Si l'IBIT diminue, cela entraîne une sortie nette... Le marché devient de plus en plus concentré sur la domination de BlackRock dans le cadre du ETF Bitcoin américain

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Le marché des ETF Bitcoin américains semble être excessivement dépendant de ‘IBIT’ de BlackRock. En excluant IBIT, le flux total pour les ETF Bitcoin américains cette année se tourne vers des sorties nettes, ce qui indique que la structure du marché est essentiellement maintenue par BlackRock seul.

Selon un rapport de Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K 33 Research, le 28 ( heure locale ) , “Alors que les flux cumulés vers les ETF Bitcoin américains s’élèvent à 26,9 milliards de dollars, 28,1 milliards de dollars proviennent uniquement du produit IBIT.” Cela suggère qu’en excluant IBIT, le marché global est en réalité en situation de sorties nettes.

Selon la société de recherche de marché SoSo Value, IBIT a attiré un total de 65,3 milliards de dollars de fonds depuis sa mise sur le marché. En comparaison, les flux totaux pour tous les autres ETF durant la même période ne s’élèvent qu’à 21,3 milliards de dollars. Notamment, 24,6 milliards de dollars ont été sortis du GBTC de Grayscale, soulignant encore plus la domination d’IBIT.

Depuis son lancement début 2024, IBIT a dominé la plupart des indicateurs clés du marché. Il a enregistré des flux entrants de $37 milliards tout au long de 2024, et a sécurisé plus de $28 milliards cette année, portant ses Actifs sous gestion ( (AUM) à plus de ) milliards. Cela dépasse le total combiné de tous les ETF concurrents.

L’influence d’IBIT est également absolue en termes de détention de Bitcoin. Selon Coinperps, les ETF Bitcoin américains détiennent actuellement environ 1,3 million de Bitcoin, dont plus de 60 % sont détenus par IBIT.

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La croissance d’IBIT est attribuée aux 12,5 trillions de dollars d’actifs sous gestion de BlackRock, à ses canaux de courtage de détail, et à son réseau de clients institutionnels. Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, a commenté : “Lorsque IBIT a été déposé, le Bitcoin était à 30 000 $ et les conséquences de FTX étaient encore en cours, mais maintenant il dépasse 110 000 $ et s’est imposé comme une cible d’investissement institutionnel.”

IBIT contribue également à attirer de nouveaux clients au-delà de la base existante d’ETF de BlackRock. Selon BlackRock, 75 % des investisseurs d’IBIT sont des primo-accédants à la série iShares. De plus, la méthode de ‘transaction en nature’, où les détentions existantes de Bitcoin sont transférées directement à l’ETF, a dépassé ) milliards, gagnant la confiance de grands investisseurs. IBIT est entré dans le top 10 des revenus parmi tous les ETF de BlackRock en un peu plus d’un an après son lancement, générant plus de revenus que certains produits de longue date.

Cependant, des experts avertissent qu’une concentration excessive sur IBIT pourrait entraîner des risques pour le marché. Si les flux de fonds vers IBIT ralentissent, cela pourrait entraîner une réduction de la liquidité globale du marché, un affaiblissement des niveaux de support des prix, et une réduction des opportunités d’Arbitrage. Comme la demande pour les ETF forme le ‘plancher’ des prix du Bitcoin, les fluctuations des flux de fonds d’IBIT pourraient impacter directement la stabilité des prix.

Lunde, le responsable de la recherche, a analysé que “si les flux de fonds stagnent, certains fonds pourraient être diversifiés dans de nouveaux produits basés sur Ethereum et les altcoins”, mais a ajouté, “L’échelle des flux sera limitée car BlackRock ne participe pas aux produits liés aux altcoins.”