Récemment, JPMorgan a publié un rapport intriguant, proposant un point de vue surprenant : les stablecoins ne menaceront pas la domination du dollar, mais pourraient plutôt devenir un moteur numérique pour consolider sa position.

Ce point de vue est principalement basé sur trois facteurs clés :

Tout d'abord, il existe un lien étroit entre les stablecoins et le dollar américain. Actuellement, la grande majorité des stablecoins sur le marché sont indexés sur le dollar, et les actifs de réserve qui les soutiennent sont principalement constitués de bons du Trésor américain et de liquidités. Cela signifie que l'utilisation de stablecoins équivaut en réalité à détenir indirectement des actifs en dollars.

Deuxièmement, les stablecoins élargissent l'utilisation du dollar. Ils permettent à ceux qui n'ont pas de compte bancaire traditionnel d'utiliser le dollar, étendant l'influence du dollar dans des domaines que le système financier traditionnel a du mal à couvrir.

Troisièmement, les mesures de réglementation ont renforcé davantage la relation entre les stablecoins et le dollar. Les États-Unis poussent à l'intégration des stablecoins dans un cadre réglementaire strict, exigeant que leurs actifs de réserve soient principalement en dollars, ce qui renforce sans aucun doute l'attachement des stablecoins au système dollar.

Concernant la taille future du marché des stablecoins, il existe des opinions divergentes au sein de JPMorgan. Les optimistes prévoient que la taille du marché pourrait atteindre 20000 milliards de dollars, tandis que les conservateurs estiment qu'elle pourrait n'être que de 5000 milliards de dollars. Le rapport mentionne également que si l'on estime un plafond de 20000 milliards de dollars, cela pourrait générer environ 14000 milliards de dollars de demande supplémentaire en dollars d'ici 2027.

Cependant, la réalisation de cette prévision dépend encore de deux facteurs clés : d'une part, il s'agit de savoir si ces demandes représentent des détentions de dollars supplémentaires ou s'il s'agit simplement d'un transfert de dépôts bancaires ; d'autre part, il faut déterminer si les monnaies numériques des banques centrales d'autres pays ou les stablecoins en monnaie locale peuvent constituer un défi substantiel aux stablecoins en dollars.

Dans l'ensemble, les stablecoins étendent la domination du dollar du secteur financier traditionnel au monde financier numérique. Ce n'est pas une menace pour le statut du dollar, mais cela pourrait devenir un nouveau bouclier pour le dollar à l'ère numérique. Cette tendance est en train de remodeler notre compréhension du système financier mondial et mérite une attention soutenue.