Sonic Finance décentralisée leader Shadow : chute plus remarquable avec « protection LP + capture de frais »

Rédaction : Shenchao TechFlow

Le marché est en train de connaître une reconstruction après la chute catastrophique du 10.11, mais beaucoup de gens ont remarqué un contraste intéressant.

Analyse du blogueur @0xyukiyuki a déclaré :

Un des avantages de la forte volatilité est que, quelle que soit la direction, le DeFi peut obtenir un bon APR supplémentaire. L'échange Shadow de l'écosystème Sonic en est un excellent exemple. En raison de l'augmentation du volume des transactions, leurs récompenses hebdomadaires ont doublé la semaine dernière.

En approfondissant, nous avons découvert que : le 11 octobre, sous une forte volatilité des prix, le pool de liquidités APR de $S / $USDC de la DEX Shadow Exchange, leader de l'écosystème Sonic, a atteint 43562 %, avec un volume de transactions sur 24 heures dépassant 12,8 millions de dollars et des récompenses dépassant 45 000 dollars.

Sous la pression de la chute, les revenus de Shadow sont plus élevés, les récompenses pour les participants à l'écosystème sont également plus élevées, et l'engagement des différentes parties au sein de l'écosystème est également plus fort.

De telles données sont difficiles à ne pas susciter l'exploration des gens.

Le marché de la cryptographie croit en “la crise est une opportunité”. Alors que la concurrence entre les DEX continue de s'intensifier et que l'attention sur la chaîne est siphonnée par Hyperliquid, Shadow Exchange, en tant que projet DeFi ayant le plus grand volume de transactions et les revenus les plus élevés dans l'écosystème Sonic, a facilement montré son avantage concurrentiel différencié au marché grâce à une crise de chute :

Avec le modèle x(3,3) comme innovation centrale, Shadow Exchange n'est pas seulement une plateforme de trading robuste et efficace, mais elle construit également un puissant écosystème DeFi axé sur des incitations à la liquidité, capable de s'auto-diriger et de s'auto-évoluer.

Analyse du APR élevé : Shadow, capture de valeur écologique à 360 degrés et rétroaction.

L'échange Shadow a pour objectif central de “protéger au maximum les LP + capturer des frais plus optimaux”, construisant une infrastructure de liquidité à haute efficacité et résilience.

Contrairement au modèle statique des DEX traditionnels, Shadow Exchange met l'accent sur l'intervention proactive et le cycle de valeur, garantissant ainsi que les LP peuvent obtenir des rendements durables dans n'importe quel environnement de marché.

Prenons maintenant l'exemple du pool de liquidités $S / $USDC pour décomposer comment la conception des incitations multicouches de Shadow Exchange, derrière un APR élevé, peut transformer une contribution unique de liquidité en un moteur de croissance composé :

Tout d'abord, 100 % des frais de transaction du pool de liquidité sont utilisés pour revitaliser l'écosystème, constituant ainsi le pilier des revenus de base. Il convient de mentionner que Shadow prend en charge deux types de cadres de liquidité : un cadre de liquidité traditionnel et un cadre de liquidité concentrée. Dans le cadre de liquidité concentrée, les fournisseurs de liquidité (LP) peuvent déployer des fonds de manière précise dans des intervalles de prix spécifiques pour “viser avec précision”, ce qui améliore considérablement l'efficacité des fonds, tout en multipliant les frais générés, offrant ainsi des rendements plus élevés aux LP. Bien sûr, une efficacité accrue s'accompagne souvent de risques plus élevés, les LP doivent surveiller de près les pertes impermanentes et utiliser le mécanisme d'ajustement dynamique des frais de Shadow pour atténuer les impacts potentiels.

Les récompenses de jetons $S provenant de l'écosystème Sonic ont également offert à Shadow une base de rendement plus élevée. Sonic Labs attribue chaque semaine des récompenses en jetons $S à des projets de qualité au sein de l'écosystème. En tant que leader incontesté de la DeFi dans l'écosystème Sonic, les pools de liquidité plus élevés de Shadow bénéficieront d'incitations à des rendements plus généreux, augmentant ainsi les gains pour les LP.

De plus, les récompenses en tokens $SHADOW de Shadow Exchange reflètent la résilience des incitations endogènes du protocole. Shadow Exchange ajuste dynamiquement le taux d'émission des tokens $SHADOW en fonction des revenus du protocole pour chaque période (Epoch), garantissant que les récompenses sont liées à la santé de l'écosystème.

En même temps, l'intégration avec divers produits DeFi a ouvert davantage de canaux d'effet de levier pour Shadow, par exemple en amplifiant le capital par le biais de protocoles de prêt, permettant ainsi d'obtenir des rendements plus élevés avec un coût initial plus faible.

Cette capture de valeur écologique à 360 degrés, sans angle mort, bénéficie à la fois de l'augmentation de la couche sous-jacente de l'écosystème Sonic et de la compréhension approfondie de Shadow Exchange sur DeFi, qui a conduit au lancement du modèle x(3,3). Ce modèle évolue à partir du modèle ve (3,3), intégrant les avantages de la conception de trois grands tokens, du PVP Rebase, de la capitalisation automatique, etc., et propulse Shadow Exchange pour devenir le moteur central de rendement de liquidité de l'écosystème Sonic.

Sonic construction de base, x(3,3) innovation : co-construction du flywheel d'incitation à la liquidité Shadow

Shadow Exchange est construit sur la blockchain Sonic, développée par Andre Cronje. Sonic hérite non seulement des gènes de haute performance de Fantom, mais devient également un puissant accélérateur du développement de Shadow Exchange grâce à une série d'innovations de pointe.

D'une part, l'amélioration des performances globales de Sonic permet à Shadow Exchange de mieux soutenir les scénarios DeFi à haute fréquence. Grâce à des innovations technologiques telles que SonicVM, SonicDB, Sonic Gateway et SonicCS 2.0, Sonic a atteint un débit de plus de 2000 TPS, un temps de confirmation finale des transactions de 0,7 seconde, et un coût de transaction aussi bas que 0,0001 dollar, permettant ainsi à Shadow d'offrir aux utilisateurs une expérience de trading d'actifs efficace, sécurisée, pratique et à faible coût.

Lorsque la chute du 10.11 est survenue, Sonic et Shadow ont traversé l'épreuve d'un marché très volatil : alors que d'autres réseaux s'effondraient en raison de la congestion et des échecs de transaction, Sonic a maintenu une fonctionnalité complète sans aucun temps d'arrêt. L'infrastructure robuste de Sonic, combinée à l'efficacité de Shadow, garantit en outre que les utilisateurs peuvent gagner plus de liquidité tout en prenant moins de risques.

D'une part, le modèle FeeM de Sonic injecte des incitations économiques durables dans l'échange Shadow. Le modèle FeeM de Sonic permet de réinjecter jusqu'à 90 % des frais de chaîne directement aux développeurs et aux applications écologiques, visant à récompenser davantage les projets à fort trafic et à attirer des développeurs innovants pour construire des applications sur Sonic.

En tant que leader de l'écosystème DeFi, Shadow Exchange offre un remboursement de 90 % des frais, entièrement destiné à soutenir les traders. Cela permet aux utilisateurs, qu'il s'agisse d'ajustements de positions ou de stratégies d'arbitrage, de maximiser leurs bénéfices dans un environnement sans pression, stimulant ainsi la croissance globale du volume des transactions.

De plus, la récompense des applications écologiques de Sonic Labs mentionnée précédemment stimule également le développement de Shadow Exchange. Sonic Labs distribue des jetons $S en tant qu'incitation, en fonction des performances du projet sur des indicateurs clés tels que le volume des transactions et le nombre d'utilisateurs. Cela ne constitue pas seulement un subside de trafic à court terme, mais également la pierre angulaire de la gouvernance écologique à long terme. En tant que projet DeFi de premier plan dans l'écosystème Sonic, Shadow reçoit une grande quantité de récompenses en jetons $S , et Shadow redistribue les récompenses aux utilisateurs, réalisant ainsi une croissance continue.

Un autre point souvent négligé est que, que ce soit le retour d'Andre Cronje ou la continuité des avantages de Fantom, Sonic possède sans aucun doute un puissant ADN DeFi, avec une multitude d'infrastructures DeFi et de projets innovants fleurissant dans l'écosystème. Shadow, grâce à son intégration approfondie avec le réseau DeFi de Sonic, offrira aux utilisateurs une expérience de trading plus riche.

Pour plus de détails techniques et sur le mécanisme de récompense de Sonic, les lecteurs intéressés peuvent consulter notre précédent article d'analyse approfondie : « Changer de soupe mais pas d'ingrédients, comment se développe Sonic après sa reconstruction ? »

Au-delà des avantages offerts par la construction sur Sonic, le modèle x(3,3), en tant qu'innovation centrale, est une part importante de la réalisation par Shadow Exchange d'une « capture de valeur écologique à 360 degrés sans angle mort et de rétroaction ».

En tant que plateforme de trading, il est essentiel d'équilibrer les intérêts de trois rôles clés : l'exécution à faible coût et les incitations pour les traders, le tampon de risque et les rendements élevés pour les fournisseurs de liquidité (LP), et les droits de gouvernance et l'appréciation à long terme pour les détenteurs de jetons, construisant ainsi un écosystème auto-renforçant.

Le modèle x(3,3) crée une “chaîne d'incitation” étroitement liée à travers trois grands tokens, réalisant un cycle positif de la création de valeur, de la capture, de la distribution et du retour aux participants.

$SHADOW est l'entrée de base écologique :

$SHADOW est le jeton natif de l'écosystème Shadow, ayant des utilités telles que le trading, le minage de liquidités et les incitations écologiques. L'offre initiale est de 3 millions, avec une offre maximale de 10 millions.

$SHADOW Selon l'émission par cycle, la quantité d'émission sera ajustée de manière flexible en fonction des revenus du protocole, afin de s'adapter au développement spécifique du protocole. Lorsque les revenus du protocole sur plusieurs cycles sont supérieurs à la quantité d'émission, cela préfigure dans une large mesure l'arrivée d'une période de forte croissance.

$xSHADOW est au cœur de la gouvernance écologique :

Les utilisateurs peuvent miser $SHADOW pour obtenir $xSHADOW.

Shadow permet aux utilisateurs de sortir à tout moment du verrouillage $xSHADOW , mais une sortie anticipée nécessite le paiement d'une pénalité correspondante. La pénalité est entièrement retournée aux détenteurs grâce au mécanisme PVP Rebase, protégeant ainsi les détenteurs à long terme.

Les détenteurs de xSHADOW votent chaque semaine par le biais d'Epoch pour déterminer les récompenses en jetons attribuées aux différents pools de liquidités de Shadow, tandis que l'équipe du projet peut attirer les détenteurs de xSHADOW à voter en offrant des récompenses supplémentaires.

Dans le modèle FeeM de l'écosystème Sonic, 90 % des frais remboursés reçus par Shadow seront entièrement reversés à $xShadow et aux détenteurs de $x33 .

$x33 est le vecteur central de la libération de liquidité écologique et de la création d'intérêts composés :

Étant donné que $xSHADOW n'est utilisé que pour la gouvernance et ne peut pas être échangé librement, les utilisateurs peuvent utiliser $xSHADOW 1:1 pour frapper $x33.

En tant que version de liquidité de $xSHADOW , $x33 peut être échangé librement en tant qu'actif et peut être appliqué à d'autres protocoles DeFi de prêt ou dérivés, permettant aux utilisateurs de libérer de la liquidité tout en conservant des droits de gouvernance et des revenus, créant ainsi une plus grande valeur.

En même temps, $x33 a une fonction de capitalisation automatique, $xSHADOW augmente continuellement grâce à $x33 , ce qui pousse constamment le taux de change entre $xSHADOW et $x33 , attirant les robots d'arbitrage à participer.

Pour plus de détails spécifiques et techniques sur le modèle Shadow x(3,3), les lecteurs intéressés peuvent consulter notre précédent article d'analyse approfondie : « Sonic, premier en volume de transactions et en revenus : Shadow avec x(3,3), interprète-t-il l'évolution ultime des incitations à la liquidité DeFi ? »

Ainsi, Shadow Exchange a créé un cycle positif précis grâce au modèle x(3,3) :

Les incitations écologiques attirent la participation des utilisateurs → Des transactions plus actives génèrent des revenus de protocole plus élevés → Des revenus de protocole plus élevés entraînent des incitations écologiques plus élevées → Des incitations écologiques plus élevées attirent une participation utilisateur plus large.

Dans ce cycle, les traders bénéficient d'exécutions à haute fréquence et faibles frais, les LP obtiennent une protection dynamique et un rendement accru, tandis que les détenteurs verrouillent une valorisation à long terme grâce à la gouvernance et au Rebase. En maximisant l'équilibre des intérêts des trois grands rôles, Shadow acquiert un véritable levier pour réaliser un développement durable à long terme.

Performance des données : le leader absolu DeFi de l'écosystème Sonic

Actuellement, Shadow Exchange prend en charge plusieurs pools de liquidités riches en catégories, y compris des paires de stablecoins de base, des pools de tokens Meme à forte volatilité, ainsi que des actifs inter-écosystèmes, couvrant un large éventail de scénarios allant de la DeFi traditionnelle aux nouvelles narrations.

Les dimensions de données en dehors du produit reflètent mieux la position centrale de Shadow en tant que leader DeFi de l'écosystème Sonic.

Selon les données de DeFi Llama, le volume total des transactions DEX de Shadow Exchange a dépassé 12,517 milliards de dollars. Le 21 février 2025, le volume des transactions de Shadow sur 24 heures a atteint 252 856 099 dollars, établissant un nouveau record historique, surpassant Hyperliquid.

Et du côté des utilisateurs, selon le rapport de Messari, son nombre d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU) atteint 73 071, dépassant de loin la plupart des protocoles de Sonic, ce qui témoigne d'une forte fidélité de la communauté.

Les revenus des contrats et la distribution des récompenses méritent également d'être surveillés. Selon les données officielles, Shadow a actuellement généré plus de 38 millions de dollars de revenus de frais et plus de 25 millions de dollars de revenus de la plateforme.

Au cours de la semaine de l'effondrement du 10.11, les frais dynamiques de Shadow ont mieux protégé les LP contre d'énormes pertes impermanentes, tout en priorisant la perception des frais les plus élevés possibles. Pendant cette période, 172 243 dollars de frais ont été générés, atteignant ainsi l'objectif de “maximiser la protection des LP + meilleure capture des frais” de manière remarquable durant la chute.

Selon les données officielles, le 16 octobre 2025, Shadow a distribué plus de 353 737 dollars de récompenses, avec un total de plus de 194 000 $ de $Shadow pour le 38ème cycle.

En ce qui concerne l'infiltration et la couverture de l'écosystème Sonic, Shadow Exchange affiche des performances de données plus remarquables :

En termes de volume de transactions, selon le rapport de Messari, Shadow a représenté 53,0 % du volume de transactions de l'écosystème Sonic au deuxième trimestre 2025, occupant 47,3 % du volume de transactions depuis son lancement, avec un pic atteignant jusqu'à 69 % du volume de transactions.

En termes de revenus, Shadow est le protocole numéro 1 des revenus de l'écosystème Sonic, avec un pic où environ 86 % des revenus de Sonic proviennent de Shadow.

En ce qui concerne les utilisateurs, 80 % des utilisateurs actifs de Sonic utilisent Shadow.

Le marché se concentre sur DEX : des initiatives multidimensionnelles accumulent la force de croissance future de Shadow.

En tant que leader DeFi de l'écosystème Sonic, Shadow Exchange a construit un volant d'incitation à la liquidité auto-renforçant grâce à son modèle innovant x(3,3). Avec un volume de transactions cumulées de 12,5 milliards de dollars, une part de marché de 53 % dans l'écosystème Sonic et une couverture de 80 % des utilisateurs de l'écosystème, Shadow a déjà prouvé sa position en tant que pivot clé de liquidité de Sonic.

Avec la montée continue de l'engouement pour les transactions sur la chaîne, les multiples facteurs du marché favorisent Shadow, et son potentiel de croissance future est en train d'être libéré rapidement.

D'une part, sous l'impulsion de la popularité de Hyperliquid et Aster, l'activité des transactions on-chain continue d'augmenter en 2025, de plus en plus de personnes se concentrent sur la concurrence DEX. Dans la recherche du prochain Hyperliquid ou Aster, Shadow, grâce à son modèle x(3,3) qui réinvente de manière unique les incitations à la liquidité, pourrait devenir l'un des concurrents à la table de la compétition DEX.

D'autre part, l'écosystème Sonic montre des signes de redressement. Bien que la croissance du TVL ne soit pas évidente, selon les données des grandes plateformes, le volume des transactions DEX de Sonic, le nombre d'adresses de stablecoins et d'autres données montrent une tendance à la hausse, signalant un réchauffement préliminaire de l'écosystème Sonic. En tant que cœur DeFi de l'écosystème Sonic, Shadow en bénéficiera directement.

Il convient également de noter qu'en raison des fluctuations du marché, que ce soit en termes de TVL, de volume de transactions ou de prix des cryptomonnaies, Shadow se trouve actuellement dans une phase de “point de départ bas, espace de rebond élevé”. Pour les investisseurs qui croient en l'écosystème Sonic et en Shadow, cela pourrait également signifier une base de croissance plus importante pour Shadow.

Au cours des derniers mois, Shadow a également accumulé une nouvelle force d'éruption grâce à un perfectionnement constant de ses produits et à la construction de son écosystème.

D'une part, continuer à optimiser les mesures d'incitation :

Le programme d'incitation de 3 millions de jetons $S de Shadow continue d'avancer. Étant donné que l'airdrop de la saison 2 de Sonic ne prendra plus en charge la tokenisation GEM, Shadow libérera 50 % des récompenses anticipées de l'airdrop de la saison 2 à l'avance, afin de soutenir les incitations de liquidité et les stratégies de création de marché proactives, et d'encourager davantage les utilisateurs à participer à la croissance de l'écosystème.

En même temps, Shadow a modifié le cadre d'émission, en attribuant directement $SHADOW aux LP : remplaçant le modèle de distribution des récompenses sous forme de xSHADOW, renforçant ainsi la flexibilité du capital.

D'autre part, les fonctionnalités des produits continuent d'évoluer et de s'améliorer, tandis que les partenaires écologiques deviennent de plus en plus riches et nombreux :

Dans le cadre de l'optimisation des produits, Shadow introduit des ordres à cours limité (Limit Orders) et une fonction de prix moyen pondéré par le temps (TWAP), élargissant ainsi les capacités de trading.

Dans le domaine de la construction écologique, Shadow promeut également activement des collaborations avec davantage de projets, lançant une variété de paires de trading qui couvrent un éventail complet allant des stablecoins aux paires à forte volatilité.

De plus, Shadow offre une expérience de transfert inter-chaînes transparente aux utilisateurs en rejoignant le répertoire de l'Alliance Circle et en intégrant les versions v1 et v2 de CCTP.

Dans un avenir proche, une série de produits et de fonctionnalités clés de Shadow sera officiellement lancée sur le marché :

D'une part, le système de rachat d'arbitrage et le mécanisme de récompense différée seront lancés, protégeant davantage les LP et renforçant l'effet de roue de x(3,3).

D'autre part, ce qui est plus révolutionnaire, c'est le marché de prêt basé sur $x33 , qui positionne $x33 comme un actif collatéral, soutenant l'emprunt avec effet de levier et des stratégies dérivées, libérant ainsi le potentiel de $x33 au maximum.

Tout comme l'essence de la DeFi est de rendre la finance plus efficace et démocratique, Shadow Exchange met en œuvre ce concept grâce à l'innovation technologique et à la conception de mécanismes d'incitation, et a résisté à l'épreuve du marché en chute.

En tant que joyau de la couronne DeFi de l'écosystème Sonic, avec l'amélioration continue des fonctionnalités des produits et l'avancement constant de la construction de l'écosystème, la communauté est témoin et attend avec impatience que Shadow accumule de la force pour son retour triomphal à la prochaine étape, redevenant ainsi un rôle important dans l'innovation de la liquidité DeFi.