L'action de PepsiCo monte après la prise de participation activiste d'Elliott $4B

Les actions de PepsiCo (NASDAQ : PEP) ont grimpé de 2,6 % aujourd'hui, après avoir initialement bondi de 6,2 % suite à l'annonce que le milliardaire Paul Singer d'Elliott Investment Management a pris une position activiste massive de $4 milliards dans le géant des boissons et des collations.

J'ai vu PepsiCo lutter pendant des années maintenant. L'entreprise n'a tout simplement pas suivi l'évolution des préférences des consommateurs vers des options plus saines avec moins d'ingrédients artificiels. Bien qu'elle ait dominé les rayons des magasins pendant des décennies, son innovation a stagné par rapport à des concurrents plus agiles qui comprennent mieux le marché soucieux de la santé d'aujourd'hui.

Elliott, maintenant un investisseur actif parmi les cinq premiers dans PepsiCo, n'y va pas par quatre chemins concernant les problèmes de l'entreprise. Dans leur lettre à la direction, ils ont décrit une “opportunité historique” de revitaliser la marque et de créer de la valeur pour les actionnaires. “Aidez l'entreprise à affiner son focus, à stimuler l'innovation, à devenir plus efficace et à débloquer la valeur que ses marques de premier plan, son échelle inégalée et ses employés de classe mondiale méritent,” a exigé le gestionnaire d'actifs de $70 milliards.

Ce qui m'inquiète le plus dans la situation actuelle de PepsiCo, c'est que leur rendement de flux de trésorerie disponible est désormais inférieur à leur rendement de dividende - un signe préoccupant pour une entreprise qui a fièrement augmenté ses dividendes pendant 53 années consécutives. La direction fera probablement tout pour éviter de réduire ce dividende, mais quelque chose doit changer dans leur cœur de métier.

L'action se négocie actuellement en dessous de 19 fois les bénéfices prévisionnels, moins cher que les niveaux historiques, avec un attrayant rendement de dividende de 3,75 %. Pour les investisseurs patients à la recherche d'une exposition aux produits de consommation de base et de revenus passifs, cela pourrait valoir le risque - surtout avec le bilan éprouvé d'Elliott en matière de campagnes activistes réussies.

Mais soyons réalistes - transformer une entreprise de cette taille ne se fera pas du jour au lendemain dans un marché aussi compétitif. Je suis prudemment optimiste que la pression d'Elliott pourrait être exactement le coup de fouet dont PepsiCo a besoin, mais je regarderais de près avant de me lancer.