Pourquoi Bitcoin est-il coincé dans la volatilité ? La clé réside dans la liquidité du marché

Alors que BTC se négocie autour de $103,133 (+1.48%), quelque chose d'important se passe en coulisses qui explique pourquoi le prix ne décolle pas.

Le Piège de Liquidité

La fermeture du gouvernement américain a créé un effet inattendu : le Compte Général du Trésor (TGA) accumule des liquidités au lieu de les dépenser. Le solde actuel tourne autour de $965 milliards, avec une augmentation d'environ $150 milliards uniquement en octobre. Cet argent qui sort du marché est une liquidité qui cesse de circuler.

Trois Pressions Simultanées

1. Le piège du mois : Vers la fin octobre, les banques embellissent leurs bilans, ce qui fait exploser le Reverse Repo (RRP). Il a augmenté $20 milliards seulement cette semaine, drainant plus de liquidités.

2. Les réserves bancaires au minimum : Les banques fonctionnent désormais dans la plage inférieure de ce qui est considéré comme “large” pour les réserves, générant des frictions sur les marchés de financement.

3. Le SRF à des niveaux historiques : Le Mécanisme de Repos Permanents de la Fed a enregistré hier plus de $10 milliards en prêts —le niveau le plus élevé depuis sa création en 2021. Les entreprises financières empruntent à des rythmes records.

Pourquoi Bitcoin souffre-t-il le plus

Ce n'est pas un stress extrême du système, mais la pression est là. Et Bitcoin, étant hypersensible aux changements de liquidité macro, est le thermomètre parfait. Lorsque l'argent est retiré du système, les actifs à risque comme BTC restent piégés dans des plages volatiles sans direction claire.

La leçon : avant de chercher le prochain rallye, observe la liquidité. Bitcoin ne faillit pas parce que les fondamentaux sont faibles, mais parce que le contexte macro lui enlève de l'air.