Un membre du conseil de la Banque centrale européenne, Schnabel, vient de donner quelques précisions sur leur feuille de route des opérations structurelles à venir. Le plan ? Lancer d'abord des opérations de refinancement à plus long terme, puis passer à une approche de portefeuille de titres structurés.

Pour ceux qui surveillent les tendances de liquidité macro, cette séquence est importante. Les LTRO injectent généralement de la liquidité à moyen terme dans les systèmes bancaires, ce qui influence historiquement l'appétit pour les actifs risqués dans tous les domaines, y compris les marchés de la crypto. Le passage à une stratégie de portefeuille de titres suggère qu'ils passent d'un mode de prêt d'urgence à des ajustements de bilan plus permanents.

Il convient de noter comment les opérations de liquidité des banques centrales créent des effets d'entraînement au-delà de la finance traditionnelle. Lorsque des institutions majeures comme la BCE modifient les mécanismes de refinancement, cela change le coût du capital et la disponibilité de liquidités à l'échelle mondiale. Nous avons déjà observé des schémas similaires où les cycles de resserrement sont corrélés à la volatilité des crypto-monnaies, tandis que les phases d'expansion de la liquidité tendent à soutenir une position à risque.

Aucun calendrier spécifique n'a encore été mentionné, mais la nature structurelle de ces opérations laisse entrevoir une planification à plus long terme plutôt que des ajustements de politique réactifs. Gardez un œil sur la façon dont cela se déroule parallèlement aux décisions de la Fed et aux autres mouvements majeurs de la banque centrale.