Hier, le marché était assez animé, plusieurs nouvelles méritent d'être discutées.

Commençons par ici, en Chine, le prix du pétrole a encore baissé — c'est la sixième réduction cette année. La Commission nationale de développement et de réforme a annoncé qu'à partir de minuit la nuit dernière, l'essence et le diesel ont été ramenés respectivement de 120 et 115 yuans par tonne, ce qui permet à un conducteur ordinaire d'économiser environ cinq yuans par plein. Bien que ce ne soit pas beaucoup, c'est toujours mieux que de voir les prix augmenter.

Plus important encore, la liquidité. La Banque centrale a effectué hier une opération d'inversion de 300 milliards de yuans, avec un taux d'intérêt toujours à 1,4%, sans changement, ce qui représente une injection nette de 1100 milliards de yuans le jour même. Cette opération semble clairement préparer le terrain pour la fin d'année, car la liquidité tend à être plus serrée en période de transition. Par ailleurs, le LPR de novembre est resté inchangé pour le sixième mois consécutif — 3% pour 1 an, 3,5% pour plus de 5 ans, le marché pense généralement que ce taux restera stable jusqu'à la fin de l'année.

Du côté des actions, un phénomène intéressant : le cours des actions de la Banque de Chine a atteint un record historique, clôturant en hausse de plus de 4% hier. La société affirme que ses fondamentaux n'ont pas connu de changements majeurs, et l'analyse du marché indique que la stratégie de forte rémunération en dividendes attire des capitaux, en plus de la correction de la valorisation de tout le secteur financier. Cela contraste avec le CAC 40 qui a chuté de plus de 1%, la performance des banques traditionnelles étant complètement inverse à celle des actions technologiques en croissance.

Les nouvelles à l’étranger sont plus complexes. On dit que lundi prochain, Trump signera une nouvelle politique sur l’IA appelée "Plan Genèse", tout en exerçant des pressions sur le Congrès pour empêcher l’adoption d’un projet de loi limitant les exportations de puces pour l’IA. Cela pourrait être positif pour des entreprises comme Nvidia, mais malgré de bons résultats financiers publiés hier, le cours de Nvidia n’a pas résisté à la pression du marché.

En ce qui concerne la Réserve fédérale, les divisions internes sont assez apparentes. L’élu de la Fed, Harker, a déclaré s’opposer à une baisse des taux à court terme dans un avenir proche, craignant que l’inflation élevée ne persiste plus longtemps ; Goolsbee, un autre votant, a aussi exprimé ses inquiétudes à propos d’une réduction de taux continue, allant jusqu’à envisager de voter contre lors de la réunion de décembre. La situation est compliquée par des données sur l’emploi contradictoires : 119 000 nouveaux emplois en septembre, bien au-delà des attentes, mais le taux de chômage a augmenté à 4,4%, atteignant un sommet de quatre ans, et les chiffres des deux derniers mois ont été révisés à la baisse de 33 000 emplois. Ces contradictions compliquent la prise de décision de la Fed.

Côté politique commerciale, il y a une petite modification : les États-Unis ont exempté une partie de 40% des droits de douane sur certains produits agricoles brésiliens, et la Maison-Blanche a indiqué que Trump a signé un décret pour ajuster la portée des taxes imposées au gouvernement brésilien.

Sur le marché, tous les trois principaux indices américains ont chuté hier, avec une forte baisse des valeurs technologiques. Le Nasdaq a reculé de plus de 2%, le S&P 500 de 1,56%. AMD a chuté presque de 8%, Oracle plus de 6%. L’indice technologique de Hong Kong a reculé de 0,58%, avec une ouverture en hausse puis une baisse. En revanche, le secteur bancaire et immobilier ont mieux résisté, tandis que le secteur des véhicules électriques continue de s’affaiblir.

Les matières premières ont majoritairement baissé. Le pétrole brut a touché un plus bas d’une semaine, le WTI pour décembre clôturant à 59,14 dollars le baril, en baisse de 0,5%. Le pétrole en or blanc a brièvement chuté de plus de 1% en cours de séance, pour finir en baisse de 0,56% à 4060 dollars l’once. Fait intéressant, l’or et l’argent à terme à New York ont tous deux brièvement dépassé respectivement 4080 dollars et 51 dollars, le WTI ayant aussi temporairement dépassé 60 dollars, mais sans tenir.

Globalement, les signaux sont assez confus : la Banque centrale injecte de la liquidité, la Fed hésite, les valeurs technologiques se corrigent, les institutions financières traditionnelles se renforcent. En ce moment, il est probablement plus important d’évaluer ses positions et son exposition au risque.