Dalio avertit : cette fois, la relance quantitative de la Fed est différente, elle ressemble davantage à verser de l'huile sur la bulle

【CryptoWorld】Ray Dalio, le fondateur de Bridgewater Associates, a récemment partagé une perspective qui mérite réflexion. Il a déclaré que la politique de relâchement quantitatif de la Fed était auparavant une « médecine salvatrice » — injectant de la liquidité lors des récessions économiques. Mais maintenant ? La nature a changé : elle est devenue un « catalyseur » — alimentant encore plus la formation de bulles.

Où se situe le problème ? Regardez la situation actuelle : l’offre de dettes américaines dépasse la demande, la Fed continue d’imprimer de l’argent pour acheter des obligations, tandis que le Trésor américain raccourcit la durée de ses dettes pour combler le déficit des obligations à long terme. Cette stratégie, dans le cadre de la théorie classique du « cycle de la dette », est un signal typique de la phase tardive.

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que la politique fiscale du gouvernement américain est très agressive. Avec une dette énorme, un déficit massif, et la nécessité d’émettre beaucoup de dettes à court terme pour continuer à fonctionner, la mise en œuvre du relâchement quantitatif revient à une monétisation directe de la dette gouvernementale, plutôt qu’à une simple injection de liquidités sur le marché. C’est là la principale différence avec le passé — c’est plus dangereux et cela augmente le risque d’inflation.

Dalio qualifie cela de « pari risqué ». Quel pari ? La croissance, notamment celle que pourrait apporter l’IA. Et le enjeu de cette mise est une politique extrêmement accommodante en matière fiscale, monétaire et réglementaire.

Il conclut en disant : « Il faut garder un œil attentif, pour pouvoir réagir en conséquence. »