Ripple peut vendre des droits sur 35 milliards de tokens XRP bloqués, confirme le CTO

Le directeur technique de Ripple a clarifié que l'entreprise conserve les droits de vendre ou de transférer ses 35 milliards de tokens XRP en garde, même si ces actifs restent bloqués hors de la circulation du marché. David Schwartz a déclaré lundi que, bien que les tokens ne puissent pas être libérés avant leurs dates de déblocage programmées, Ripple peut monétiser les droits légaux de ces paiements futurs ou transférer les comptes désignés pour les recevoir.

Que savoir :

• Ripple a 35 milliards de tokens XRP en custody, représentant 35% de l'offre totale de la cryptomonnaie, mais peut vendre les droits légaux de ces tokens avant de les débloquer.
• La société a acheté XRP d'une valeur de 1 milliard de dollars sur les marchés ouverts malgré le contrôle de milliards en garde, ce qui libère 1 milliard de tokens chaque mois.
• Environ 70 % des tokens libérés de la garde sont à nouveau bloqués chaque mois, avec seulement 30 à 90 millions entrant en circulation pour une utilisation institutionnelle.

Les droits de garde peuvent être monétisés malgré l'état de blocage

Schwartz a abordé des questions sur la structure de la garde dans un post sur X, expliquant que les 35 milliards de jetons bloqués de Ripple restent inaccessibles aux marchés jusqu'à ce que leur programmation de libération par défaut soit activée. La différence entre les jetons bloqués et les droits transférables, cependant, crée des options que la société n'avait pas détaillées publiquement auparavant.

La discussion a commencé lorsque l'ingénieur logiciel Vincent Van Code a remis en question la façon dont les participants au marché comparent XRP à Bitcoin. Van Code a soutenu que les calculs de capitalisation boursière de Bitcoin incluent des pièces qui sont perdues ou retenues de manière permanente, rendant les comparaisons directes potentiellement trompeuses.

Un membre de la communauté a ensuite demandé si Ripple pouvait liquider l'ensemble de sa position de garde, ce qui a conduit à la clarification de Schwartz sur la flexibilité légale de la société avec ces actifs.

Les données actuelles du grand livre montrent 14 180 contrats de garde séparés contenant 35 045 906 769 tokens. Ce chiffre représente légèrement plus d'un tiers de l'offre fixe totale de XRP de 100 milliards de tokens. La déclaration de Schwartz indique que Ripple pourrait convertir la valeur future de ces tokens en capital présent sans déclencher leur libération sur le marché, un mécanisme qui sépare la propriété légale de la disponibilité sur le marché.

Stratégie institutionnelle et dynamique de l'offre

La décision de Ripple d'acheter 1 milliard de dollars en XRP sur des marchés ouverts a suscité des questions sur l'approche de l'entreprise concernant ses avoirs de conservation existants. Van Code a souligné que comprendre cette stratégie pourrait expliquer pourquoi les investisseurs de détail continuent d'accumuler le token malgré la grande surcharge de conservation.

L'équipe de XRP Ocean, qui opère un protocole décentralisé sur le Ledger XRP, a déclaré que le système de garde fonctionne principalement comme un mécanisme de contrôle de l'offre plutôt que comme un indicateur des mesures d'adoption. Les banques et les utilisateurs institutionnels nécessitent une liquidité prévisible, ce qui rend nécessaire la structure de libération contrôlée pour leur participation. La garde libère 1 milliard de tokens chaque mois selon un calendrier prédéfini.

Le comportement d'achat de Ripple suggère une distinction entre les tokens désignés pour l'infrastructure institutionnelle et ceux disponibles pour le commerce de détail.

La société semble acquérir des tokens de marchés ouverts pour un usage immédiat tout en maintenant la structure de garde pour les réseaux autorisés, les pools de liquidités et les transferts institutionnels. Cette séparation maintient la dynamique du marché de détail distincte des opérations de backend.

Les observateurs communautaires ont noté qu'environ 70 % des libérations mensuelles de garde retournent à l'état de blocage. Les 30 à 90 millions de tokens restants entrent dans divers canaux institutionnels plutôt que sur des échanges de détail. Ce modèle de re-blocage démontre l'engagement de Ripple à gérer l'offre disponible, bien que le mécanisme permette une flexibilité dans la manière dont l'entreprise exploite ses réclamations de tokens futurs.

Comprendre les mécanismes de garde dans les actifs numériques

Une garde de cryptomonnaies fonctionne comme un contrat intelligent avec un temps bloqué qui maintient des tokens jusqu'à ce que des conditions spécifiques soient remplies. Pour XRP, ces contrats libèrent des montants prédéterminés à des dates programmées, créant des augmentations de l'offre prévisibles que les participants du marché peuvent anticiper. La structure diffère de l'offre circulante traditionnelle car les tokens gardés existent sur la blockchain mais ne peuvent pas être accessibles ou commercialisés jusqu'à ce qu'ils soient débloqués.

Les calculs de capitalisation boursière multiplient généralement le prix actuel par l'offre en circulation, ce qui exclut les tokens bloqués. Cependant, la capacité de vendre des droits sur de futures libérations de tokens introduit de la complexité dans la manière dont les participants du marché doivent évaluer le risque de dilution. Si Ripple vendait ses réclamations de garde à des acheteurs institutionnels, ces tokens finiraient par entrer en circulation comme prévu, mais la société recevrait le paiement immédiatement.

Les piscines de liquidité en cryptomonnaies servent de réserves permettant le commerce et les transferts entre différents actifs ou réseaux.

Les participants institutionnels nécessitent souvent un accès à de grandes quantités de tokens pour des paiements transfrontaliers ou des opérations de règlement, nécessitant des sources d'approvisionnement dédiées séparées des marchés de détail. Cette distinction aide à empêcher que de grandes transactions institutionnelles ne provoquent une volatilité des prix sur les échanges publics.

Réflexions finales

L'approche duale de Ripple consistant à acheter sur des marchés ouverts tout en maintenant des positions de garde bloquées reflète la dynamique complexe de l'offre dans l'adoption des cryptomonnaies institutionnelles. La capacité de l'entreprise à monétiser des droits de garde sans libérer de tokens ajoute un mécanisme que la plupart des observateurs du marché n'avaient pas pris en compte dans leurs calculs d'offre. Il reste incertain si Ripple exercera ces options de transfert ou de vente, mais la clarification de Schwartz établit que le cadre juridique permet de telles actions.