Labubu et Moutai : comparaison et risques des nouvelles et anciennes monnaies sociales

Une récente étude a comparé le nouvel IP Labubu et le géant traditionnel du baijiu Maotai, tentant d'explorer s'il s'agit d'une répétition du cycle de consommation ou d'un changement de paradigme profond.

L'analyse montre que, bien que Labubu et Maotai possèdent toutes deux des caractéristiques de monnaie sociale, il existe une différence générationnelle évidente entre elles. Les attributs sociaux de Labubu reposent davantage sur des intérêts et des valeurs communs au sein des jeunes, tandis que Maotai dépend principalement du pouvoir et des relations hiérarchiques. Cette différence reflète la distinction essentielle entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

Des recherches indiquent que l'entreprise où se trouve Labubu fait également face à une double épreuve due au cycle IP et aux attributs d'investissement. Si un long délai se produit entre Labubu et le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, les risques réglementaires et la saturation du marché sont également des facteurs à ne pas négliger. Le phénomène actuel de concentration des capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est assez similaire à celui de l'engouement précédent pour les actions blue chip, et la vulnérabilité de ces transactions saturées pourrait avoir un impact énorme sur l'évaluation.

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Différences intergénérationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que Labubu et Moutai, bien qu'ils possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Différences d'attributs sociaux : les attributs sociaux de Moutai dépendent davantage du pouvoir et des hiérarchies, servant principalement des occasions professionnelles ; Labubu représente la jeune génération qui se base sur des intérêts et des valeurs pour ses interactions sociales, mettant l'accent sur la valeur émotionnelle et la satisfaction immédiate.

2. Motifs de consommation : Moutai peut servir d'"outil de productivité" (lubrifiant commercial), tandis que Labubu satisfait la quête des jeunes pour la valeur émotionnelle et la consommation de type "dopamine" dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'un modèle de croissance basé sur l'investissement à un modèle basé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément enraciné dans la culture traditionnelle chinoise, la mondialisation en est encore à ses débuts ; Labubu a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, en phase avec les tendances mondiales.

La double tranchant des risques de cycle IP et des attributs d'investissement

Alors que la croissance est rapide, des recherches ont également souligné les défis similaires auxquels l'entreprise de Labubu est confrontée par rapport à Moutai, à savoir le double défi posé par le cycle de vie des IP et les attributs d'investissement des produits.

1. Risque lié au cycle de vie de la propriété intellectuelle : Moutai, avec un siècle d'histoire et un soutien officiel, a prouvé sa capacité à traverser les cycles. En revanche, l'histoire de Labubu n'est que de 10 ans, et le cycle de vie de la propriété intellectuelle reste un risque central.

2. Les avantages et les inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "investissabilité" est une épée à double tranchant, elle est un propulseur en période de montée et devient un amplificateur en période de baisse.

Les recherches ont noté que l'entreprise où se trouve Labubu gère activement les prix du marché de l'occasion afin d'assurer son attrait pour les jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits.

Réglementation et saturation du marché à ne pas ignorer

La recherche souligne enfin que la réglementation et le sentiment du marché sont deux autres facteurs de risque que les investisseurs doivent prendre en compte.

1. Risque réglementaire : Moutai est toujours soumis à des politiques telles que le contrôle des prix et les campagnes anti-corruption. De même, la société où se trouve Labubu n'est pas dans un vide réglementaire. Cependant, avec la diversification croissante de son groupe de consommateurs, la "mainstreamisation" réduit son exposition au risque des mineurs sur le marché chinois. Parallèlement, la croissance continue de l'activité à l'étranger contribue à couvrir le risque réglementaire d'un marché unique.

2. La vulnérabilité des transactions "en groupe" : chaque cycle du marché des capitaux peut connaître des "transactions encombrées" dominantes. L'afflux de capitaux dans les actions de consommation de premier plan, représentées par Maotai, de 2016 à 2021, est assez similaire à la concentration actuelle des fonds sur la piste de la "nouvelle consommation" axée sur Labubu. Les changements de flux de capitaux et de positions peuvent avoir un impact énorme sur les évaluations.

Des recherches suggèrent que, dans un contexte de rareté des investissements de qualité, cette situation de "congestion" pourrait persister pendant un certain temps. Un véritable tournant pourrait ne se produire que lorsque des données de marché à haute fréquence à l'étranger montrent des points d'inflexion significatifs, ou lorsque la forte reprise de l'économie chinoise offrira davantage d'options aux investisseurs.