La BCE publie une alerte sur les risques liés aux stablecoins et appelle à l’établissement d’un cadre réglementaire mondial unifié

Le 24 novembre, la Banque centrale européenne a publié un aperçu de son examen de stabilité financière, indiquant qu’à la date de novembre 2025, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins a dépassé 280 milliards de dollars, représentant environ 8 % du marché total des cryptomonnaies.

Parmi eux, les deux principaux stablecoins, USDT et USDC, détiennent près de 90 % de la part de marché, avec des capitalisations respectives de 184 milliards de dollars (63 %) et 75 milliards de dollars (26 %). L’ampleur de leurs actifs de réserve est désormais comparable à celle des 20 plus grands fonds monétaires mondiaux, ce qui montre que l’importance des stablecoins dans le système financier mondial s’accroît rapidement.

Dans son rapport, la BCE souligne que si les stablecoins venaient à être largement adoptés, les ménages pourraient transférer une partie de leurs dépôts bancaires vers des stablecoins, ce qui affaiblirait la base de financement de détail des banques et accentuerait la volatilité de leur financement.

Bien que l’Union européenne ait déjà adopté la réglementation MiCAR, interdisant aux émetteurs européens de stablecoins de verser des intérêts aux détenteurs afin de limiter le transfert des dépôts bancaires vers les stablecoins, le secteur bancaire appelle toujours les principaux marchés tels que les États-Unis à mettre en place des mesures restrictives pour éviter les comportements d’arbitrage induits par des lacunes réglementaires.

Le rapport souligne tout particulièrement que l’étroite connexion entre les stablecoins et le système bancaire pourrait entraîner des retraits massifs de fonds en période de crise. De plus, les stablecoins transfrontaliers, utilisant des « mécanismes d’émission multiples », font face à des défis complexes tels que l’incapacité des émetteurs européens à répondre à des demandes de rachat massives à l’échelle mondiale.

Face à ces risques, la BCE appelle à la mise en place de garanties supplémentaires avant l’octroi des autorisations et à promouvoir activement l’harmonisation des normes réglementaires mondiales. Ainsi, alors que le marché des stablecoins continue de croître, l’établissement d’un mécanisme de coordination réglementaire internationale efficace est devenu une nécessité urgente pour préserver la stabilité financière mondiale.

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