Quand la réglementation frappe différemment : décryptage de la décision crypto de la Chine

Le 31 mai 2025 sera retenu comme le jour où le marché des cryptomonnaies a reçu une réalité. L'interdiction globale de la Chine sur le trading et le minage de cryptomonnaies n'a pas seulement dérangé les esprits—elle a envoyé des ondes de choc qui ont fait saigner tout le marché en rouge.

Le Rapport de Dommages

En 24 heures, nous parlons de pertes à deux chiffres sur l'ensemble du marché. Bitcoin a chuté de $111k à moins de $104k (, soit une baisse de 6 % en une journée). Ethereum, XRP, Doge, PEPE ? Tous ont subi des pertes de plus de 12 %. La capitalisation totale du marché a chuté à 3,3T$—des centaines de milliards ont été effacés plus vite que vous ne pouvez dire “flash crash.”

Le hashrate a également été touché. La fermeture simultanée d'opérations minières massives a signifié que la puissance de calcul du Bitcoin a temporairement chuté, ce qui montre honnêtement à quel point la géographie minière était concentrée (mot-clé : était.

Pourquoi maintenant ? La raison en quatre parties de la Chine

L'énergie mathématique ne s'additionne pas )Pour eux( : Le minage de Bitcoin consomme de l'énergie comme rien d'autre. Avec les objectifs de réduction des émissions de carbone de la Chine, ils voient le minage de cryptomonnaies comme l'ennemi numéro un.

Contrôle des devises : Voici la réalité—la Chine déploie son Yuan Numérique )CBDC(. Avoir Bitcoin et Ethereum en parallèle ? C'est une concurrence que Pékin ne tolérera pas. Il ne s'agit pas seulement de technologie ; il s'agit de souveraineté monétaire.

Narratif sur la prévention de la criminalité : Blanchiment d'argent, fuite illégale de capitaux, transactions sur le marché noir. Tous les suspects habituels. Les régulateurs peuvent pointer ces problèmes et dire “c'est pourquoi nous faisons cela.”

Craintes concernant la stabilité du système financier : Actifs numériques non régulés = variables imprévisibles dans le système financier. Du point de vue de Pékin, éliminer la variable = problème résolu.

Que se passe-t-il ensuite ?

La vente panique était réelle. ~) en liquidations à long dans une seule journée. Les investisseurs de détail en Asie ont été effrayés—si la Chine fait cela, que fait le Japon ? Qu'en est-il de Singapour ? L'effet de mimétisme réglementaire est réel.

Les experts sont partagés : certains parlent d'une correction saine du marché et d'une opportunité d'achat. D'autres s'inquiètent d'un effet dissuasif sur l'adoption institutionnelle à travers l'Asie. Mais voici ce sur quoi tout le monde s'accorde : cela prouve exactement pourquoi la décentralisation est importante. Lorsque les gouvernements peuvent actionner un interrupteur, c'est précisément pour cela que nous avons construit cet espace au départ.

Le marché se stabilisera. Il le fait toujours. Mais cela sert de rappel : le risque réglementaire est le seul risque d'extrémité que les métriques on-chain ne peuvent prédire.