La bourse sud-coréenne maintient une tendance forte, mais après le 27 février, elle a connu deux jours de suspension en raison de la guerre en Iran. Cependant, elle a rapidement récupéré ses pertes, et avant la clôture, elle ne lui restait plus que 10 % pour atteindre son sommet historique. Mais le secteur financier sud-coréen reconsidère le système de négociation, qui dure depuis de nombreuses années, en raison d’une question apparemment simple.
Le président Lee Jae-myung a récemment pointé du doigt le cœur du problème du mécanisme de règlement « T+2 » actuel : « Pourquoi vendre des actions aujourd’hui et ne recevoir l’argent que le surlendemain ? » Cette déclaration met non seulement en lumière les limites d’efficacité du marché traditionnel, mais pousse également la technologie blockchain au centre des discussions sur la réforme.
La Bourse de Corée évoque la possibilité de transactions via blockchain
Actuellement, la bourse sud-coréenne utilise encore un système où le règlement des fonds et des titres intervient deux jours ouvrables après la transaction. Cela signifie que même si un investisseur vend ses actions, il doit attendre que les fonds soient crédités ; tandis que l’acheteur peut compléter le paiement dans un délai déterminé, créant une structure de transaction avec un décalage de crédit. Ce mécanisme, basé depuis longtemps sur des processus complexes de compensation, de gestion du risque contrepartie et de gestion des fonds, est de plus en plus considéré comme inefficace à l’ère numérique et de transactions à haute vitesse.
Face aux critiques, le président de la bourse sud-coréenne, Jeong Eun-bo, a déclaré qu’il allait promouvoir la réduction du cycle de règlement, en soulignant qu’il s’inspirerait des tendances internationales et qu’il déploierait même des réformes en amont. Plus important encore, il a mentionné pour la première fois le rôle potentiel de la blockchain. Il a ajouté : « Si à l’avenir, la technologie blockchain est utilisée pour les transactions, le processus de règlement et de compensation pourrait disparaître, permettant un mode de paiement instantané. »
Quand la question « pourquoi attendre deux jours » est posée, le règlement tokenisé T+0 est-il encore loin ?
Les États-Unis ont déjà réduit le cycle de règlement de T+2 à T+1 l’année dernière, et l’Europe prévoit de suivre. Les marchés mondiaux évoluent vers des cycles de règlement plus courts, voire en temps réel (T+0). Cependant, contrairement au simple raccourcissement du temps dans les systèmes traditionnels pour optimiser le processus, la question « pourquoi attendre deux jours » remet en cause la logique fondamentale du marché de capitaux, qui commence à se fissurer.
Après l’incident Gamestop, le courtier américain Robinhood a fortement plaidé auprès des régulateurs pour réformer le système de compensation, ce qui a finalement conduit à réduire le cycle de règlement américain de T+2 à T+1. Mais le problème n’est pas totalement résolu. À l’ère de l’information en 24 heures et des réactions instantanées, T+1 signifie toujours que la transaction du vendredi devient en réalité T+3, et pendant les longues périodes de vacances, cela peut même s’étendre à T+4.
(Robinhood célèbre le cinquième anniversaire de l’incident GameStop : la tokenisation des actions est l’avenir)
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a déclaré : « C’est encore trop lent, le risque persiste. » Mais la solution n’est pas de réparer, c’est de changer de système : la tokenisation des actions.
Tenev pense que la véritable percée réside dans la tokenisation (asset tokenization). Transformer des actions en tokens enregistrés sur la blockchain permet non seulement un règlement en temps réel, des transactions 24/7, des fractions d’actions (fractionalization), et des coûts de règlement et de capital plus faibles. Plus important encore, cela réduit considérablement le risque systémique, permettant aux organismes de compensation et aux courtiers de ne plus supporter une incertitude majeure pendant la période de livraison, ce qui élimine également la nécessité de restrictions sur les transactions.
Cet article, où Lee Jae-myung pose la question « pourquoi attendre deux jours pour recevoir l’argent des actions ? », a été initialement publié par ABMedia, le média d’actualités blockchain.
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