#鲍威尔讲话 buy the dip$BTC ? Attendez un moment, il y a quelque chose que je dois clarifier.

La communauté anglophone a explosé ces derniers jours, mais il semble que la communauté chinoise n'ait pas encore pris conscience de la gravité de la situation — le pilier invisible derrière les prix des actifs mondiaux commence à montrer des fissures. Il s'agit de : le Japon.

Au cours des trente dernières années, pourquoi les hausses d'actifs mondiaux ont-elles été si exagérées ? Ce n'est pas que l'économie américaine soit si forte, mais que le Japon a constamment injecté des "fonds à coût quasi nul" sur le marché. Ce type de stratégie s'appelle le "carry trade".
• Emprunter des yens à un taux presque nul
• Acheter et revendre divers actifs à haut rendement dans le monde - obligations d'État américaines, actions technologiques, immobilier, voire BTC

Ce flux de milliers de milliards constitué de yens bon marché est le véritable moteur du marché haussier mondial.

Mais à partir de novembre de cette année, les règles du jeu ont changé.

Le rendement des obligations d'État à long terme du Japon trace une courbe raide que l'on n'a pas vue depuis des décennies : le rendement des obligations à 20 ans approche 2,8 %, et celui des obligations à 40 ans grimpe même à 3,7 %. Ce n'est pas un ajustement classique des taux d'intérêt, c'est le ressort qui a été comprimé pendant trente ans qui rebondit soudainement.

Quelles seront les conséquences ?

**Tout d'abord, le coût du financement n'est plus amical.**
Le coût d'emprunt en yens a considérablement augmenté, et la marge bénéficiaire des opérations de carry trade a disparu.

**Deuxièmement, l'augmentation des fluctuations des taux de change accroît les risques.**
Le yen n'est plus stable, les institutions mondiales commencent à faire face à des pressions de rappel de marge. Le résultat est qu'elles sont contraintes de liquider leurs positions et doivent retirer des fonds de divers marchés.

**Le plus crucial est que le carry trade subit une "explosion inversée".**
Le renversement du Carry Trade ( Unwind ) n'est pas une théorie, mais un retrait de milliers de milliards de fonds qui se déroule en ce moment.
À l'ère du vent arrière, la politique monétaire accommodante du Japon nourrit les marchés mondiaux ;
Le vent contraire arrive, la liquidité mondiale est soudainement épuisée.

Regardez à nouveau l'évolution de $BTC ces derniers jours, vous remarquerez que :
Tous les récits et toutes les analyses techniques à l'intérieur du marché des cryptomonnaies semblent trop insignifiants face à cette vague macroéconomique.

Le marché parie depuis longtemps que "le Japon ne changera pas".
Mais maintenant, cela a vraiment changé - et c'est le genre de changement qui touche aux fondements.