La Corée du Sud prévoit un cadre juridique pour les RWA et les stablecoins dans la loi sur les actifs numériques

La Corée du Sud s’engage à formaliser les RWA et les stablecoins, en resserrant la réglementation tout en permettant une adoption encadrée.

La Corée du Sud s’approche davantage de règles formelles pour les actifs numériques adossés à une valeur du monde réel. Les législateurs décrivent désormais comment les actifs tokenisés et les stablecoins devraient fonctionner au sein des lois financières existantes. Des propositions récentes laissent entrevoir un passage d’une ambiguïté réglementaire vers une surveillance structurée. Les acteurs du marché observent de près, car le cadre pourrait façonner l’adoption institutionnelle.

Des actifs réels tokenisés gagnent en clarté juridique dans le projet de loi sud-coréen

Une initiative politique menée par le Parti démocrate de Corée jette les bases de l’intégration des jetons d’actifs du monde réel (RWA) et des stablecoins dans le système juridique du pays. D’après des détails issus d’un avant-projet de la future loi fondamentale sur les actifs numériques, les actifs tokenisés seraient reconnus formellement, à condition de satisfaire à des exigences strictes en matière de garde et de conformité.

Selon la proposition, les entités émettant des jetons basés sur la blockchain et liés à des actifs réels doivent placer ces actifs dans une fiducie gérée en vertu de la loi sur les marchés financiers. Cette disposition vise à ancrer les jetons numériques sur des réserves vérifiables, réduisant les risques liés à une mauvaise représentation ou à un adossement insuffisant. Des décrets présidentiels devraient définir les modalités opérationnelles.

Une telle démarche marque un changement pour les RWA, qui opéraient auparavant dans une zone réglementaire définie de manière assez vague. Les valeurs mobilières tokenisées sont déjà autorisées en Corée du Sud, et le nouveau cadre élargit cette notion. Des actifs tels que des obligations du Trésor américain et des prêts adossés à des actifs pourraient désormais être émis sous forme de jetons basés sur la blockchain, dans un cadre plus clair.

Les législateurs proposent de traiter les actifs numériques à valeur stable comme un moyen de paiement reconnu en vertu de la loi sur les opérations de change, pour les transactions transfrontalières. Les entreprises qui gèrent ces actifs seraient soumises à la surveillance des changes, sans nécessiter d’enregistrement distinct.

Une clause d’exemption permet des paiements plus petits et courants pour des biens et des services, sans exigences strictes de déclaration. En revanche, les transferts plus importants restent soumis à une supervision, signalant une volonté d’équilibrer la facilité d’utilisation avec le suivi des flux de capitaux.

Interdiction du rendement des stablecoins et règles d’interopérabilité : en préparation dans un nouveau projet de loi

Les paiements d’intérêts sur les stablecoins sont explicitement restreints. Les émetteurs se verraient interdire d’offrir des rendements aux détenteurs, que ce soit sous forme d’intérêts, de remises ou de réserves. Cela aligne la Corée du Sud sur les débats mondiaux en cours, en particulier aux États-Unis, au sujet de la question de savoir si les stablecoins générant du rendement ressemblent à des produits financiers non réglementés.

Les autorités traitent également des préoccupations techniques liées à la fragmentation de la blockchain. Le projet impose à la Commission des services financiers d’établir des normes d’interopérabilité entre les réseaux d’actifs numériques. Cette étape vise à empêcher que la liquidité se scinde entre plusieurs plateformes, notamment si des stablecoins libellés en won sud-coréen sont émis sur des blockchains différentes.

Les pratiques de divulgation sont aussi en cours de réforme. Des plans prévoient un système de déclaration unifié géré par une association professionnelle, remplaçant le modèle actuel où les divulgations sont dispersées entre les bourses. Des critères de reporting standardisés offriraient aux investisseurs une information plus cohérente.

À noter : le projet actuel ne comporte pas de règles sur les limites de détention par les bourses, ni sur les exigences imposées aux émetteurs de stablecoins de détenir des fonds propres bancaires. Les discussions sur ces sujets restent en cours, ce qui suggère que d’autres révisions pourraient suivre.

L’approche de la Corée du Sud signale une volonté d’aligner de manière structurée les actifs numériques sur les systèmes financiers traditionnels. En rattachant l’émission de jetons aux lois existantes et en mettant l’accent sur les cas d’usage liés aux paiements, les responsables politiques jettent les bases d’une participation institutionnelle plus large.