Les stablecoins entrent dans le jeu des remises

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Bon mercredi. Les actions sont restées solides, tandis que la cryptomonnaie s’est légèrement refroidie après les récents rallyes, à l’approche de données clés sur l’inflation. Ailleurs, Western Union a dévoilé son initiative stablecoin et son nouveau US Dollar Payment Token ( USDPT ) sur Solana.

La vente publique aux enchères de MegaETH se termine demain, et nous pensons qu’il s’agit probablement de l’une des meilleures opportunités cette année, si vous parvenez à obtenir une allocation supérieure au minimum.

Indices

Les marchés mondiaux ont divergé fortement alors que les actifs à risque traditionnels sont restés fermes, tandis que les secteurs crypto ont connu une large chute. Le Nasdaq 100 ( +0,8 % ) et le S&P 500 ( +0,3 % ) ont prolongé leur résilience récente, soutenus par de solides résultats technologiques et la détente des rendements du Trésor. L’or ( -0,8 % ) et le BTC ( -1,0 % ) ont tous deux reculé, signalant une rotation modérée du risque plutôt qu’une peur manifeste ou une légère orientation « risk-off » au sein des actifs numériques, même si les actions restent dynamiques. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9 d 5 fcecf 60 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Les secteurs crypto ont affiché une mer de rouge. Gaming ( -4,5 % ) a mené la baisse, suivi par Meme ( -3,3 % ), L2 ( -3,2 % ) et L1 ( -3,2 % ), un renversement notable dans les catégories à bêta élevé qui avaient surperformé plus tôt ce mois-ci. Les écosystèmes Ethereum et Solana ( tous deux -2,7 % ) ont également été à la traîne, alors que l’activité réseau ralentit et que la prise de profit s’intensifie après les récents rallyes. Le seul point positif était l’IA ( +3,5 % ), qui a résisté à la tendance grâce à un regain d’enthousiasme pour les récits de calcul décentralisé et la vigueur du secteur technologique. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -a 669 e 985 b 4 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

La faiblesse du jour sur la crypto semble motivée par le sentiment, coïncidant avec la prudence macroéconomique avant les prochaines données sur l’inflation américaine et l’ambiguïté persistante concernant les flux d’ETF. Les volumes onchain se sont atténués, suggérant que les traders attendent de nouveaux catalyseurs avant de reprendre le risque.

La volatilité reste contenue, signe que le repli pourrait être davantage une rotation qu’une liquidation. Tous les regards se tournent désormais vers les publications macroéconomiques plus tard cette semaine ( taux de chômage, croissance des salaires, croissance du PIB T3, ISM et plus encore ) qui pourraient déterminer si le prochain mouvement sur la crypto sera une nouvelle correction ou une reprise haussière.

Mise à jour du marché

Les résultats financiers Q3 2025 de Western Union ( WU ) ont présenté une initiative explicite « Stablecoins dans les transferts de fonds » axée sur quatre axes : optimisation de la trésorerie, rampes crypto-fiat, extension de la portée bancaire et accès direct au client. En langage d’entreprise, cela signifie « nous construisons un bridge stablecoin ». Après huit trimestres consécutifs de croissance des revenus numériques et une expansion à deux chiffres des transactions, l’entreprise se positionne désormais comme une couche conforme entre les rails bancaires réglementés et la liquidité stablecoin sans permission. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -f 25 b 915706 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

La stratégie s’aligne sur ce qui se passe déjà onchain : les volumes USDT et USDC via les exchanges des marchés émergents ont doublé depuis le début de l’année, tandis que les corridors de transfert USDC ( comme les Philippines et le Brésil ) voient des vitesses de règlement plus rapides et des coûts plus faibles que les virements traditionnels. L’expansion « digital-first » de Western Union en Amérique latine, via les portefeuilles d’Argentine et du Brésil, rend l’intégration stablecoin une étape naturelle. Cette annonce a fait grimper l’action, et WU est en hausse ( +16,7 % ) depuis. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 116 d 152 e 7 f- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Pour Western Union, c’est un signe positif de la part des investisseurs après une année difficile. Pour les marchés crypto, cela marque un signal macroéconomique pivot. L’adoption des stablecoins passe de la chasse au rendement DeFi à l’infrastructure de paiement réglementée. Alors que la domination de Tether augmente ( désormais ~60 % de l’offre ), attendez-vous à ce que les émetteurs axés sur la conformité comme Circle s’engagent fortement dans les partenariats de transfert B2B, surtout alors que les fintechs mondiales s’empressent de suivre le mouvement de Western Union. De plus, hier, la société a annoncé son intention de lancer le US Dollar Payment Token ( USDPT ), son nouveau stablecoin et un « Réseau d’Actifs Numériques innovant » conçu pour relier les mondes digital et fiat ( construit sur Solana et émis par Anchorage Digital Bank ). Surveillez le Investor Day 2025 de Western Union ( 6 novembre ), pour d’autres annonces susceptibles de déclencher une nouvelle vague de trades « TradFi stablecoin ».

Vente publique MegaETH

La vente publique MegaETH se termine demain après 72 heures sous forme d’AUCTION anglaise débutée le 27 octobre à 9h ET. Contrairement aux ventes de jetons traditionnelles, ce format d’AUCTION anglaise permet au marché de déterminer le prix juste via des enchères compétitives. Le système établit un prix de compensation — le prix le plus bas où le total des ordres d’achat peut remplir l’allocation totale de 500 millions de jetons. Tous les enchérisseurs retenus paient ce même prix de compensation, quel que soit le montant de leur enchère individuelle, ce qui signifie que quelqu’un qui enchérit au maximum $0,0999 par jeton ne paiera que le prix final de compensation si celui-ci est inférieur. Les enchérisseurs en dessous du prix de compensation sont intégralement remboursés, tandis que ceux au-dessus ou à ce niveau obtiennent une allocation. Ce format d’AUCTION élimine les gas wars et l’avantage du premier arrivé, créant un mécanisme de distribution plus équitable.

La vente propose 500 millions de jetons MEGA, représentant 5 % de l’offre totale de 10 milliards de jetons, réalisée entièrement sur le Mainnet Ethereum en utilisant USDT comme moyen de paiement. L’AUCTION opère dans une fourchette de prix de $0,0001 à $0,0999 par jeton, avec un prix de départ à $0,0001 représentant une valorisation entièrement diluée de $1 millions et un plafond à $0,0999 représentant une FDV de $999 millions. Les participants individuels peuvent enchérir entre $2 650 minimum et $186 282 maximum, avec une taille de tick de $0,0001 pour les incréments d’enchère. La structure inclut une période de blocage obligatoire d’un an pour les investisseurs accrédités américains qui bénéficient d’une remise de 10 %, tandis que les participants non américains peuvent choisir les mêmes conditions de blocage pour bénéficier de la remise. Après la fin de l’AUCTION demain, la période de calcul d’allocation s’étend du 30 octobre au 5 novembre, avec retraits et remboursements disponibles du 5 au 19 novembre, et allocation/réallocation finale du 19 au 21 novembre.

Comme prévu, la vente publique MegaETH a été extrêmement réussie jusqu’à présent, avec une sursouscription de 14x à ce jour. Ce chiffre devrait encore augmenter à l’approche du dernier jour, la majorité des dépôts/enchères arrivant dans les dernières heures.

Après tout, si quelqu’un crée une machine à argent gratuite, la seule action logique est de déposer autant que possible. Actuellement, MegaETH s’échange sur les pré-marchés à une valorisation FDV de 4,5 milliards, offrant aux déposants un 4,5x sur tout dépôt effectué. Le principal problème est qu’il est probable que tout déposant ne puisse obtenir au maximum qu’un 4,5x sur le montant minimum d’enchère : $2 650 USD. L’équipe MegaETH a publié des informations sur ce qui permet aux enchérisseurs d’obtenir plus d’allocation, principalement liées aux interactions passées du portefeuille, à la présence sur les réseaux sociaux, ainsi qu’à certaines des nouvelles plateformes de « crédit social » comme Ethos.

Comme dans tout scénario impliquant une machine à argent gratuite, nous avons observé une pléthore d’activités Sybil. Si le minimum d’enchère est de $2 650 USD, et que vous avez 450 comptes Echo/Sonar, vous pouvez gagner beaucoup plus, avec une probabilité supérieure de gagner que si vous êtes un bon amateur de cryptomonnaie avisé avec les bons antécédents sociaux et DeFi/onchain.

Nous avons discuté de MegaETH à plusieurs reprises dans le podcast, généralement avec une tendance haussière pour la chaîne. L’équipe adopte une approche UNIQUE de la construction d’écosystème ( la MegaMafia est maintenant dans la cohorte 2, avec la troisième en préparation ), et se concentre sur des applications UNIQUES — pas des forks Uniswap, AAVE, Morpho ou Compound ( qui semblent dominer la majorité des autres chaînes ).

Kunal Goel, précédemment chez Messari, maintenant chez LayerZero, a publié hier un modèle de valorisation, avec son scénario de base pour MegaETH à $14 milliards USD. Bien que certaines de ses hypothèses soient audacieuses ( supposant que les blocs sont toujours remplis grâce à l’existence de bots MEV/arbitrage ), cela met en lumière le fait que l’équipe MegaETH réfléchit davantage à la génération de revenus et à l’accumulation de valeur que d’autres L2 historiquement.

Quelle que soit votre opinion sur la valorisation de MegaETH, nous avons retenu deux points clés ces derniers mois :

De nombreux retours significatifs proviennent désormais des marchés publics privés ( Echo, Sonar etc. ), pré-dépôts etc. Ce qui était les listes blanches et rôles Discord de 2021 ( et le Sybilling, l’achat et la vente de listes blanches et rôles Discord ) a maintenant évolué vers Sonar et Echo ( et le Sybilling, l’achat et la vente de comptes Sonar et Echo KYC ).

Il existe désormais des chaînes qui affichent explicitement leur focus sur le revenu et d’autres sur un autre récit ( par exemple la Décentralisation ). Quelle option offre les meilleurs retours, cela reste inconnu ( par exemple XRP vs. Hyperliquid ou ETH vs. SOL ).