La GBP subit une pression avant le budget du Royaume-Uni – Rabobank

La perspective budgétaire difficile du Royaume-Uni exerce une pression significative sur la livre, l'analyste FX de Rabobank, Jane Foley, soulignant des vulnérabilités particulières de la monnaie. J'ai observé la livre plummet cette semaine, démontrant une fois de plus à quel point elle est sensible aux inquiétudes du marché des obligations.

La chute de 1,5 % de la livre hier n'a surpris aucun d'entre nous qui surveillons de près les marchés. Le USD a logiquement gagné en raison des flux vers les valeurs refuges, mais la faiblesse de la livre est plus profonde que la simple force du dollar.

Ce qui rend la situation du Royaume-Uni particulièrement précaire, ce n'est pas seulement son pronostic fiscal difficile - de nombreux pays sont confrontés à des défis similaires. C'est la combinaison de défis fiscaux avec ce déficit de la balance des paiements béant qui crée une tempête parfaite pour la livre sterling. Le taux de change devient hypersensible aux nouvelles fondamentales négatives.

En prévision du budget d'automne du chancelier Reeves du 26 novembre, qui promet d'être particulièrement sévère, je m'attends à ce que la livre reste sous une pression significative. Les signes sont clairs - l'EUR/GBP continuera probablement à progresser tandis que la paire GBP/USD pourrait facilement glisser à 1,33 au cours des un à trois prochains mois.

La vulnérabilité de la livre reflète des problèmes structurels plus profonds dans l'économie britannique qui ne sont pas facilement résolus. Contrairement à certains analystes qui restent prudemment optimistes, je ne vois que peu de catalyseurs pour la force de la livre sur l'horizon. Avec un resserrement fiscal imminent et des vents contraires économiques mondiaux persistants, le chemin de moindre résistance pour la livre semble être à la baisse.

Le marché des devises pardonne rarement aux économies avec des déficits jumeaux, et la position du Royaume-Uni semble de plus en plus précaire alors que nous nous dirigeons vers ce qui promet d'être un hiver difficile pour la politique économique britannique.