La décision de la banque centrale concernant les ajustements de taux semble très mince alors que les décideurs pèsent leurs options juste avant que le gouvernement ne dévoile sa feuille de route fiscale cet automne. Le timing ne pourrait pas être plus délicat : un assouplissement monétaire à ce stade pourrait signaler des préoccupations concernant l'élan économique, tandis que le maintien des taux pourrait exercer une pression sur les perspectives de croissance. Ce qui est fascinant, c'est à quel point la politique monétaire danse maintenant étroitement avec la planification fiscale. Tout changement des coûts d'emprunt aura des répercussions sur le service de la dette publique et les calculs des dépenses publiques. Les marchés sont clairement sur le qui-vive, analysant chaque indice émanant des responsables. Pour quiconque suit les tendances macroéconomiques ou est positionné dans des actifs à risque, cet acte d'équilibre délicat entre la banque centrale et le trésor mérite une attention particulière. Les mouvements de taux ne se produisent pas dans le vide : ils redéfinissent les flux de capitaux à travers toutes les classes d'actifs.