comment effectuer une vente à découvert de cryptomonnaies

La vente à découvert de crypto-actifs constitue une stratégie spéculative permettant aux traders de tirer profit d’une anticipation de baisse du prix des crypto-actifs. Issue des marchés financiers traditionnels, cette méthode s’est imposée dans l’univers extrêmement volatil des crypto-actifs. Son principe repose sur le schéma inverse du classique « acheter bas, vendre haut » : le trader emprunte des crypto-actifs, les vend au prix du marché, puis les rachète à un prix inférieur pour les restituer et réaliser la différence en bénéfice. Avec le développement des infrastructures de trading crypto, de multiples mécanismes de vente à découvert se sont imposés comme des outils clés pour la gestion du risque et l’implémentation de stratégies de trading.

Quelles sont les principales modalités pour vendre à découvert des crypto-actifs

1. Trading sur marge et vente à découvert avec effet de levier :

   • Empruntez des crypto-actifs auprès d’une plateforme, vendez immédiatement, puis rachetez-les à un prix inférieur afin de rembourser l’emprunt et d’empocher le différentiel
   • Implique le paiement d’intérêts sur l’emprunt et expose au risque d’appel de marge ou de liquidation
   • Disponible sur les grandes plateformes telles que Binance, Bybit, OKX, et autres

2. Vente à découvert via contrats perpétuels :

   • Ouvrez une position vendeuse via des contrats perpétuels sans emprunt de l’actif
   • Fonctionne avec des mécanismes de taux de financement où positions longues et courtes échangent périodiquement des frais, générant des coûts additionnels sur les positions de longue durée
   • Offre un effet de levier élevé mais augmente le risque de liquidation

3. Vente à découvert via contrats à terme :

   • Obtenez une exposition vendeuse en vendant des contrats à terme avec des échéances précises
   • Permet des dates de règlement fixes, évitant le paiement continu de taux de financement
   • Adapté aux traders ayant des prévisions de prix sur des intervalles déterminés

4. ETFs/ETPs inversés :

   • Investissez dans des produits cotés en bourse conçus pour répliquer à l’inverse les variations de prix des crypto-actifs
   • Accessibles aux investisseurs traditionnels non actifs sur les marchés crypto
   • Exemple : ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI)

5. Stratégies sur options :

   • Achetez des options de vente (« put ») pour vous protéger contre la baisse
   • Vendez des options d’achat (« call ») pour percevoir des primes
   • Mettez en œuvre des stratégies complexes, comme les bear spreads, afin d’optimiser le rapport risque/rendement

Quel est l’impact de la vente à découvert sur le marché des crypto-actifs

La vente à découvert s’avère essentielle au bon fonctionnement du marché des crypto-actifs. Elle garantit la liquidité, facilite les échanges entre acheteurs et vendeurs et limite le glissement des prix. Elle favorise également la découverte des prix, en permettant l’expression des anticipations baissières et en aidant à ajuster les cours selon le consensus du marché. Par ailleurs, ces mécanismes fournissent des outils de couverture permettant aux investisseurs de réduire leur exposition au risque sur des positions longues existantes.

D’un point de vue général, la vente à découvert contribue à limiter la formation de bulles en permettant aux acteurs du marché de corriger la surévaluation des crypto-actifs. Toutefois, une forte pression vendeuse en période de panique peut précipiter la chute des prix, entraîner des liquidations en cascade et alimenter des boucles de rétroaction négatives.

Bien que les équipes de projets crypto perçoivent souvent la pression vendeuse comme négative, un marché mature de la vente à découvert témoigne en réalité d’une diversité d’opinions et d’une profondeur de marché suffisante.

Quels sont les principaux risques et défis de la vente à découvert de crypto-actifs

1. Perte potentielle illimitée :

   • Théoriquement, la perte lors d’une vente à découvert est illimitée, puisque le prix peut monter sans plafond
   • Les hausses historiques du Bitcoin ont causé des pertes majeures aux vendeurs à découvert

2. Risque de « short squeeze » :

   • Une forte hausse des prix contraint les vendeurs à découvert à racheter leurs positions, ce qui accentue encore la hausse
   • Des épisodes similaires au « phénomène GameStop de 2021 » se sont déjà produits sur le marché crypto

3. Coût de l’emprunt :

   • Les positions vendeuses nécessitent généralement le paiement de frais d’emprunt ou de taux de financement
   • Ces coûts peuvent s’envoler en marché haussier

4. Risques liés aux plateformes :

   • Sécurité, liquidité ou changements soudains de règles : autant de risques majeurs à considérer
   • On observe régulièrement des surcharge des plateformes ou des restrictions de trading en cas de conditions extrêmes

5. Incertitude réglementaire :

   • Les politiques sur les produits dérivés et la vente à découvert varient selon les juridictions
   • Un changement réglementaire soudain peut affecter l’exécution des stratégies vendeuses

6. Complexité technique :

   • Les stratégies de vente à découvert sont plus complexes que les stratégies d’achat classiques
   • Elles exigent la maîtrise des exigences de marge, des mécanismes de liquidation, des taux de financement, etc.

La vente à découvert des crypto-actifs est à la fois un instrument de gestion des risques et une source de profit en période baissière. Toutefois, compte tenu de la volatilité et de la complexité technique du marché crypto, il est impératif que les traders comprennent parfaitement ces risques. Ils doivent mettre en place des systèmes de gestion rigoureux et ajuster la taille des positions à leur profil avant d’adopter cette stratégie. Pour la majorité des investisseurs particuliers, il est généralement plus prudent d’utiliser la vente à découvert avec modération, à des fins de couverture de portefeuille. Il vaut mieux éviter de spéculer uniquement sur la baisse.