Le rôle du Japon est critique dans la formation des réserves de Bitcoin des États-Unis, analyse d'un cadre de Bitwise.

Acquisition de Bitcoin par les États-Unis : Une question de "quand" et non de "si"

Dans une récente interview de CoinStories avec Nathalie Brunell, Jeff Park, responsable des stratégies Alpha chez Bitwise Asset Management, a présenté une analyse complète des réserves potentielles de Bitcoin souverain, soulignant que les avoirs en Bitcoin du gouvernement américain sont inévitables—bien que le processus nécessitera une action législative délibérée et une coordination avec des alliés clés.

"Il sera inévitable que les gouvernements achètent du Bitcoin sur leur bilan. C'est quelque chose que je ressens très fortement," a déclaré Park, tout en avertissant que les partisans du Bitcoin devraient "être patients" car cette transition représente un changement significatif de la politique monétaire nécessitant des cadres institutionnels appropriés plutôt qu'une "décision indisciplinée."

Park a fait une distinction cruciale entre les actions exécutives et les mandats du Congrès dans l'établissement des réserves nationales de Bitcoin. Il a caractérisé les décrets exécutifs comme étant "volatils" et susceptibles d'être annulés par les administrations suivantes. En revanche, il a souligné qu'une réserve stratégique légiférée "intégrerait le mandat du peuple", créant ainsi une base politique plus durable.

Le facteur Japon : Coordination monétaire stratégique

Peut-être le plus significatif, Park a positionné toute stratégie potentielle de réserve de Bitcoin des États-Unis dans le contexte de la coopération monétaire internationale, mettant particulièrement en avant le rôle crucial du Japon. Il a décrit la relation économique existante entre les États-Unis et des alliés comme le Japon comme fonctionnant sous un "contrat social" monétaire qui nécessiterait une coordination sur la diversification majeure des actifs de réserve.

"Ce serait une légère trahison de ce contrat social si vous deviez remplir, disons, le Japon de tous vos bons du Trésor à long terme et que vous ne les préveniez pas, puis achetiez du Bitcoin par vous-même," a expliqué Park, soulignant les sensibilités géopolitiques impliquées.

En tant qu'indicateur de marché pratique pour les investisseurs surveillant les tendances d'adoption souveraine, Park a spécifiquement identifié le Japon comme la nation phare : "Je pense que le Japon est celui auquel vous devriez prêter attention... Une fois que vous commencerez à voir le Japon adopter Bitcoin, alors je pense que nous sommes prêts pour que ce dialogue ait lieu au niveau des pays."

Défis de mise en œuvre : Au-delà des saisies d'actifs

Le dirigeant de Bitwise a mis en garde contre une mauvaise interprétation des avoirs en Bitcoin du gouvernement actuel comme une accumulation délibérée de réserves. "La plupart des avoirs de trésorerie essentiels des États souverains proviennent jusqu'à présent de saisies ou de confiscations," a-t-il noté, faisant référence aux actions de régulation aux États-Unis et en Chine.

Park a expressément rejeté des scénarios impliquant l'acquisition coercitive domestique de Bitcoin, déclarant que l'utilisation du droit de préemption contre des entités privées conformes contredirait les principes américains, car "les États-Unis ne sont généralement pas de ce côté de l'histoire pour."

Il a en outre observé que l'accumulation directe à grande échelle par le biais des marchés ouverts créerait une perturbation significative des prix, suggérant plutôt que l'innovation institutionnelle pourrait offrir un chemin plus viable à l'avenir. Établissant un parallèle avec les institutions de financement du logement, Park a proposé : "Si vous pensez à la structure de Fannie Mae et Freddie Mac... vous pourriez encore avoir une entité privée capable d'étendre le crédit pour le peuple américain," suggérant que "les entreprises de trésorerie Bitcoin peuvent être... privées, oui, mais alignées avec un certain type de mission nationale."

La justification de la politique monétaire

L'analyse de Park relie ces considérations d'implémentation à des cadres de politique monétaire plus larges post-2008. Il a noté que les pratiques actuelles de la banque centrale ont donné la priorité à des "réserves abondantes" et à une gestion technocratique des taux d'intérêt, ce qui rend les actifs de garantie stratégiquement rares de plus en plus précieux dans le système monétaire mondial.

Dans ce cadre en évolution, Park a positionné les propriétés uniques du Bitcoin comme particulièrement significatives : "Bitcoin est l'actif le plus rare et le plus difficile connu de l'homme et c'est le contrat social qui, je pense, va supplanter le dollar tel que nous l'avons connu d'une manière qui, espérons-le, sera synergique pour l'exceptionnalisme américain dans le futur."

La conclusion de Park présente l'acquisition souveraine de Bitcoin comme un développement inévitable, mais avec des exigences spécifiques : autorisation du Congrès, coordination diplomatique avec les alliés—en particulier le Japon—et des mécanismes de mise en œuvre pouvant fonctionner à grande échelle sans compromettre les principes fondamentaux des droits de propriété.

Au moment de la publication, Bitcoin se négociait à 111 103 $.