Vesting et cliff : comment lire ces signaux et ne pas se faire avoir par un rug pull

Si vous investissez dans des projets crypto, vous avez sûrement déjà rencontré des graphiques où, soudainement, à côté de la date, il est écrit « cliff », et le prix chute ensuite. Essayons de comprendre ce qui se passe ici.

L'essentiel en deux mots

Le vesting est un système de blocage des tokens pour une durée déterminée. Le cliff est la date à laquelle un grand nombre de tokens bloqués sont soudainement débloqués et entrent sur le marché. Ça a l'air ennuyeux ? En réalité, c'est l'un des signaux les plus importants pour analyser un projet.

Pourquoi les projets l'introduisent

Imaginez : le projet a été lancé, les tokens ont été répartis entre les développeurs, les fondateurs et les premiers investisseurs. Sans vesting, rien ne les empêcherait de vendre tous les tokens juste après l'ICO et de disparaître avec l'argent — un classique rug pull. Le vesting est un moyen de dire aux investisseurs : « Hé, nous sommes aussi intéressés par la pérennité. »

En pratique, cela se présente comme suit :

Déblocage lent — les jetons sortent par tranches pendant des mois ou des années, et non pas tous en même temps. Les initiés ne peuvent physiquement pas faire un dump et s'enfuir.

Stabilité des prix — lorsque les jetons arrivent progressivement, la pression de vente est répartie. On ne peut pas infliger un coup unique au graphique.

Motivation de l'équipe — si tes tokens sont bloqués, tu es intéressé par le succès du projet. Cela incite à travailler pour le résultat.

Exemple réel : dYdX

Dans l'histoire de dYdX, il y a eu un moment où le 01.12.2023 a marqué un cliff — c'est-à-dire la date à laquelle une énorme quantité de tokens a été débloquée simultanément pour les investisseurs, les employés et les fondateurs. Quel a été le résultat ? Le marché a subi une forte pression, le prix a chuté. C'était attendu et cela était visible à l'avance sur le graphique.

Comment cela aide-t-il dans l'analyse du projet

Vérifiez le calendrier de vesting avant d'investir :

• Répartition uniforme = bon signe
• Beaucoup de tokens à une date = risque de pression sur le prix
• Période de vesting prolongée = l'équipe prend le projet plus au sérieux
• Cliff court pour les initiés = drapeau rouge

Le vesting n'est pas un mécanisme ennuyeux, mais un indicateur de la sérieux du projet. Apprenez à le lire.