Le Bitcoin a franchi le cap des 125 000 $, établissant un nouveau record historique de Bitcoin lors de l'une des plus discrètes rallyes que le marché ait jamais connus. Certes, la barrière a été brisée un dimanche tranquille, mais malgré tout, le manque notable de mèmes, de commentaires et d'euphorie était palpable. Comme l'a déclaré Vijay Boyapati, auteur de The Bullish Case for Bitcoin :

"Le plus haut historique de Bitcoin le plus silencieux. Pas de nouvelles. Pas d'intérêt. Pas de FOMO. Nous allons beaucoup, beaucoup plus haut."

Mais en coulisses, des ondulations macroéconomiques influencent déjà le prochain chapitre de l'actif décentralisé préféré du monde ( même si les traders de détail semblent l'ignorer ).

Un nouveau record historique pour le Bitcoin, mais pas d'euphorie

Les marchés aiment les récits. Pourtant, l'action historique des prix du Bitcoin en octobre est notablement dépourvue de la "manie" ou de la frénésie des détaillants des sommets précédents. Les flux des ETF au comptant et l'accumulation des "baleines" qui est calme mais constante font le gros du travail, tandis que le sentiment des détaillants reste remarquablement frais. Peut-être que le manque de gros titres frénétiques est aussi un signe que les acheteurs de ce cycle sont différents. Ils sont expérimentés, lourds en institutions, et plus stratégiques qu'auparavant.

Comme l'a noté un commentateur financier :

"Ça me sidère vraiment que le Bitcoin soit le 7ème plus grand actif au monde

& Je ne connais pas une seule personne dans la vie réelle qui en possède ou y investit directement... ou même qui s'en soucie d'en entendre parler"

Coupures de taux, fermeture du gouvernement et nouvelle liquidité à l'horizon

Derrière le sommet historique du Bitcoin et le manque de FOMO de la part des détaillants se trouve une vague d'anticipation pour les baisses de taux de la Réserve fédérale. Les marchés ont désormais intégré une quasi-certitude d'une baisse en octobre.

Les grandes banques revoient à la hausse leurs prévisions en raison des données sur l'emploi faibles et de l'impact de la fermeture du gouvernement. Certaines appellent même à deux nouvelles baisses avant la fin de l'année. Des taux plus bas signifient une liquidité en dollars moins chère et un environnement plus doux pour les actifs tangibles (exactement le catalyseur qui tend à pousser le Bitcoin à de nouveaux sommets).

Le contexte macroéconomique est alimenté par la proposition du président Trump d'offrir aux Américains des paiements de 1 000 à 2 000 dollars financés par de nouveaux revenus tarifaires, les qualifiant de "distributions" ou de "dividendes". Bien que les 'chèques de relance' restent une proposition, pas une politique ou une loi, l'idée d'une nouvelle liquidité entrant sur le marché est comme du kérosène pour les actifs à risque.

Calme institutionnel au milieu de la marée montante

Contrairement aux précédentes hausses de marché, il y a peu d'achats de panique ou d'afflux soudain de détaillants cette fois-ci. Les flux d'ETF continuent régulièrement, il y a un intérêt ouvert plus élevé sur les principales plateformes de dérivés, et le "rallye silencieux" est alimenté par des allocateurs d'actifs plutôt que par le FOMO des détaillants.

Bitcoin se comporte de plus en plus comme un actif à forte conviction et sensible aux macro-tendances dans les grands portefeuilles. Et le dernier record historique de Bitcoin passe inaperçu.