Revue et perspective du marché des dérivations chiffrées au premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial continue d'être turbulent. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu les baisses de taux, reflétant le fait que sa politique monétaire est entrée dans une phase de "surveillance et de tirage au sort", tandis que l'augmentation des tarifs par le gouvernement Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Parallèlement, le marché des dérivés de chiffrement a maintenu la forte dynamique de fin 2024, atteignant un nouveau sommet dans son ensemble. Avec le BTC franchissant le point historique de 111K $ au début de l'année et entrant dans une phase de consolidation, les contrats non réglés (OI) des dérivés de BTC dans le monde ont considérablement augmenté, le volume total non réglé passant d'environ 60 milliards de dollars à plus de 70 milliards de dollars au cours de la période de janvier à juin. En juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de 100K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements entre acheteurs et vendeurs, le risque de levier a été partiellement libéré, et la structure du marché est relativement saine.
En regardant vers le T3 et le T4, il est prévu qu'avec les changements dans l'environnement macroéconomique (comme les variations de la politique de taux d'intérêt) et le soutien des fonds institutionnels, le marché des dérivations continuera de se développer, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en permanence, en maintenant une attitude prudemment optimiste vis-à-vis de la poursuite de la hausse des prix du BTC.
I. Aperçu du marché
aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu d'importantes fluctuations. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, avant de retomber à environ 75K $ en avril, soit une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué à augmenter au cours du premier semestre 2025. Selon les données, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au cours du deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant ainsi la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, avec une tendance d'afflux soutenue pour les ETF BTC au comptant, dont la taille totale des actifs sous gestion a dépassé 1300 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au cours du premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien que le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ $3,700 au début de l'année, il a rapidement connu un recul important. En avril, l'ETH est tombé à un minimum de moins de $1,400, avec une baisse de plus de 60%. La reprise des prix en mai est limitée, même avec la publication de bonnes nouvelles techniques (comme la mise à niveau Pectra), l'ETH n'a rebondi qu'à environ $2,700, sans récupérer le sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de $2,500, en baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, et ne montre pas de signes de reprise soutenue.
La divergence entre ETH et BTC est particulièrement évidente. Dans le contexte d'un rebond de BTC et d'une domination continue du marché, ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a également montré une faiblesse manifeste. Ce phénomène se traduit par une forte baisse du ratio ETH/BTC, tombant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, avec une chute de plus de 50 %, cette divergence révèle une baisse significative de la confiance du marché envers ETH. On s'attend à ce qu'au cours du troisième au quatrième trimestre 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking de l'ETF spot ETH, l'appétit pour le risque du marché pourrait se redresser, et le sentiment général devrait s'améliorer.
Le marché des altcoins montre une performance globalement faible, et les données indiquent que certains altcoins majeurs, représentés par Solana, bien qu'ils aient connu un bref pic au début de l'année, ont ensuite subi un repli continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un creux d'environ $113 en avril, enregistrant une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (comme Avalanche, Polkadot, ADA) ont également connu des baisses similaires ou plus importantes. Certains altcoins ont même chuté de plus de 90% par rapport à leurs sommets, ce qui montre que le marché manifeste une aversion accrue au risque pour les actifs à haut risque.
Dans l'environnement de marché actuel, la position du BTC en tant qu'actif de refuge contre le risque est clairement renforcée, sa nature passant de "produit spéculatif" à "actif de répartition institutionnelle / actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement associés au "capital natif du chiffrement, à la spéculation des petits investisseurs et aux activités DeFi", avec une position d'actif plus similaire à celle des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins continue de montrer une faiblesse en raison de la baisse des préférences des fonds, de l'augmentation de la pression concurrentielle et des impacts macroéconomiques et réglementaires. À l'exception de quelques chaînes publiques (comme Solana) dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques significatives ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour attirer efficacement l'attention des investisseurs. À court terme, en raison des restrictions de liquidité au niveau macroéconomique, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes ou de technologies puissants, il sera difficile de renverser de manière significative la tendance à la faiblesse, et le sentiment des investisseurs à l'égard des altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
BTC/ETH dérivation de positions et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés pour le BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, soutenu par d'importants flux de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande de contrats à terme, avec l'OI des contrats à terme BTC atteignant un pic de 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il convient de noter que la part des bourses traditionnelles réglementées comme le CME a rapidement augmenté. À la date du 1er juin, les données montrent que le volume des contrats à terme BTC non réglés du CME atteint 158 300 BTC (environ 16,5 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi toutes les bourses, dépassant les 118 700 BTC (environ 12,3 milliards de dollars) d'une certaine plateforme de trading au même moment. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, avec le CME et les ETF devenant des éléments importants d'augmentation. Une certaine plateforme de trading reste la plus grande en termes de contrats non réglés parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
Concernant l'ETH, comme pour le BTC, le volume total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant un moment 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme non réglés sur une certaine plateforme d'échange atteignent 2,354 millions d'ETH (environ 6 milliards de dollars), se plaçant en tête de toutes les bourses.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre tend à être rationnelle. Bien que le volume ouvert sur l'ensemble du marché ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions de levier excessif, et le taux de levier moyen des utilisateurs des échanges n'a pas dérapé. En particulier, après les fluctuations des marchés en février et en avril, les réserves de marge des échanges étaient relativement abondantes, et bien que les indicateurs de levier du marché aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse continue.
CoinGlass dérivation indice ( CGDI ) analyse
L'indice des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), ci-après dénommé "CGDI", est un indice qui mesure la performance des prix sur le marché mondial des dérivés cryptographiques. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché des cryptomonnaies provient des contrats dérivés, tandis que les indices de prix au comptant traditionnels ne reflètent pas efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement les prix des contrats perpétuels des cryptomonnaies les plus populaires classées par la capitalisation boursière des contrats non réglés (Open Interest) dans le top 100, et combine cela avec le nombre de contrats non réglés (Open Interest) pour construire en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif.
Le CGDI a montré une divergence avec le prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement augmenté sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des sommets historiques, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février------ cette baisse est due à la faiblesse des prix des autres actifs de contrats principaux. Étant donné que le CGDI est calculé en fonction de l'OI des actifs de contrats principaux, alors que le BTC se distinguait, les contrats à terme de l'ETH et des altcoins n'ont pas pu suivre la même tendance haussière, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, qui a maintenu sa force principalement soutenue par l'accumulation à long terme des institutions et l'effet des ETF au comptant, entraînant une augmentation de la part de marché du BTC, tandis que le refroidissement de l'enthousiasme spéculatif dans le secteur des altcoins et la fuite des capitaux ont conduit à une baisse du CGDI alors que le prix du BTC restait élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les nouvelles favorables des ETF et la demande de couverture ont entraîné un afflux de capitaux vers des actifs à forte capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires ainsi que le marché des altcoins.
CoinGlass dérivation risque indice (CDRI) analyse
L'indice de risque des dérivations CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), ci-après dénommé "CDRI", est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivés en chiffrement, utilisé pour quantifier le niveau d'utilisation du levier, la chaleur de l'émotion commerciale et le risque de liquidation systémique actuels. Le CDRI se concentre sur l'alerte préventive des risques, émettant des alertes à l'avance lorsque la structure du marché se détériore, même si les prix continuent d'augmenter, il montrera un état de risque élevé. Cet indice construit en temps réel un portrait du risque du marché des dérivés de cryptomonnaie en effectuant une analyse pondérée sur plusieurs dimensions telles que les contrats non réglés, le taux de financement, le multiple de levier, le rapport long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation. Le CDRI est un modèle de score de risque standardisé allant de 0 à 100, plus la valeur est élevée, plus le marché est proche d'un état de surchauffe ou de fragilité, ce qui rend susceptible d'entraîner des liquidations systémiques.
L'indice de risque des dérivations de CoinGlass (CDRI) est resté globalement à un niveau légèrement supérieur à la neutralité au cours du premier semestre. Au 1er juin, le CDRI était de 58, dans la fourchette "risque moyen/neutre en volatilité", montrant que le marché n'est pas clairement surchauffé ou en panique, et que le risque à court terme est contrôlable.
Deux, analyse des données des dérivations en chiffrement
Analyse du taux de financement des contrats perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression des positions courtes en hausse, ce qui entraîne un sentiment de marché plus prudent. Les fluctuations du taux de financement signalent aux investisseurs de prêter attention aux risques de levier, surtout lorsque le sentiment du marché change rapidement.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement a globalement affiché une domination des positions longues, avec des taux de financement positifs pendant la majeure partie du temps. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement sont restés positifs et supérieurs au niveau de référence de 0,01 %, indiquant une tendance générale à la hausse sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs ont adopté une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui a stimulé l'augmentation des positions longues. Cependant, avec l'afflux de positions longues et la pression pour prendre des bénéfices, le BTC a connu une hausse suivie d'un repli à la mi-janvier, et le taux de financement est également revenu à la normale.
Entrant dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, avec des taux de financement de la plupart des périodes d'avril à juin maintenant en dessous de 0,01 % (environ 11 % annualisé), et durant certaines périodes, même devenant négatifs, ce qui indique que la frénésie spéculative s'est atténuée et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui indique que les moments de forte explosion du sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, Trump a mentionné.
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LiquidationKing
· 08-06 10:50
Continue All in, tentez votre chance, OCN devient une moto.
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CounterIndicator
· 08-06 09:43
BTC a déjà atteint 100 000 dollars, et nous sommes encore en train de piéger.
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SchrodingerWallet
· 08-05 14:49
Cut Loss等一百万
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MetaverseVagabond
· 08-03 11:25
C'est exactement ce gros levier.
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APY追逐者
· 08-03 11:20
700 milliards de vieux ordres n'ont pas encore explosé ? Ce marché est vraiment impitoyable.
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GasFeeNightmare
· 08-03 11:17
l'univers de la cryptomonnaie encore une fois vient de tondre des pigeons
L'expansion continue des dérivations BTC dépasse 70 milliards de dollars en contrats non fermés dans le monde.
Revue et perspective du marché des dérivations chiffrées au premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial continue d'être turbulent. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu les baisses de taux, reflétant le fait que sa politique monétaire est entrée dans une phase de "surveillance et de tirage au sort", tandis que l'augmentation des tarifs par le gouvernement Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Parallèlement, le marché des dérivés de chiffrement a maintenu la forte dynamique de fin 2024, atteignant un nouveau sommet dans son ensemble. Avec le BTC franchissant le point historique de 111K $ au début de l'année et entrant dans une phase de consolidation, les contrats non réglés (OI) des dérivés de BTC dans le monde ont considérablement augmenté, le volume total non réglé passant d'environ 60 milliards de dollars à plus de 70 milliards de dollars au cours de la période de janvier à juin. En juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de 100K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements entre acheteurs et vendeurs, le risque de levier a été partiellement libéré, et la structure du marché est relativement saine.
En regardant vers le T3 et le T4, il est prévu qu'avec les changements dans l'environnement macroéconomique (comme les variations de la politique de taux d'intérêt) et le soutien des fonds institutionnels, le marché des dérivations continuera de se développer, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en permanence, en maintenant une attitude prudemment optimiste vis-à-vis de la poursuite de la hausse des prix du BTC.
I. Aperçu du marché
aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu d'importantes fluctuations. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, avant de retomber à environ 75K $ en avril, soit une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué à augmenter au cours du premier semestre 2025. Selon les données, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au cours du deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant ainsi la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, avec une tendance d'afflux soutenue pour les ETF BTC au comptant, dont la taille totale des actifs sous gestion a dépassé 1300 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au cours du premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien que le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ $3,700 au début de l'année, il a rapidement connu un recul important. En avril, l'ETH est tombé à un minimum de moins de $1,400, avec une baisse de plus de 60%. La reprise des prix en mai est limitée, même avec la publication de bonnes nouvelles techniques (comme la mise à niveau Pectra), l'ETH n'a rebondi qu'à environ $2,700, sans récupérer le sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de $2,500, en baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, et ne montre pas de signes de reprise soutenue.
La divergence entre ETH et BTC est particulièrement évidente. Dans le contexte d'un rebond de BTC et d'une domination continue du marché, ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a également montré une faiblesse manifeste. Ce phénomène se traduit par une forte baisse du ratio ETH/BTC, tombant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, avec une chute de plus de 50 %, cette divergence révèle une baisse significative de la confiance du marché envers ETH. On s'attend à ce qu'au cours du troisième au quatrième trimestre 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking de l'ETF spot ETH, l'appétit pour le risque du marché pourrait se redresser, et le sentiment général devrait s'améliorer.
Le marché des altcoins montre une performance globalement faible, et les données indiquent que certains altcoins majeurs, représentés par Solana, bien qu'ils aient connu un bref pic au début de l'année, ont ensuite subi un repli continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un creux d'environ $113 en avril, enregistrant une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (comme Avalanche, Polkadot, ADA) ont également connu des baisses similaires ou plus importantes. Certains altcoins ont même chuté de plus de 90% par rapport à leurs sommets, ce qui montre que le marché manifeste une aversion accrue au risque pour les actifs à haut risque.
Dans l'environnement de marché actuel, la position du BTC en tant qu'actif de refuge contre le risque est clairement renforcée, sa nature passant de "produit spéculatif" à "actif de répartition institutionnelle / actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement associés au "capital natif du chiffrement, à la spéculation des petits investisseurs et aux activités DeFi", avec une position d'actif plus similaire à celle des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins continue de montrer une faiblesse en raison de la baisse des préférences des fonds, de l'augmentation de la pression concurrentielle et des impacts macroéconomiques et réglementaires. À l'exception de quelques chaînes publiques (comme Solana) dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques significatives ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour attirer efficacement l'attention des investisseurs. À court terme, en raison des restrictions de liquidité au niveau macroéconomique, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes ou de technologies puissants, il sera difficile de renverser de manière significative la tendance à la faiblesse, et le sentiment des investisseurs à l'égard des altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
BTC/ETH dérivation de positions et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés pour le BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, soutenu par d'importants flux de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande de contrats à terme, avec l'OI des contrats à terme BTC atteignant un pic de 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il convient de noter que la part des bourses traditionnelles réglementées comme le CME a rapidement augmenté. À la date du 1er juin, les données montrent que le volume des contrats à terme BTC non réglés du CME atteint 158 300 BTC (environ 16,5 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi toutes les bourses, dépassant les 118 700 BTC (environ 12,3 milliards de dollars) d'une certaine plateforme de trading au même moment. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, avec le CME et les ETF devenant des éléments importants d'augmentation. Une certaine plateforme de trading reste la plus grande en termes de contrats non réglés parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
Concernant l'ETH, comme pour le BTC, le volume total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant un moment 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme non réglés sur une certaine plateforme d'échange atteignent 2,354 millions d'ETH (environ 6 milliards de dollars), se plaçant en tête de toutes les bourses.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre tend à être rationnelle. Bien que le volume ouvert sur l'ensemble du marché ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions de levier excessif, et le taux de levier moyen des utilisateurs des échanges n'a pas dérapé. En particulier, après les fluctuations des marchés en février et en avril, les réserves de marge des échanges étaient relativement abondantes, et bien que les indicateurs de levier du marché aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse continue.
CoinGlass dérivation indice ( CGDI ) analyse
L'indice des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), ci-après dénommé "CGDI", est un indice qui mesure la performance des prix sur le marché mondial des dérivés cryptographiques. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché des cryptomonnaies provient des contrats dérivés, tandis que les indices de prix au comptant traditionnels ne reflètent pas efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement les prix des contrats perpétuels des cryptomonnaies les plus populaires classées par la capitalisation boursière des contrats non réglés (Open Interest) dans le top 100, et combine cela avec le nombre de contrats non réglés (Open Interest) pour construire en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif.
Le CGDI a montré une divergence avec le prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement augmenté sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des sommets historiques, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février------ cette baisse est due à la faiblesse des prix des autres actifs de contrats principaux. Étant donné que le CGDI est calculé en fonction de l'OI des actifs de contrats principaux, alors que le BTC se distinguait, les contrats à terme de l'ETH et des altcoins n'ont pas pu suivre la même tendance haussière, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, qui a maintenu sa force principalement soutenue par l'accumulation à long terme des institutions et l'effet des ETF au comptant, entraînant une augmentation de la part de marché du BTC, tandis que le refroidissement de l'enthousiasme spéculatif dans le secteur des altcoins et la fuite des capitaux ont conduit à une baisse du CGDI alors que le prix du BTC restait élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les nouvelles favorables des ETF et la demande de couverture ont entraîné un afflux de capitaux vers des actifs à forte capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires ainsi que le marché des altcoins.
CoinGlass dérivation risque indice (CDRI) analyse
L'indice de risque des dérivations CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), ci-après dénommé "CDRI", est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivés en chiffrement, utilisé pour quantifier le niveau d'utilisation du levier, la chaleur de l'émotion commerciale et le risque de liquidation systémique actuels. Le CDRI se concentre sur l'alerte préventive des risques, émettant des alertes à l'avance lorsque la structure du marché se détériore, même si les prix continuent d'augmenter, il montrera un état de risque élevé. Cet indice construit en temps réel un portrait du risque du marché des dérivés de cryptomonnaie en effectuant une analyse pondérée sur plusieurs dimensions telles que les contrats non réglés, le taux de financement, le multiple de levier, le rapport long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation. Le CDRI est un modèle de score de risque standardisé allant de 0 à 100, plus la valeur est élevée, plus le marché est proche d'un état de surchauffe ou de fragilité, ce qui rend susceptible d'entraîner des liquidations systémiques.
L'indice de risque des dérivations de CoinGlass (CDRI) est resté globalement à un niveau légèrement supérieur à la neutralité au cours du premier semestre. Au 1er juin, le CDRI était de 58, dans la fourchette "risque moyen/neutre en volatilité", montrant que le marché n'est pas clairement surchauffé ou en panique, et que le risque à court terme est contrôlable.
Deux, analyse des données des dérivations en chiffrement
Analyse du taux de financement des contrats perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression des positions courtes en hausse, ce qui entraîne un sentiment de marché plus prudent. Les fluctuations du taux de financement signalent aux investisseurs de prêter attention aux risques de levier, surtout lorsque le sentiment du marché change rapidement.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement a globalement affiché une domination des positions longues, avec des taux de financement positifs pendant la majeure partie du temps. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement sont restés positifs et supérieurs au niveau de référence de 0,01 %, indiquant une tendance générale à la hausse sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs ont adopté une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui a stimulé l'augmentation des positions longues. Cependant, avec l'afflux de positions longues et la pression pour prendre des bénéfices, le BTC a connu une hausse suivie d'un repli à la mi-janvier, et le taux de financement est également revenu à la normale.
Entrant dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, avec des taux de financement de la plupart des périodes d'avril à juin maintenant en dessous de 0,01 % (environ 11 % annualisé), et durant certaines périodes, même devenant négatifs, ce qui indique que la frénésie spéculative s'est atténuée et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui indique que les moments de forte explosion du sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, Trump a mentionné.