La CFTC élargit la définition de la stablecoin de paiement pour les banques de confiance

• La CFTC a révisé la lettre du personnel 25-40 pour inclure explicitement les banques de fiducie nationales en tant qu’émetteurs autorisés de stablecoins de paiement.
• Les courtiers en contrats à terme peuvent désormais accepter les stablecoins émis par des banques comme garantie de marge dans le cadre du régime sans action.
• La mise à jour s’aligne sur la politique de l’OCC et la loi GENIUS alors que le débat sur une réglementation plus large des stablecoins se poursuit.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a le 8 décembre 2025, révisé ses orientations pour élargir le cercle des émetteurs de stablecoins de paiement. La mise à jour provient de la Division des participants au marché de la CFTC via une nouvelle version de la lettre du personnel 25-40. La modification clarifie que les banques de fiducie nationales peuvent émettre des stablecoins utilisés comme garantie de marge par les courtiers en contrats à terme.

Ce qui a changé dans la lettre du personnel 25-40 de la CFTC

Selon la CFTC, la division a réédité la lettre du personnel 25-40 avec une révision limitée mais spécifique. La définition mise à jour du « stablecoin de paiement » inclut désormais explicitement les banques de fiducie nationales en tant qu’émetteurs autorisés. Auparavant, la lettre ne précisait pas clairement ce point.

La lettre initiale sans action, publiée le 8 décembre 2025, permettait aux courtiers en contrats à terme d’accepter certains actifs numériques non-sécurisés comme garantie de marge. Ces actifs comprenaient des stablecoins de paiement détenus dans des comptes clients séparés. Après publication, le personnel a appris que certains stablecoins éligibles étaient émis par des banques de fiducie nationales.

Cependant, le libellé original ne reflétait pas cette réalité. En conséquence, la division a indiqué que cette omission était involontaire. Elle a donc réédité la lettre pour que la définition corresponde aux structures d’émission existantes déjà sous supervision fédérale.

Rôle des banques de fiducie nationales et contexte réglementaire

Michael S. Selig, président de la CFTC, a déclaré que la révision s’aligne sur les politiques établies durant le premier mandat du président Donald Trump. À cette époque, l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) avait autorisé les banques de fiducie nationales à détenir en garde et à émettre des stablecoins de paiement.

Il est à noter que la nouvelle orientation permet aux courtiers en contrats à terme d’accepter les stablecoins émis par des banques comme garantie de marge. Cela n’était pas clair auparavant dans le cadre du régime sans action. Selig a indiqué que ce changement s’inscrit dans le cadre de la politique de la CFTC sur les garanties admissibles et de la loi récemment adoptée GENIUS.

Par ailleurs, le débat se poursuit à Washington concernant la supervision des stablecoins. Les législateurs examinent la loi CLARITY, qui rencontre une résistance tant de la part des groupes bancaires que de certains acteurs de l’industrie crypto. La loi GENIUS, en revanche, soutient l’intégration des stablecoins dans les systèmes financiers existants.

Contexte du marché et activité des stablecoins

Le sentiment des investisseurs concernant l’USDC est resté baissier. La discussion en ligne a également diminué, passant d’un niveau normal à faible au cours de la journée précédente. Ces développements coïncident avec des ajustements réglementaires qui reconnaissent désormais officiellement les banques de fiducie nationales comme émetteurs de stablecoins.