Le cours de l'action Figma démontre sa solidité alors que l'entreprise est confrontée à une épreuve de valorisation réelle

La valorisation des licornes dans l’industrie du design

Figma, initialement une jeune entreprise axée sur la conception collaborative en cloud, s’est discrètement hissée au rang de société indépendante, devenue incontournable, suite à l’échec du rachat par Adobe à hauteur de 20 milliards de dollars. Si les autorités de régulation ont finalement opposé leur veto à cette opération, celle-ci a néanmoins confirmé la valeur de marché et le potentiel de Figma.

Lors de son introduction en bourse, la capitalisation boursière de Figma a dépassé 60 milliards de dollars, avant de se rétracter pour s’établir aujourd’hui autour de 40 milliards. Ce type de variation est fréquent parmi les entreprises SaaS à forte croissance et ne constitue pas forcément un signe de fragilité. Au contraire, la solidité du produit phare, le modèle économique et la structure financière de Figma restent remarquables.

Figma : des fonctionnalités qui dépassent le design

Beaucoup considèrent Figma comme un simple outil de design, alors qu’il s’agit d’une plateforme cloud complète, conçue pour la création, le développement et la collaboration sur les produits digitaux. Au-delà de ses fonctionnalités originelles de conception d’interface, FigJam et Dev Mode, Figma se développe désormais dans la présentation et la création de sites web, enrichissant son écosystème de création numérique. Cette intégration horizontale permet de prototyper, de collaborer avec les ingénieurs et de présenter ses documents sur une seule plateforme. Les utilisateurs peuvent personnaliser leurs workflows grâce à des milliers de plugins. Cela renforce l’engagement et permet de transformer les utilisateurs gratuits en clients payants.

Des résultats financiers exceptionnels, mais une valorisation à surveiller

Au premier trimestre 2025, Figma affiche un chiffre d’affaires annualisé supérieur à 900 millions de dollars, assorti d’un bénéfice net de 45 millions. La société réalise une marge brute de 88 % et une marge opérationnelle de 17 %. Le taux de rétention nette des revenus atteint 134 %, témoignant d’une forte capacité à générer des ventes additionnelles auprès de ses clients. Avec une capitalisation boursière équivalente à 200 fois le bénéfice net prévisionnel et un multiplicateur du chiffre d’affaires de 44, la valorisation de Figma reste très au-dessus des standards du secteur. Cela dit, au regard des géants comme Adobe (multiplicateur du bénéfice net prévisionnel : 15,9), la croissance rapide et l’excellente fidélisation de Figma peuvent justifier ce niveau élevé.

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Conclusion

Figma s’illustre par son leadership dans la conception et la collaboration. L’innovation de ses solutions et la forte demande sur le marché offrent des perspectives solides. Si sa valorisation actuelle peut paraître élevée, la croissance rapide de ses revenus et son taux de rétention élevé témoignent d’un réel potentiel de développement. Les investisseurs devraient suivre de près l’évolution de la valorisation et la volatilité du marché pour prendre des décisions d’investissement éclairées.