Le pari de $60 milliards de Nvidia : Pourquoi leur action pourrait encore être une bonne affaire

Malgré sa hausse fulgurante, le titan des semi-conducteurs Nvidia continue de dérouter les sceptiques avec sa marche implacable vers le haut. Pour ceux qui regardent depuis les côtés en pensant "J'ai raté le coche," l'entreprise vient de Goutte un indice de $60 milliards qui suggère le contraire.

Je suis Nvidia depuis avant le début de la ruée vers l'IA, et je suis toujours étonné de ce qui s'est passé. Si vous aviez investi lorsque ChatGPT a été lancé en novembre 2022, vous auriez aujourd'hui un retour de 10x. Absolument fou ! Mais après une telle montée, il est légitime de se demander - cette fête est-elle enfin terminée ?

Des géants de la technologie comme Microsoft, Google, Meta et d'autres ont déversé des sommes obscènes d'argent dans l'infrastructure de l'IA, Nvidia percevant un lourd péage à chaque tournant. Cette frénésie de dépenses a propulsé Nvidia d'une entreprise de $345 milliards à une bête de $4 trillions.

Lorsque je regarde les métriques de valorisation, quelque chose d'intéressant émerge. Le ratio prix/vente de l'action est en réalité en phase avec sa moyenne sur trois ans et bien en dessous des sommets fiévreux du début de la folie de l'IA. Le ratio C/B se situe autour de 49 - exigeant, oui, mais à peine irrationnel compte tenu de l'explosion des bénéfices qu'ils ont engendrée.

Ce qui est vraiment fascinant, c'est la récente décision de la direction. Ils ont déjà racheté pour 24,2 milliards de dollars d'actions au cours de la première moitié de cette année. Maintenant, ils doublent la mise avec un autre programme de rachat de $60 milliards. Ce n'est pas juste de l'argent jeté en l'air - c'est une déclaration calculée.

Pensez-y - ces gars voient les livres tous les jours. Ils savent ce qui arrive. Le boom actuel de l'IA s'est concentré sur l'entraînement de grands modèles de langage, mais le véritable filon se trouve devant nous : la robotique, l'informatique quantique, les systèmes autonomes. Chacun représente un marché potentiel de mille milliards de dollars.

Le génie de ce plan de rachat est qu'il comble le fossé entre la croissance d'aujourd'hui et la révolution de demain. En réduisant le nombre d'actions de manière agressive, ils peuvent maintenir l'élan du BPA pendant la phase de transition, tandis que la prochaine génération d'applications d'IA se développe.

Regardez, je ne dis pas qu'Nvidia est bon marché selon les métriques traditionnelles. Mais les métriques traditionnelles n'ont pas été particulièrement utiles à l'ère de l'IA, n'est-ce pas ? La combinaison de moteurs de croissance structurels et cette allocation de capital favorable aux actionnaires suggèrent que la direction considère que l'action est sous-évaluée malgré sa montée épique.

Les plus grands gagnants du marché ne sont que rarement des affaires évidentes lorsque vous les achetez. Parfois, les actions apparemment "chères" se révèlent être les meilleures affaires de toutes. Avec $60 milliards de leur propre argent en jeu, la direction d'Nvidia rend sa position parfaitement claire.