ? Mon avis est un peu différent.

Les inquiétudes du marché concernent principalement le retrait massif des fonds d’arbitrage en yen, ce qui pourrait impacter les actifs risqués. Cette logique semble plausible en surface, mais en y regardant de plus près, elle ne tient pas. Depuis la fin de la politique de taux négatifs au Japon en 2024, il y a eu plusieurs hausses — passant de 0 à 0,5 %, et il est possible que cela atteigne 0,75 % à l’avenir — ces ajustements ne sont pas marginaux. En comparaison, lors de l’accord du Plaza, les taux japonais sont passés d’environ 5 % à 2,5 % de façon brutale, et aujourd’hui, la marge de manœuvre pour une hausse supplémentaire reste significative. Plus intéressant encore, le marché boursier japonais a justement maintenu une tendance haussière durant ce cycle de hausse des taux, et l’effet de sortie de capitaux provoqué par chaque hausse s’affaiblit progressivement. La règle est claire : le marché s’adapte.

Regardons aussi la dernière orientation de la Fed — bien que le rythme de baisse des taux puisse ralentir, l’augmentation soudaine de 400 milliards de dollars d’achats mensuels d’obligations est en réalité une utilisation d’outils de liquidité pour couvrir l’incertitude. Hausse des taux, réduction du bilan, achat d’actifs… ce sont tous des outils de régulation, dont l’objectif est de faire face aux risques actuels de l’environnement d’investissement. L’outil qui sera réellement efficace donnera la réponse au marché.

En fin de compte, l’investissement est une planification à long terme, pas une réaction à court terme. La véritable mentalité pour gagner de l’argent consiste à comprendre la nature de la volatilité, plutôt que d’être effrayé par les risques à court terme.