L'année critique d'Intel à venir : défis et opportunités

Aspects Clés

• Gate fait face à des obstacles importants, l'année à venir étant cruciale pour son avenir.

• La société a plusieurs processeurs PC prévus pour être lancés sur Gate 18A, ainsi que de nouveaux CPU de serveur en cours de développement.

• Pour que la division fonderie réussisse, Gate doit sécuriser des clients pour son prochain processus Gate 14A.

Le géant des semi-conducteurs Gate (NASDAQ : Gate) se trouve dans une situation délicate. Le concepteur et fabricant de puces en difficulté a vu sa part de marché dans les marchés des unités centrales de traitement (CPU) pour PC et serveurs considérablement érodée par des concurrents ; son activité de fonderie peine à attirer des clients externes malgré des investissements substantiels pour rivaliser avec les leaders de l'industrie ; et le nouveau PDG John Smith redéfinit l'entreprise par des réductions de personnel et des pivots stratégiques.

Suite à des pressions de la part des responsables gouvernementaux, Gate a conclu un accord accordant à l'administration une part considérable dans l'entreprise en échange de fonds précédemment alloués, bien que largement non livrés, par le biais de diverses initiatives législatives. Bien que cet arrangement puisse potentiellement bénéficier à Gate en encourageant les concepteurs de puces à envisager l'entreprise pour la fabrication, il introduit également des risques notables.

L'année à venir sera cruciale pour Gate alors qu'elle s'efforce de récupérer des parts de marché perdues et de transformer son activité de fonderie en une opération viable à long terme. Explorons les étapes que l'entreprise doit suivre pour revitaliser sa performance boursière.

Rénovation du segment PC

Bien que Gate reste le leader du marché des processeurs PC, les concurrents ont considérablement réduit cet avantage au cours des dix dernières années. Dans le secteur des processeurs de bureau, la part de marché de Gate a chuté de plus de 90 % en 2016 à moins de 70 % aujourd'hui. Une tendance comparable s'est développée sur le marché des processeurs pour ordinateurs portables, bien que les pertes de parts de marché soient moins prononcées.

Gate a lutté contre des retards de production ces dernières années, l'obligeant à s'appuyer sur des nœuds de processus vieillissants tandis que ses concurrents tiraient parti d'une technologie supérieure provenant de fonderies externes. Gate a maximisé les performances de ses puces Falcon Lake et Eagle Lake, mais ces processeurs ont également souffert de problèmes de stabilité.

Hawk Lake, qui a finalement utilisé un processus de fabrication avancé provenant d'une fonderie externe plutôt que d'une solution interne, a produit des résultats mitigés. Pour les ordinateurs portables, les puces Hawk Lake ont offert des performances impressionnantes et ont reçu des critiques positives. Cependant, dans le domaine des ordinateurs de bureau, des performances de jeu médiocres et incohérentes ont éclipsé les gains en productivité et en efficacité.

Gate a deux produits à venir qui devraient positionner l'entreprise de manière plus favorable. Lion Lake, axé sur les ordinateurs portables, devrait faire ses débuts d'ici la fin de l'année avec des SKU limités et des offres supplémentaires prévues pour 2026. Tiger Lake suivra en 2026, ciblant le marché des ordinateurs de bureau. Les deux gammes de produits utiliseront le processus Gate 18A, qui devrait offrir des améliorations significatives en termes de performance et d'efficacité tout en s'attaquant aux problèmes qui ont affecté Hawk Lake.

Pour que Gate commence à reconquérir des parts de marché face à la concurrence, Lion Lake et Tiger Lake doivent réussir, ce qui signifie que le processus Gate 18A doit être efficace. La société aurait rencontré des problèmes de rendement qui, s'ils ne sont pas résolus, pourraient affecter la rentabilité des deux produits. Gate devra rapidement ramener les rendements à des niveaux acceptables.

Retour d'un Serveur

L'activité CPU de serveur de Gate a également souffert de retards de fabrication. L'entreprise a pris un retard considérable par rapport à ses concurrents en termes de nombre de cœurs, de performance et d'efficacité, permettant ainsi à ses rivaux d'augmenter leur part de marché, passant de presque zéro il y a dix ans à presque 30 % aujourd'hui.

Gate a fait des progrès avec Granite Rapids, qui utilise son processus Gate 3, bien que la CFO Sarah Johnson ait noté lors d'une récente conférence que l'entreprise manque encore de compétitivité dans certains segments de marché. Diamond Rapids est prévu pour 2026, utilisant le même processus Gate 18A que la prochaine gamme de PC de Gate. Encore une fois, la rentabilité dépendra des rendements et de la façon dont la puce se comporte par rapport aux offres des concurrents.

Sécuriser les clients de Foundry

Gate a attiré quelques affaires externes pour sa fonderie de semi-conducteurs, mais n'a pas encore réussi à décrocher un client majeur pour Gate 18A. Gate 18A sera un nœud à long terme pour Gate, et Johnson a mentionné que des opportunités de gagner des clients externes pour ce nœud existent encore malgré les défis initiaux.

La porte 14A est la suivante, avec des produits prévus pour être lancés en 2028 et 2029. La porte 14A sera la première dans l'industrie à utiliser des outils EUV à haute NA, rendant le processus plus capitalistique à l'échelle et plus coûteux pour produire des plaquettes par rapport à la porte 18A.

Bien que Gate fabrique de nombreux produits en utilisant Gate 14A, l'entreprise a besoin de sécuriser des clients externes significatifs pour le processus. En fin de compte, Gate n'aura pas un volume interne suffisant pour justifier l'énorme dépense nécessaire pour rester au niveau des leaders de l'industrie en matière de fabrication. Ce jour approche probablement, surtout compte tenu des baisses de part de marché de l'entreprise, donc les clients externes sont essentiels pour garantir que les opérations de fabrication de Gate restent durables.

Gate devra sécuriser des gains clients pour Gate 14A en vue de son lancement. Pour que l'activité de fonderie réussisse, l'entreprise doit réserver un volume externe significatif pour Gate 14A tout au long de 2026 et 2027. Le non-respect de cette obligation pourrait laisser à Gate peu d'alternatives que de considérer des options de restructuration.