Pump acquiert le terminal de trading Padre, promet une compensation en tokens

Un thème récurrent dans la crypto est que les détenteurs de jetons découvrent qu'ils n'ont pas les mêmes droits de protection que les actionnaires.

Les protections juridiques rendent le M&A un processus fluide. Par exemple, si BigCo acquiert LittleCo pour $1 par action, les personnes qui possèdent des actions de LittleCo devraient recevoir $1 par action. L'acquéreur achète l'entreprise, et les actions représentent l'entreprise, donc les actionnaires sont rachetés. Aucun investisseur n'est laissé de côté. Il y a des exceptions, mais c'est généralement “supposé” être ainsi que cela fonctionne selon les lois financières traditionnelles.

Cryptoland, cependant, a ses propres règles.

Divers efforts existent pour atténuer ce problème, comme les marchés de futarchie ou les rapports de transparence des tokens Blockworks. Mais la norme pour l'instant est surtout de juste le ressentir sur Twitter.

Pump acquiert Padre

Pump a annoncé son acquisition de Padre vendredi dernier. Padre est un terminal de trading avec environ 4 % de part de marché sur Solana ( il est également sur BNB Chain, Base et Ethereum ).

Padre a également son propre token PADRE. Pourquoi un terminal de trading a-t-il un token ? Je ne sais pas. Le token confère des avantages tels que des réductions sur les frais et l'accès à des fonctionnalités, ce qui est agréable, mais ce n'est pas la même chose que “posséder Padre”, qui est une chose différente.

Malheureusement pour les investisseurs de PADRE qui ont levé environ 1,7 million de dollars sur Fjord Foundry il y a 19 mois, ce jeton “n'aura plus d'utilité sur la plateforme et il n'y a aucun projet futur”, selon l'annonce d'acquisition de Pump.

Les détenteurs de jetons PADRE se sont fâchés et des plaintes de rug pull classique ont suivi, certains alléguant que l'équipe interdisait les utilisateurs de Discord pour avoir parlé de la chose indicible concernant les droits de propriété.

Vous pouvez voir ci-dessous que le prix de PADRE a chuté de 80 % quelques instants après que l'acquisition a été rendue publique.

Cela ne se produirait pas dans un univers alternatif où les tokens crypto sont régis par les mêmes lois que le TradFi.

Mais dans le monde de la cryptomonnaie, si le jeton que vous possédez est adjacent à l'entreprise qui est achetée, et que ce jeton ne vous donne pas de considération en espèces, alors la chose rationnelle à faire pour le détenteur de PADRE, en apprenant leur adjacence, est d'être extrêmement adjacent et de vendre.

Dans tous les cas, le tumulte sur Twitter semble avoir incité les équipes à agir.

Ce matin, Padre a annoncé que les détenteurs de jetons PADRE seront indemnisés avec des jetons PUMP, sur la base d'un instantané du vendredi 24 octobre 2025.

Super ! C'est la partie où la gouvernance crypto est parfois bienveillante.

Cependant, il y a un problème d'évaluation. Si Pump a acheté Padre pour, disons, $40 millions, et que la valeur de PADRE au moment de l'instantané était d'environ $5 millions, alors indemniser les détenteurs de tokens au marché ne représente qu'environ 13 % de ce qu'ils auraient obtenu selon la valeur d'équité implicite de l'accord.

Les actionnaires auraient obtenu les $40 millions au prorata, comme le souligne StrategicHash.

Faire en sorte que les détenteurs de PADRE soient « entiers » au prix d'annonce préalable est mieux que rien, je suppose, mais ce n'est pas non plus la même chose que de les payer comme s'ils possédaient l'entreprise, car ce n'est pas le cas.

Vous pouvez considérer l'échange de Pump comme un geste de bonne volonté, ou même une stratégie de fidélisation des clients (Padre), un peu comme si United Airlines vous donnait 1 000 miles pour annuler votre vol. Mais ce n'est pas un paiement légal.