La stratégie de dividende pétrolier de Warren Buffett : leçons pour les investisseurs en actifs traditionnels et numériques

Points Clés

• Berkshire Hathaway détient une participation substantielle de 26,9 % dans Occidental Petroleum
• Occidental se classe parmi les principaux producteurs de pétrole et de gaz aux États-Unis
• La société énergétique a démontré une croissance constante des dividendes depuis 2019
• L'approche d'investissement de Buffett offre des idées précieuses pour la gestion d'un portefeuille diversifié

Warren Buffett a construit sa réputation légendaire—et le succès remarquable de Berkshire Hathaway—grâce à des actions à dividendes stratégiques et à l'investissement dans le revenu. Après six décennies à la tête, Buffett continue de superviser un portefeuille d'investissement impressionnant générant des centaines de millions en revenus de dividendes.

À 95 ans, Buffett reste activement impliqué, affinant régulièrement les participations de Berkshire. Sa philosophie d'investissement repose sur l'acquisition d'actions dans des entreprises de qualité, caractérisées par une gestion exceptionnelle, un leadership dans l'industrie et un engagement envers les rendements des actionnaires.

Bien que le portefeuille de Berkshire englobe des dizaines d'entreprises, y compris de nombreuses grandes entreprises, Occidental Petroleum (NYSE: OXY) se distingue nettement. Berkshire continue d'accumuler des actions et a obtenu l'approbation réglementaire pour augmenter potentiellement sa participation à 50 %. Avec un rendement en dividendes solide de 2,1 %, Occidental représente une proposition intéressante pour les investisseurs axés sur le revenu dans les marchés traditionnels.

Position et performance d'Occidental sur le marché

Occidental figure parmi les plus grands producteurs de pétrole et de gaz aux États-Unis, avec des actifs significatifs dans les bassins de Denver-Julesberg et du Permien. Les opérations de l'entreprise s'étendent aux installations offshore dans le golfe du Mexique et à une présence internationale en Afrique du Nord et au Moyen-Orient.

En tant qu'entreprise énergétique intégrée, Occidental opère dans plusieurs segments : la production d'énergie en amont, les pipelines en milieu de parcours et les produits chimiques et le raffinage en aval. Bien qu'elle ne soit pas à la hauteur des géants de l'industrie tels que ExxonMobil et Chevron en termes de chiffre d'affaires annuel, Occidental conserve des marges bénéficiaires compétitives par rapport à ces concurrents plus importants.

Cela démontre un principe d'investissement important : des rendements supérieurs ne nécessitent pas nécessairement de posséder la plus grande entreprise d'un secteur, mais plutôt d'identifier des entreprises avec des opérations efficaces et un positionnement stratégique sur le marché.

Les compagnies pétrolières font actuellement face à des conditions de marché difficiles. En plus de la nature capitalistique de l'extraction et du traitement du pétrole et du gaz, les prix du pétrole ont connu des baisses significatives. Passant de pics dépassant $110 par baril en 2022, les prix se situent maintenant autour de 65 $. Les analystes prévoient des baisses supplémentaires en dessous de $60 avant la fin de l'année alors que les membres de l'OPEP commencent à inverser les réductions de production.

Ces mouvements de prix impactent directement la rentabilité d'Occidental. La société a déclaré un revenu net de $288 million ($0.26 par action), en baisse par rapport à $992 million ($1.03 par action) au cours de la même période l'année dernière.

Bien que la production ait augmenté à 604 millions de barils ( contre 553 millions l'année précédente), le prix moyen de 63,76 $ par baril a représenté une baisse annuelle de 9 %. Les revenus trimestriels d'Occidental en matière de pétrole et de gaz se sont élevés à $934 millions, contre 1,63 milliard de dollars au deuxième trimestre 2024.

La thèse d'investissement de Buffett sur Occidental

L'implication de Buffett avec Occidental remonte à 2019, lorsque Berkshire a acheté $10 milliards de dollars en actions privilégiées pour aider à financer l'acquisition d'Anadarko Petroleum par Occidental. Ce mouvement était particulièrement notable alors qu'Occidental était en concurrence directe avec Chevron—un autre investissement de Berkshire—pour Anadarko. Bien que l'acquisition ait initialement contraint Occidental à réduire son dividende, l'entreprise a depuis repris la croissance des dividendes.

Berkshire a commencé à acquérir des actions ordinaires, mais a considérablement augmenté sa position en 2022 après que Buffett a examiné le compte rendu de l'appel sur les résultats de la société. "J'ai lu chaque mot, et j'ai dit que c'est exactement ce que je ferais. Elle est ( la PDG Vicki Hollub ) qui dirige l'entreprise de la bonne manière," a déclaré Buffett à CNBC.

Le conglomérat possède désormais 264,9 millions d'actions Occidental, représentant une participation de 26,9 %. Bien que Berkshire ait reçu l'approbation réglementaire en 2022 pour acquérir jusqu'à 50 % de l'entreprise, Buffett a indiqué que ce n'était pas son intention actuelle.

Berkshire a constamment accumulé des actions d'Occidental depuis le premier trimestre 2022, sa dernière acquisition étant de 763 017 actions au premier trimestre 2025.

Principes d'investissement des actifs traditionnels aux actifs numériques

Occidental illustre l'approche d'investissement classique de Buffett. Sa confiance dans la direction, le positionnement solide de l'entreprise dans le secteur de l'énergie et la génération de revenus fiable s'alignent parfaitement avec sa philosophie d'investissement à long terme. Bien que l'action d'Occidental ait diminué de 7 % cette année, cette fluctuation à court terme n'a pas modifié la thèse d'investissement fondamentale. Buffett et Berkshire continuent leur engagement substantiel envers Occidental, bénéficiant de son dividende croissant et de ses pratiques de gestion solides.

Pour les investisseurs à long terme axés sur la constitution de portefeuilles générant des revenus à travers différentes classes d'actifs, Occidental présente une étude de cas convaincante sur les principes de l'investissement de valeur. Ces mêmes principes—identifier des actifs de qualité avec un leadership solide, des avantages compétitifs et des rendements fiables—peuvent être appliqués à travers les paysages d'investissement traditionnels et émergents.

Les investisseurs expérimentés analysent souvent à la fois les marchés établis et les nouvelles classes d'actifs à travers des lentilles fondamentales similaires, en évaluant la qualité de la gestion, le positionnement sur le marché et la génération de rendements durables. Cette approche disciplinée de l'évaluation de la valeur reste pertinente, quel que soit le type d'actif spécifique ou l'environnement de marché.

Alors que les marchés continuent d'évoluer, la capacité d'appliquer des principes d'investissement éprouvés tout en s'adaptant aux conditions changeantes reste essentielle pour construire des portefeuilles diversifiés et résilients conçus pour générer des rendements à travers divers cycles économiques.