Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a exprimé clairement mardi lors du podcast All-In ses critiques à l’encontre de l’idée de considérer le Bitcoin comme « l’or numérique ». Il a souligné que « l’or n’existe qu’en une seule forme » et que l’or est la monnaie la plus mature, étant la deuxième réserve de devises détenue par les banques centrales du monde. Dalio a également formulé trois critiques concrètes à l’encontre du Bitcoin : absence de soutien des banques centrales, manque de confidentialité, et menace potentielle des calculs quantiques.
Les arguments fondamentaux de Dalio : différences essentielles entre l’or et le Bitcoin
(
)
(Source : YouTube)
Dans le podcast, Dalio a clairement indiqué que l’or « n’est pas un métal précieux spéculatif », mais la monnaie la plus mature au monde, dont le statut de réserve des banques centrales résulte de plusieurs millénaires d’accumulation, et non d’une spéculation de marché. Il ne comprend pas pourquoi les banques centrales achèteraient et conserveraient à long terme du Bitcoin.
Concernant le Bitcoin, Dalio a soulevé trois risques spécifiques : absence de confidentialité — « toute transaction peut être surveillée », ce qui limite considérablement son utilité pour les institutions cherchant à protéger leur richesse ; menace des calculs quantiques — à l’avenir, la puissance de calcul quantique pourrait compromettre la sécurité du réseau Bitcoin ; et un coefficient bêta élevé — le Bitcoin étant fortement corrélé aux actions technologiques, lors de pressions sur ce secteur, les détenteurs de Bitcoin pourraient être contraints de vendre simultanément, brisant ainsi son rôle de « refuge ».
Il est important de noter que Dalio, en juillet, avait suggéré d’allouer 15 % de son portefeuille à Bitcoin ou à l’or pour faire face à la grave crise de la dette américaine. Sa critique cette fois ne consiste pas à rejeter totalement le Bitcoin, mais à questionner sa capacité à servir de véritable outil de protection en cas de crise.
Les trois principales critiques de Dalio sur le Bitcoin
Absence de soutien des banques centrales : il ne comprend pas pourquoi les banques centrales détiendraient à long terme du Bitcoin ; l’or étant la deuxième réserve mondiale des banques centrales.
Limitations en matière de confidentialité : toute transaction peut être surveillée, ce qui limite sa fonction de véritable protection de la richesse.
Menace des calculs quantiques : à l’avenir, la puissance de calcul quantique pourrait compromettre la sécurité du réseau Bitcoin.
Coefficient bêta élevé : fortement corrélé aux actions technologiques, il est vulnérable lors de marchés de risque.
L’effondrement de l’ordre mondial : le débranchement entre l’or et le Bitcoin en dit long
Les avertissements de Dalio ne sont pas isolés, mais s’inscrivent dans une vision macroéconomique plus large. Le mois dernier, il a averti les investisseurs que l’ordre mondial, dominé par les États-Unis depuis près d’un siècle, était « en train de s’effondrer », et que les investisseurs devaient repenser la manière de protéger leur patrimoine face aux conflits géopolitiques et au chaos économique.
Ses analyses macroéconomiques sont corroborées par les données du marché. De juillet à début octobre, Bitcoin et l’or ont progressé simultanément ; mais après octobre, ils ont commencé à se déconnecter : depuis leur sommet d’octobre, le Bitcoin a chuté de plus de 45 %, autour de 68 420 dollars, tandis que l’or a augmenté de plus de 30 %, dépassant 5 120 dollars l’once. Ce débranchement confirme le point central de Dalio — « il n’y a qu’un seul or » — en période de conflit géopolitique intense et de risques systémiques croissants, l’or montre une capacité de refuge indépendante que le Bitcoin ne possède pas.
Questions fréquentes
Pourquoi Dalio pense-t-il que l’or est un meilleur actif de couverture ?
Dalio considère que l’or est la monnaie la plus mature reconnue par les banques centrales mondiales, avec une histoire de réserve de mille ans et un soutien institutionnel. Le Bitcoin, en revanche, manque de soutien des banques centrales, sa transparence limitée limite sa fonction de protection de la richesse, et il fait face à la menace potentielle des calculs quantiques. Ces différences structurelles empêchent le Bitcoin de devenir le véritable « or numérique ».
Pourquoi l’or et le Bitcoin ont-ils commencé à se déconnecter après octobre ?
L’analyse de Dalio offre une explication : la forte corrélation du Bitcoin avec les actions technologiques le fait ressembler à un actif à haut risque lors de tensions géopolitiques et d’un regain de l’aversion au risque ; en revanche, l’or, en tant que réserve reconnue par les banques centrales, attire davantage d’investissements défensifs en période de risques systémiques croissants.
Dalio rejette-t-il totalement le Bitcoin ?
Pas entièrement. En juillet, il avait suggéré d’allouer 15 % de son portefeuille au Bitcoin ou à l’or. Sa principale critique concerne la capacité du Bitcoin à servir de véritable refuge en cas de crise et de réserve de valeur à long terme, plutôt que de nier son rôle comme actif spéculatif ou de diversification.
Avertissement : Les informations contenues dans cette page peuvent provenir de tiers et ne représentent pas les points de vue ou les opinions de Gate. Le contenu de cette page est fourni à titre de référence uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou juridique. Gate ne garantit pas l'exactitude ou l'exhaustivité des informations et n'est pas responsable des pertes résultant de l'utilisation de ces informations. Les investissements en actifs virtuels comportent des risques élevés et sont soumis à une forte volatilité des prix. Vous pouvez perdre la totalité du capital investi. Veuillez comprendre pleinement les risques pertinents et prendre des décisions prudentes en fonction de votre propre situation financière et de votre tolérance au risque. Pour plus de détails, veuillez consulter l'
avertissement.
Articles similaires
Le PDG de Bitwise déclare que le cycle crypto de quatre ans est mort à Consensus 2026
D’après The Block, le PDG de Bitwise, Hunter Horsley, a déclaré à Consensus 2026 à Miami que le cycle de marché crypto sur quatre ans est terminé. « Le cycle sur quatre ans prévoit que vous ayez trois ans de marchés à la hausse, puis un an de marchés à la baisse. L’année dernière a été une phase baissière, donc c’est fini », a déclaré Horsley lors d’un
GateNewsIl y a 8m
Le marché des ETP crypto explose avec 3,4 milliards de dollars d’entrées, selon CoinShares
Le produit négocié en bourse (ETP) de crypto a enregistré une entrée record la semaine dernière, ce qui lui a permis de rebondir vers des plus hauts.
D'après le rapport de CoinShares, les ETP de crypto vastes ont collectivement attiré 3,4 milliards de dollars d'entrées du 21 avril au 25 avril ; l'entrée récemment enregistrée est la plus élevée depuis
TodayqNewsIl y a 20m
Tron Inc. vise une expansion avec une offre de titres $1B mélangés sur le marché secondaire
Tron Inc. dépose un formulaire S-3 pour lever jusqu’à $1B via des titres mixtes, permettant de futures émissions d’actions, de dettes et de bons ; suit une fusion inverse en juin avec SRM Entertainment et des plans de trésorerie adossés à TRX.
Résumé : Tron Inc., une société cotée au Nasdaq axée sur la blockchain, a déposé une inscription-cadre Form S-3 afin de lever jusqu’à 1 milliard de dollars via une offre de titres mixtes, permettant à l’entreprise d’émettre au fil du temps des actions ordinaires, des actions privilégiées, des instruments de dette et des bons. Le dépôt vise à offrir une flexibilité de capital en réponse aux conditions de marché, en soutenant l’expansion après son introduction publique de juin via une fusion inverse avec SRM Entertainment. L’opération a introduit les jetons TRX comme principaux actifs de trésorerie et a été précédée d’une activité notable du cours de l’action pendant la période post-fusion.
TodayqNewsIl y a 33m
JPMorgan : les volumes d’échanges de stablecoins explosent, mais le mécanisme de Velocity empêche la capitalisation de croître proportionnellement
JPMorgan indique que les volumes de transactions en stablecoins augmentent rapidement, et que l’augmentation de la vélocité ne garantit pas forcément une hausse synchrone de la capitalisation ; la banque prévoit une capitalisation des stablecoins de 5 000 à 6 000 milliards de dollars en 2028, soit moins optimiste que les prévisions de plusieurs billions de dollars. Pour le T1 2026, la capitalisation est de 3 150 milliards, les volumes de transactions de 28 billions et la valeur annualisée de 17,2 billions. Cette analyse diffère des thèses d’a16z sur les « monnaies programmables », ce qui montre que le débat autour des stablecoins est désormais entré dans les discussions des grandes institutions.
ChainNewsAbmediaIl y a 38m
CryptoQuant : La hausse de BTC en avril est portée par les contrats à terme perpétuels, avertissement sur les risques de correction
L’étude indique que, en avril, le prix du Bitcoin a été porté par les positions longues sur les contrats perpétuels, tandis que la demande au comptant restait faible. La hausse est passée de 66 000 dollars à 79 000 dollars, soit environ 20 %, avec une structure similaire à celle observée au début du marché baissier de 2022. Le responsable de l’étude met en garde : sauf si la demande au comptant repasse en territoire positif, il sera difficile de franchir durablement les 79 000 dollars, et le risque de correction augmente. L’indice de score du marché haussier est passé de 50 à 40 ; la demande apparente au comptant demeure négative, ce qui suggère que la hausse pourrait être davantage tirée par l’effet de levier que par l’arrivée de nouveaux acheteurs.
ChainNewsAbmediaIl y a 42m
Le prix de Cardano stagne sous 0,30 $ alors que l’activité du marché faiblit
Points clés
Cardano évolue dans une fourchette étroite entre un support à 0,23 $ et une résistance à 0,27 $, reflétant une volatilité réduite et un sentiment prudent chez les traders.
La baisse du open interest à 433 millions $ signale un recul de la participation, les traders clôturant des positions plutôt que de renforcer leur exposition i
CryptoNewsLandIl y a 4h
