Bitcoin continue à battre des records, mais chaque cycle de Halving génère des gains plus petits.

La trajectoire historique des prix du Bitcoin (BTC) met en évidence un schéma clair. Bien que l'actif ait constamment atteint de nouveaux sommets après chaque halving, les gains ont diminué.

En fait, de nouvelles recherches ont révélé que "le degré des gains de prix après la réduction de moitié s'est compressé au fil du temps depuis la deuxième réduction de moitié."

Les rendements diminuent rapidement

Les halvings, qui réduisent le taux de nouveaux Bitcoins entrant en circulation, ont réduit les récompenses de bloc de 87,5 % depuis 2012 -- passant de 25 BTC à l'actuel 3,125 BTC. Cela a alimenté des narrations de rareté qui ont longtemps soutenu un élan de prix à la hausse. Au cours de cette période, la valeur du Bitcoin a augmenté de plus de 9 110 fois, atteignant 109 000 $ le 1er septembre 2025. Un mois plus tard, l'actif crypto a dépassé 120 000 $.

Malgré cela, une plateforme de données a déclaré que l'ampleur des rendements après la réduction de moitié a diminué. Le deuxième cycle de réduction de moitié en 2017 a offert des gains maximaux de 29x, le cycle de 2021 est tombé à 6,7x, et la dernière course en 2025 a connu une augmentation relativement modeste de 93,1 %.

Fait intéressant, le rythme du cycle a changé lorsque Bitcoin a atteint un record de 73 400 $ en mars 2024 -- des mois avant le quatrième halving - défiant les attentes historiques. Pendant ce temps, l'activité du marché a explosé, comme en témoigne l'augmentation des volumes de trading quotidiens passant d'environ $20 millions en 2013 à près de $30 milliards en 2025.

Cela n'a pas dissuadé les entreprises cotées en bourse d'adopter de plus en plus le Bitcoin comme actif de trésorerie. Au 3 octobre, 1 040 061 BTC étaient détenus par presque 200 entreprises cotées, ce qui représente presque 5 % de l'offre totale de BTC. Strategy se positionne en tête avec 640 031 BTC. Selon des données compilées par une plateforme de données, cela représente 63,2 % de tous les Bitcoins détenus par des entreprises et a ajouté 4 048 BTC le 2 septembre.

Plusieurs nouvelles entreprises font des mouvements significatifs dans le Bitcoin. Twenty One, soutenue par certaines entreprises et investisseurs, a acheté 43 514 BTC depuis mai. Elle est désormais devenue le troisième plus grand détenteur d'entreprise. Pendant ce temps, la société de soins de santé américaine KindlyMD a élargi ses avoirs grâce à une fusion avec Nakamoto BTC Holdings, et a ajouté 5 765 BTC. Elle avait également annoncé des plans pour lever $5 milliards pour la croissance de la trésorerie.

À l'international, des organisations comme MetaPlanet au Japon et Treasury BV en Europe construisent d'importantes réserves de Bitcoin, Treasury BV ayant levé $147 millions pour acquérir plus de 1 000 BTC.

La colonne vertébrale de Bitcoin se renforce

Alors que les avoirs institutionnels augmentent, le réseau lui-même a connu une expansion remarquable de sa puissance de calcul. Le taux de hachage du réseau Bitcoin a suivi une trajectoire ascendante constante, la participation tant des mineurs individuels que des acteurs institutionnels n'ayant cessé de croître. Au cours de l'année écoulée, le taux de hachage a augmenté de 88 %, passant de 670 millions de TH/s à 1,266 ZH/s.

Sous l'administration Trump, l'écosystème minier américain s'est développé, en partie grâce à la relocalisation de fabricants de matériel minier chinois tels que Bitmain, Canaan et MicroBT aux États-Unis, stimulée par des tarifs douaniers et des pressions réglementaires.

Entre-temps, des entreprises nationales telles que HIVE, Hut 8, Marathon et CleanSpark privilégient de plus en plus les sources d'énergie alternatives pour leurs nouvelles installations. Pour renforcer cette dynamique, Eric Trump a récemment cofondé American Bitcoin Corp, qui a fait ses débuts sur le Nasdaq.