Alors que 2025 touche à sa fin, Wall Street se trouve à un carrefour. D’une part, la « tendance de Noël » traditionnelle en décembre affiche historiquement un taux de réussite très élevé ; d’autre part, le trading basé sur l’intelligence artificielle (IA), qui a propulsé la marché boursier américain ces dernières années, fait face à des doutes sans précédent. Cette contradiction pousse les investisseurs à hésiter entre suivre la tendance à la hausse et se prémunir contre une correction.

D’après les données historiques, la tendance de Noël couvre généralement les cinq derniers jours de négociation de décembre et les deux premiers jours de janvier. Depuis 1929, cette fenêtre temporelle voit environ 79% de chances que le marché boursier progresse, avec un rendement moyen d’environ 1,6%, et une seule baisse au cours des huit dernières années. Cependant, la forte unanimité autour de cette règle suscite également des inquiétudes. Certains investisseurs pensent que des transactions trop « encombrées » tendent à voir leur rendement diminuer, voire à déclencher un mouvement inverse du marché.

La fatigue des actifs risqués commence à se faire sentir. Le prix actuel du Bitcoin est d’environ 89 460 dollars, en baisse de près de 7% au cours du dernier mois, n’ayant pas réussi à maintenir la zone importante au-dessus de 95 000 dollars. Ce recul est perçu comme un signal d’un refroidissement de l’appétit pour le risque global.

L’attention se concentre encore plus sur le secteur de l’intelligence artificielle. Au cours des trois dernières années, le récit autour de l’IA a contribué à une croissance de la capitalisation boursière du S&P 500 d’environ 30 000 milliards de dollars, mais récemment, le recul de Nvidia, la chute du cours d’Oracle après avoir annoncé d’importants investissements dans l’IA, et le refroidissement de l’enthousiasme pour les sociétés liées à OpenAI, montrent que les investisseurs commencent à réévaluer le cycle de rendement. Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta prévoient d’investir plus de 400 milliards de dollars dans la construction de centres de données au cours de l’année à venir, avec une accélération rapide des coûts d’amortissement, alors que les retours ne sont pas encore pleinement visibles.

Les enquêtes montrent que moins de la moitié des projets IA ont généré des bénéfices supérieurs aux coûts, mais la majorité des entreprises prévoient de continuer à investir. Ce décalage entre investissements et attentes de rendement constitue la principale interrogation du marché concernant le trading sur l’IA.

Cependant, il est encore exagéré de comparer directement la situation actuelle à la bulle Internet de 2000. Le ratio cours/bénéfice du Nasdaq 100 est d’environ 26, bien inférieur aux niveaux extrêmes de l’époque. À court terme, les facteurs saisonniers et l’effet FOMO (peur de manquer quelque chose) pourraient encore soutenir le marché ; mais à l’aube de 2026, la capacité des investissements dans l’IA à générer des profits sera un facteur clé pour déterminer la direction du marché.

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