S&P Global confirme une stabilité forte pour la stablecoin USDC émise par Circle

S&P Global Ratings a confirmé son évaluation solide de l’USDC, l’un des stablecoins adossés au dollar américain les plus importants au monde, en confirmant sa capacité à maintenir la parité avec le dollar malgré une surveillance réglementaire et structurelle continue sur le marché mondial des stablecoins.

Dans sa dernière évaluation de la stabilité des stablecoins publiée le 18 décembre 2025, S&P Global a attribué à l’USDC un score de stabilité de 2 (Fort), tout en confirmant une évaluation d’actifs de 1 (Très Fort). L’évaluation reflète la solide garantie de réserve de l’USDC, la transparence des rapports, et l’alignement réglementaire croissant, tout en soulignant les incertitudes juridiques restantes concernant la protection en cas de faillite.

L’USDC est émis par Circle Internet Financial LLC (NYSE: CRCL), une fintech basée aux États-Unis qui est devenue un acteur central dans l’infrastructure numérique du dollar de qualité institutionnelle.

Réserves USDC entièrement garanties par des actifs à faible risque

Selon S&P Global Ratings, l’USDC bénéficie d’un appui total par des actifs de haute qualité, à faible risque, principalement des bons du Trésor américain à court terme, des accords de rachat, et des dépôts en espèces.

Au 31 octobre 2025 :

75,88 milliards de dollars en actifs de réserve garantissaient 75,81 milliards de dollars d’USDC en circulation

35 % des réserves étaient détenues en titres du Trésor américain

53 % en accords de rachat

12 % en liquidités

La majorité des réserves sont détenues dans le Circle Reserve Fund (CRF), enregistré auprès de la SEC, géré par BlackRock. Les soldes en espèces sont principalement déposés à la Bank of New York Mellon, tandis qu’une partie supplémentaire de la liquidité est répartie entre des banques systémiquement importantes et fortement notées à l’échelle mondiale (GSIBs) pour soutenir les rachats et l’émission.

S&P note que les actifs de réserve ont des maturités très courtes, avec une maturité moyenne pondérée d’environ dix jours, ce qui réduit considérablement le risque de marché et de liquidité.

Pourquoi l’évaluation de stabilité reste à “Fort” et non “Très Fort”

Malgré la solidité de la composition des réserves de l’USDC, S&P Global a appliqué une correction négative d’un niveau à l’évaluation globale de la stabilité, maintenant l’USDC à 2 (Fort) plutôt que de le faire passer au niveau le plus élevé.

La principale raison évoquée est l’insuffisance de précédents juridiques concernant la remoteness en cas de faillite. Bien que Circle affirme que les réserves de l’USDC sont séparées des actifs de l’entreprise et protégées par les lois de transmission de fonds des États-Unis, S&P souligne que les tribunaux n’ont pas encore pleinement testé ces protections dans un scénario d’insolvabilité.

Cette incertitude juridique, plutôt que la qualité des actifs, demeure la principale contrainte empêchant une note de stabilité plus élevée.

Les progrès réglementaires pourraient conduire à une future amélioration

S&P Global note que l’évaluation de stabilité de l’USDC pourrait s’améliorer à mesure que la clarté réglementaire continue d’évoluer.

Circle a déjà atteint des étapes importantes :

Enregistrement auprès du Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) (FinCEN)

Conformité au règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) (MiCA)

Reconnaissance par la Dubai Financial Services Authority

Approbation conditionnelle de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis pour établir une banque de confiance nationale (OCC).

De plus, la mise en œuvre prochaine de la loi GENIUS aux États-Unis pourrait renforcer de manière significative les protections juridiques pour les détenteurs de stablecoins en leur donnant une priorité explicite dans les procédures de faillite.

Si ces cadres sont pleinement mis en œuvre et que la qualité des réserves reste inchangée, S&P indique que la note de stabilité de l’USDC pourrait être améliorée à l’avenir.

Forte liquidité, présence étendue sur la blockchain, et solide historique

S&P a également souligné la forte liquidité de l’USDC, tant sur les échanges centralisés que décentralisés, ainsi que son support blockchain étendu. L’USDC est actuellement actif sur plus de 30 blockchains, la majorité de l’offre étant concentrée sur Ethereum.

Le stablecoin a maintenu un peg constant lors d’événements de stress du marché et se classe actuellement comme le deuxième stablecoin mondial, avec une capitalisation proche de $78 milliard.

Les contrats intelligents liés à l’USDC et à son protocole de transfert cross-chain ont été soumis à des audits indépendants, et Circle continue de gérer un programme actif de divulgation de vulnérabilités pour atténuer les risques de cybersécurité.

Ce que cela signifie pour le marché des stablecoins

La dernière évaluation de S&P Global renforce la position de l’USDC en tant que l’un des stablecoins les plus crédibles sur le marché aujourd’hui. Bien que la clarté réglementaire et juridique reste une variable clé, la combinaison de réserves transparentes, d’une gestion prudente des actifs, et d’une conformité réglementaire en expansion place l’USDC parmi les actifs numériques adossés au dollar les plus solides actuellement disponibles.

Pour les investisseurs institutionnels, les échanges, et les fournisseurs de paiement, le rapport indique une confiance continue dans la résilience structurelle de l’USDC, même si les régulateurs mondiaux renforcent la surveillance du secteur des stablecoins.

Cet article a été initialement publié sous le titre S&P Global Confirms Strong Stability for USDC Stablecoin Issued by Circle sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin, et blockchain.