Como piedra angular de las finanzas por Internet, la visión del protocolo de préstamos en cadena es proporcionar un acceso justo al capital para individuos y empresas de todo el mundo, sin importar dónde se encuentren. Este modelo ayuda a construir mercados de capitales más justos y eficientes, lo que a su vez impulsa el crecimiento económico.
A pesar del enorme potencial de los préstamos on-chain, la principal base de usuarios actual sigue siendo criptonativa, y su uso se limita principalmente al comercio especulativo. Esto limita drásticamente la cantidad total de mercado (TAM) que puede cubrir.
Este artículo explora cómo ampliar gradualmente su base de usuarios y hacer la transición a un escenario de préstamos más productivo, al tiempo que aborda los desafíos que puede enfrentar.
El estado actual de los préstamos on-chain
En solo unos años, el mercado de préstamos on-chain ha evolucionado de una etapa conceptual a una serie de protocolos probados en el mercado, que se han sometido a muchas pruebas de mercado altamente volátiles sin generar deudas incobrables. Hasta la fecha, estos acuerdos han atraído un total de 43.700 millones de dólares en depósitos y han emitido 18.600 millones de dólares en préstamos pendientes.
! [De la especulación a la utilidad: ¿Qué sigue para el mercado de préstamos on-chain?] ](https://img.gateio.im/social/moments-cdb21ea816daafe44d4f6fe4d8fa78ef)
Fuente: DefiLlama
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Fuente: Artemis
Actualmente, las principales fuentes de demanda de protocolos de préstamos on-chain incluyen:
Trading especulativo: Los inversores en criptomonedas utilizan el apalancamiento para comprar más criptoactivos (por ejemplo, pedir prestado USDC con BTC como garantía y luego comprar más BTC, o incluso hacer un ciclo varias veces para aumentar el apalancamiento).
Acceso a Liquidez: Los inversores piden prestado para acceder a liquidez en criptoactivos sin tener que venderlos, evitando así el impuesto sobre las ganancias de capital (dependiendo de la jurisdicción).
Préstamo flash de arbitraje: Un préstamo a muy corto plazo (prestado y devuelto dentro del mismo bloque) que es utilizado por los traders de arbitraje para aprovechar un desequilibrio temporal de precios en el mercado y realizar una corrección de precios.
Estas aplicaciones sirven principalmente a usuarios nativos de criptomonedas y son predominantemente especulativas. Sin embargo, la visión de los préstamos on-chain es mucho más que eso.
En comparación con los USD 320 billones en deuda global pendiente, o USD 120 billones en préstamos a hogares y corporaciones no financieras, los USD 18.6 mil millones actuales en préstamos pendientes para protocolos de préstamos en cadena son solo una fracción insignificante de eso.
! [De la especulación a la utilidad: ¿Qué sigue para el mercado de préstamos on-chain?] ](https://img.gateio.im/social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4)
Fuente: Instituto de Finanzas Internacionales, Global Debt Monitor
A medida que los préstamos en cadena pasan a usos más productivos del capital, como la financiación de pequeñas empresas, la compra de automóviles personales o los préstamos hipotecarios, se espera que el tamaño del mercado (TAM) crezca en varios órdenes de magnitud.
El futuro de los préstamos on-chain
Para mejorar la utilidad de los préstamos on-chain, es necesario realizar dos mejoras clave:
1. Ampliación del alcance de los activos de garantía
Actualmente, solo unos pocos criptoactivos se pueden utilizar como garantía, lo que limita en gran medida el número de prestatarios potenciales. Además, para compensar la alta volatilidad de los criptoactivos, los préstamos on-chain existentes a menudo requieren ratios de garantía de hasta 2x o más, lo que frena aún más la demanda de préstamos.
La ampliación de la gama de activos de garantía aceptables no solo atraerá a más inversores a utilizar sus carteras para obtener préstamos, sino que también aumentará la capacidad de préstamo de los protocolos de préstamos en cadena.
2. Promoción de préstamos hipotecarios ultra bajos
Actualmente, la mayoría de los protocolos de préstamos on-chain emplean un modelo sobrecolateralizado (es decir, el valor de los activos colaterales que el prestatario debe proporcionar es superior a la cantidad prestada). Este modelo conduce a un uso ineficiente del capital, lo que dificulta la implementación de muchos casos de uso en el mundo real, como la financiación de pequeñas empresas.
Al adoptar préstamos con garantías ultrabajas, los préstamos en cadena pueden llegar a un grupo más amplio de prestatarios y mejorar aún más su viabilidad.
La dificultad de implementar estas mejoras varía, ya que algunas son relativamente fáciles de implementar, mientras que otras presentan nuevos desafíos. Sin embargo, el proceso de optimización puede ser progresivamente progresivo, de fácil a difícil.
Además, los préstamos a tipo fijo también son una característica importante en el desarrollo de los préstamos on-chain, aunque este problema puede ser abordado por un tercero que asuma el riesgo de tipo de interés del prestatario (por ejemplo, a través de un swap de tipos de interés o un acuerdo personalizado entre el prestatario y el prestatario), por lo que no se tratará en detalle en este artículo (existen acuerdos existentes, como el Nocional, que prestan servicios de préstamo a tipo fijo).
1. Ampliar el alcance de los activos colaterales
En comparación con otras clases de activos de todo el mundo, como los mercados de valores públicos (124 billones de dólares), los mercados de renta fija (140 billones de dólares) y los mercados inmobiliarios (380 billones de dólares), la capitalización bursátil total del mercado de criptomonedas es de sólo 3 billones de dólares, que es sólo una pequeña fracción de los activos financieros mundiales. Como resultado, limitar el alcance de la garantía a un subconjunto de criptoactivos limita significativamente el crecimiento de los préstamos en cadena, especialmente cuando los requisitos de garantía son tan altos como 2 veces o incluso más para compensar la alta volatilidad de los criptoactivos.
La combinación de la tokenización de activos con los préstamos en cadena permite a los inversores aprovechar de manera más eficiente toda su cartera para pedir prestado y prestar, en lugar de limitarse a una pequeña parte de los criptoactivos, ampliando el grupo de prestatarios potenciales.
El primer paso para ampliar el alcance de los activos de garantía puede comenzar con activos líquidos que se negocian con frecuencia (por ejemplo, acciones, fondos del mercado monetario, bonos, etc.) que tienen menos impacto en los acuerdos de préstamo existentes y son menos costosos de cambiar. Sin embargo, la rapidez de las aprobaciones regulatorias será un factor limitante importante para el crecimiento de este sector.
A largo plazo, expandirse a activos físicos menos líquidos, como la propiedad de bienes raíces tokenizados, ofrecerá un potencial de crecimiento significativo, pero también introducirá nuevos desafíos, como la forma de administrar de manera efectiva la posición de deuda de estos activos.
Eventualmente, los préstamos en cadena pueden evolucionar hasta el punto en que la propiedad se hipoteca para préstamos hipotecarios, es decir, la originación del préstamo, la compra de la propiedad y el depósito de la propiedad en el acuerdo de préstamo como garantía se puede hacer atómicamente dentro de un bloque. Del mismo modo, un negocio también puede financiarse a través de un acuerdo de préstamo, como la compra de equipos de planta y al mismo tiempo depositarlos como garantía en el acuerdo.
2. Promover los préstamos con garantías bajas
Actualmente, la mayoría de los protocolos de préstamos on-chain utilizan un modelo sobrecolateralizado, en el que el valor de los activos colaterales que el prestatario debe proporcionar es superior a la cantidad prestada. Si bien este modelo garantiza la seguridad de los prestamistas, también conduce a un uso ineficiente del capital, lo que dificulta la implementación de muchos casos de uso en el mundo real, como los préstamos de capital de trabajo para pequeñas empresas.
Dentro de la industria de las criptomonedas, es probable que la demanda inicial de préstamos con garantías bajas provenga de los creadores de mercado y otras instituciones nativas de criptomonedas que aún necesitan acceso a la financiación tras el colapso de las plataformas de préstamos centralizadas (por ejemplo, BlockFi, Genesis, Celsius). Sin embargo, los primeros intentos de préstamos descentralizados de baja garantía (como Goldfinch y Maple) en su mayoría pusieron la lógica de los préstamos fuera de la cadena o finalmente se trasladaron a un modelo sobrecolateralizado.
Un nuevo proyecto a tener en cuenta es Wildcat Finance, que busca reintroducir los préstamos de baja garantía al tiempo que conserva más componentes en la cadena. Wildcat solo actúa como un motor de emparejamiento entre prestatarios y prestamistas, lo que permite a los prestamistas evaluar el riesgo crediticio del prestatario por su cuenta, en lugar de depender de un proceso de revisión crediticia fuera de la cadena.
Fuera de la industria de las criptomonedas, los préstamos con garantías bajas se han utilizado ampliamente para préstamos personales (por ejemplo, deudas de tarjetas de crédito, BNPL compre ahora, pague después) y préstamos comerciales (por ejemplo, préstamos de capital de trabajo, microfinanzas, financiamiento comercial y líneas de crédito corporativas).
Las mayores oportunidades de crecimiento para los productos de préstamos on-chain se encuentran en mercados que no pueden ser cubiertos de manera efectiva por los bancos tradicionales, tales como:
Mercado de préstamos personales: En los últimos años, la participación de prestamistas no tradicionales en el mercado personal de hipotecas bajas ha seguido aumentando, especialmente entre los grupos de ingresos bajos y medios. Los préstamos on-chain pueden servir como una extensión natural de esta tendencia, ofreciendo a los consumidores tasas de interés más competitivas.
Financiamiento para pequeñas empresas: Los grandes bancos a menudo son reacios a otorgar préstamos a pequeñas empresas, ya sea para la expansión comercial o para capital de trabajo, debido a los pequeños montos de los préstamos. Los préstamos on-chain pueden llenar este vacío y proporcionar un canal de financiación más conveniente y eficiente.
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Retos a resolver
Si bien estas dos mejoras ampliarán significativamente la base de usuarios potenciales para los préstamos en cadena y respaldarán aplicaciones financieras más eficientes, también introducen un nuevo conjunto de desafíos, que incluyen:
Manejar posiciones de deuda respaldadas por activos ilíquidos
Los criptoactivos se negocian las 24 horas del día, los 7 días de la semana, mientras que otros activos más líquidos (por ejemplo, acciones, bonos) generalmente se negocian de lunes a viernes, pero los precios de los activos ilíquidos (por ejemplo, bienes raíces, arte) se actualizan con mucha menos frecuencia. La irregularidad de las actualizaciones de precios puede complicar la gestión de las posiciones de deuda, especialmente durante períodos de alta volatilidad del mercado.
Liquidación de activos físicos de garantía
Si bien la propiedad de los activos físicos se puede mapear en la cadena de forma tokenizada, el proceso de liquidación es mucho más complejo que el de los activos en la cadena. Por ejemplo, en el caso de los bienes inmuebles tokenizados, el propietario del activo puede negarse a desalojar la propiedad e incluso puede tener que pasar por procedimientos legales para llevar a cabo la liquidación.
Dado que los protocolos de préstamos en cadena (y los prestamistas individuales) no pueden manejar el proceso de liquidación directamente, una solución es vender los derechos de liquidación con un descuento a una agencia local de cobro de deudas, que se encargará de la liquidación. Estos mecanismos deben estar profundamente integrados con el sistema jurídico del mundo real para garantizar la viabilidad de la monetización de los activos.
Determinación de la prima de riesgo
El riesgo de impago forma parte del negocio de los préstamos, pero este riesgo debe reflejarse en la prima de riesgo (es decir, el tipo de interés adicional añadido al tipo libre de riesgo). Particularmente en el espacio de las hipotecas de bajo valor, es fundamental evaluar con precisión el riesgo de incumplimiento del prestatario.
Hay una variedad de herramientas disponibles para estimar el riesgo de incumplimiento, según el tipo de prestatario:
• Prestatarios individuales: Proof of Web, Zero-Knowledge Proof (ZKP) y Decentralized Identity Protocol (DID) ayudan a las personas a demostrar su puntaje crediticio, estado de ingresos, situación laboral y más, al tiempo que protegen la privacidad.
• Prestatarios corporativos: Al integrar el software de contabilidad convencional y los informes financieros auditados, las empresas pueden demostrar su flujo de caja, balance general y más en la cadena. En el futuro, si los datos financieros están completamente en la cadena, la información financiera corporativa se puede integrar perfectamente con acuerdos de préstamo o servicios de calificación crediticia de terceros para evaluar el riesgo crediticio de una manera más confiable.
Modelo de riesgo de crédito descentralizado
Los bancos tradicionales se basan en los datos internos de los usuarios y en los datos externos disponibles públicamente para entrenar los modelos de riesgo crediticio con el fin de evaluar la probabilidad de impago de un prestatario. Sin embargo, este silo de datos crea dos problemas principales: es difícil para los nuevos participantes competir porque no tienen acceso a conjuntos de datos del mismo tamaño. La descentralización de los datos es difícil porque el modelo de evaluación crediticia no puede ser controlado por una sola entidad, y los datos de los usuarios deben permanecer privados.
Afortunadamente, el campo de la capacitación descentralizada y la computación que preserva la privacidad se está desarrollando rápidamente, y se espera que los futuros protocolos descentralizados utilicen estas tecnologías para entrenar modelos de riesgo crediticio y realizar cálculos de inferencia de una manera que preserve la privacidad, logrando así un sistema de evaluación crediticia más justo y eficiente en la cadena.
Otros desafíos incluyen la privacidad en la cadena, el ajuste de los parámetros de riesgo a medida que se expanden los grupos de garantías, el cumplimiento normativo y la facilitación del uso de los ingresos prestados para la utilidad en el mundo real.
Conclusión
En los últimos años, los protocolos de préstamos on-chain han sentado una base sólida, pero aún no han alcanzado realmente todo su potencial.
La próxima fase de los préstamos on-chain será aún más emocionante: el protocolo pasará gradualmente de escenarios criptonativos y especulativos a aplicaciones financieras más eficientes y relevantes para el mundo real.
En última instancia, los préstamos en cadena ayudarán a eliminar las desigualdades financieras y brindarán a todas las empresas e individuos, independientemente de su ubicación, el mismo acceso al capital. Como concluye Theia Research: "Nuestro objetivo es construir un sistema financiero en el que los márgenes de interés netos se compriman al coste del capital".
¡Va a ser un objetivo por el que valga la pena luchar!
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
De lo especulativo a lo práctico: ¿Qué sigue para el mercado de préstamos on-chain?
Autor: equilibrium
Traducción: Shan Oba, Golden Finance
Como piedra angular de las finanzas por Internet, la visión del protocolo de préstamos en cadena es proporcionar un acceso justo al capital para individuos y empresas de todo el mundo, sin importar dónde se encuentren. Este modelo ayuda a construir mercados de capitales más justos y eficientes, lo que a su vez impulsa el crecimiento económico.
A pesar del enorme potencial de los préstamos on-chain, la principal base de usuarios actual sigue siendo criptonativa, y su uso se limita principalmente al comercio especulativo. Esto limita drásticamente la cantidad total de mercado (TAM) que puede cubrir.
Este artículo explora cómo ampliar gradualmente su base de usuarios y hacer la transición a un escenario de préstamos más productivo, al tiempo que aborda los desafíos que puede enfrentar.
El estado actual de los préstamos on-chain
En solo unos años, el mercado de préstamos on-chain ha evolucionado de una etapa conceptual a una serie de protocolos probados en el mercado, que se han sometido a muchas pruebas de mercado altamente volátiles sin generar deudas incobrables. Hasta la fecha, estos acuerdos han atraído un total de 43.700 millones de dólares en depósitos y han emitido 18.600 millones de dólares en préstamos pendientes.
! [De la especulación a la utilidad: ¿Qué sigue para el mercado de préstamos on-chain?] ](https://img.gateio.im/social/moments-cdb21ea816daafe44d4f6fe4d8fa78ef)
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Actualmente, las principales fuentes de demanda de protocolos de préstamos on-chain incluyen:
Estas aplicaciones sirven principalmente a usuarios nativos de criptomonedas y son predominantemente especulativas. Sin embargo, la visión de los préstamos on-chain es mucho más que eso.
En comparación con los USD 320 billones en deuda global pendiente, o USD 120 billones en préstamos a hogares y corporaciones no financieras, los USD 18.6 mil millones actuales en préstamos pendientes para protocolos de préstamos en cadena son solo una fracción insignificante de eso.
! [De la especulación a la utilidad: ¿Qué sigue para el mercado de préstamos on-chain?] ](https://img.gateio.im/social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4)
A medida que los préstamos en cadena pasan a usos más productivos del capital, como la financiación de pequeñas empresas, la compra de automóviles personales o los préstamos hipotecarios, se espera que el tamaño del mercado (TAM) crezca en varios órdenes de magnitud.
El futuro de los préstamos on-chain
Para mejorar la utilidad de los préstamos on-chain, es necesario realizar dos mejoras clave:
1. Ampliación del alcance de los activos de garantía
Actualmente, solo unos pocos criptoactivos se pueden utilizar como garantía, lo que limita en gran medida el número de prestatarios potenciales. Además, para compensar la alta volatilidad de los criptoactivos, los préstamos on-chain existentes a menudo requieren ratios de garantía de hasta 2x o más, lo que frena aún más la demanda de préstamos.
La ampliación de la gama de activos de garantía aceptables no solo atraerá a más inversores a utilizar sus carteras para obtener préstamos, sino que también aumentará la capacidad de préstamo de los protocolos de préstamos en cadena.
2. Promoción de préstamos hipotecarios ultra bajos
Actualmente, la mayoría de los protocolos de préstamos on-chain emplean un modelo sobrecolateralizado (es decir, el valor de los activos colaterales que el prestatario debe proporcionar es superior a la cantidad prestada). Este modelo conduce a un uso ineficiente del capital, lo que dificulta la implementación de muchos casos de uso en el mundo real, como la financiación de pequeñas empresas.
Al adoptar préstamos con garantías ultrabajas, los préstamos en cadena pueden llegar a un grupo más amplio de prestatarios y mejorar aún más su viabilidad.
La dificultad de implementar estas mejoras varía, ya que algunas son relativamente fáciles de implementar, mientras que otras presentan nuevos desafíos. Sin embargo, el proceso de optimización puede ser progresivamente progresivo, de fácil a difícil.
Además, los préstamos a tipo fijo también son una característica importante en el desarrollo de los préstamos on-chain, aunque este problema puede ser abordado por un tercero que asuma el riesgo de tipo de interés del prestatario (por ejemplo, a través de un swap de tipos de interés o un acuerdo personalizado entre el prestatario y el prestatario), por lo que no se tratará en detalle en este artículo (existen acuerdos existentes, como el Nocional, que prestan servicios de préstamo a tipo fijo).
1. Ampliar el alcance de los activos colaterales
En comparación con otras clases de activos de todo el mundo, como los mercados de valores públicos (124 billones de dólares), los mercados de renta fija (140 billones de dólares) y los mercados inmobiliarios (380 billones de dólares), la capitalización bursátil total del mercado de criptomonedas es de sólo 3 billones de dólares, que es sólo una pequeña fracción de los activos financieros mundiales. Como resultado, limitar el alcance de la garantía a un subconjunto de criptoactivos limita significativamente el crecimiento de los préstamos en cadena, especialmente cuando los requisitos de garantía son tan altos como 2 veces o incluso más para compensar la alta volatilidad de los criptoactivos.
La combinación de la tokenización de activos con los préstamos en cadena permite a los inversores aprovechar de manera más eficiente toda su cartera para pedir prestado y prestar, en lugar de limitarse a una pequeña parte de los criptoactivos, ampliando el grupo de prestatarios potenciales.
El primer paso para ampliar el alcance de los activos de garantía puede comenzar con activos líquidos que se negocian con frecuencia (por ejemplo, acciones, fondos del mercado monetario, bonos, etc.) que tienen menos impacto en los acuerdos de préstamo existentes y son menos costosos de cambiar. Sin embargo, la rapidez de las aprobaciones regulatorias será un factor limitante importante para el crecimiento de este sector.
A largo plazo, expandirse a activos físicos menos líquidos, como la propiedad de bienes raíces tokenizados, ofrecerá un potencial de crecimiento significativo, pero también introducirá nuevos desafíos, como la forma de administrar de manera efectiva la posición de deuda de estos activos.
Eventualmente, los préstamos en cadena pueden evolucionar hasta el punto en que la propiedad se hipoteca para préstamos hipotecarios, es decir, la originación del préstamo, la compra de la propiedad y el depósito de la propiedad en el acuerdo de préstamo como garantía se puede hacer atómicamente dentro de un bloque. Del mismo modo, un negocio también puede financiarse a través de un acuerdo de préstamo, como la compra de equipos de planta y al mismo tiempo depositarlos como garantía en el acuerdo.
2. Promover los préstamos con garantías bajas
Actualmente, la mayoría de los protocolos de préstamos on-chain utilizan un modelo sobrecolateralizado, en el que el valor de los activos colaterales que el prestatario debe proporcionar es superior a la cantidad prestada. Si bien este modelo garantiza la seguridad de los prestamistas, también conduce a un uso ineficiente del capital, lo que dificulta la implementación de muchos casos de uso en el mundo real, como los préstamos de capital de trabajo para pequeñas empresas.
Dentro de la industria de las criptomonedas, es probable que la demanda inicial de préstamos con garantías bajas provenga de los creadores de mercado y otras instituciones nativas de criptomonedas que aún necesitan acceso a la financiación tras el colapso de las plataformas de préstamos centralizadas (por ejemplo, BlockFi, Genesis, Celsius). Sin embargo, los primeros intentos de préstamos descentralizados de baja garantía (como Goldfinch y Maple) en su mayoría pusieron la lógica de los préstamos fuera de la cadena o finalmente se trasladaron a un modelo sobrecolateralizado.
Un nuevo proyecto a tener en cuenta es Wildcat Finance, que busca reintroducir los préstamos de baja garantía al tiempo que conserva más componentes en la cadena. Wildcat solo actúa como un motor de emparejamiento entre prestatarios y prestamistas, lo que permite a los prestamistas evaluar el riesgo crediticio del prestatario por su cuenta, en lugar de depender de un proceso de revisión crediticia fuera de la cadena.
Fuera de la industria de las criptomonedas, los préstamos con garantías bajas se han utilizado ampliamente para préstamos personales (por ejemplo, deudas de tarjetas de crédito, BNPL compre ahora, pague después) y préstamos comerciales (por ejemplo, préstamos de capital de trabajo, microfinanzas, financiamiento comercial y líneas de crédito corporativas).
Las mayores oportunidades de crecimiento para los productos de préstamos on-chain se encuentran en mercados que no pueden ser cubiertos de manera efectiva por los bancos tradicionales, tales como:
Mercado de préstamos personales: En los últimos años, la participación de prestamistas no tradicionales en el mercado personal de hipotecas bajas ha seguido aumentando, especialmente entre los grupos de ingresos bajos y medios. Los préstamos on-chain pueden servir como una extensión natural de esta tendencia, ofreciendo a los consumidores tasas de interés más competitivas.
Financiamiento para pequeñas empresas: Los grandes bancos a menudo son reacios a otorgar préstamos a pequeñas empresas, ya sea para la expansión comercial o para capital de trabajo, debido a los pequeños montos de los préstamos. Los préstamos on-chain pueden llenar este vacío y proporcionar un canal de financiación más conveniente y eficiente.
! [De la especulación a la utilidad: ¿Qué sigue para el mercado de préstamos on-chain?] ](https://img.gateio.im/social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6)
Retos a resolver
Si bien estas dos mejoras ampliarán significativamente la base de usuarios potenciales para los préstamos en cadena y respaldarán aplicaciones financieras más eficientes, también introducen un nuevo conjunto de desafíos, que incluyen:
Los criptoactivos se negocian las 24 horas del día, los 7 días de la semana, mientras que otros activos más líquidos (por ejemplo, acciones, bonos) generalmente se negocian de lunes a viernes, pero los precios de los activos ilíquidos (por ejemplo, bienes raíces, arte) se actualizan con mucha menos frecuencia. La irregularidad de las actualizaciones de precios puede complicar la gestión de las posiciones de deuda, especialmente durante períodos de alta volatilidad del mercado.
Si bien la propiedad de los activos físicos se puede mapear en la cadena de forma tokenizada, el proceso de liquidación es mucho más complejo que el de los activos en la cadena. Por ejemplo, en el caso de los bienes inmuebles tokenizados, el propietario del activo puede negarse a desalojar la propiedad e incluso puede tener que pasar por procedimientos legales para llevar a cabo la liquidación.
Dado que los protocolos de préstamos en cadena (y los prestamistas individuales) no pueden manejar el proceso de liquidación directamente, una solución es vender los derechos de liquidación con un descuento a una agencia local de cobro de deudas, que se encargará de la liquidación. Estos mecanismos deben estar profundamente integrados con el sistema jurídico del mundo real para garantizar la viabilidad de la monetización de los activos.
El riesgo de impago forma parte del negocio de los préstamos, pero este riesgo debe reflejarse en la prima de riesgo (es decir, el tipo de interés adicional añadido al tipo libre de riesgo). Particularmente en el espacio de las hipotecas de bajo valor, es fundamental evaluar con precisión el riesgo de incumplimiento del prestatario.
Hay una variedad de herramientas disponibles para estimar el riesgo de incumplimiento, según el tipo de prestatario:
• Prestatarios individuales: Proof of Web, Zero-Knowledge Proof (ZKP) y Decentralized Identity Protocol (DID) ayudan a las personas a demostrar su puntaje crediticio, estado de ingresos, situación laboral y más, al tiempo que protegen la privacidad.
• Prestatarios corporativos: Al integrar el software de contabilidad convencional y los informes financieros auditados, las empresas pueden demostrar su flujo de caja, balance general y más en la cadena. En el futuro, si los datos financieros están completamente en la cadena, la información financiera corporativa se puede integrar perfectamente con acuerdos de préstamo o servicios de calificación crediticia de terceros para evaluar el riesgo crediticio de una manera más confiable.
Los bancos tradicionales se basan en los datos internos de los usuarios y en los datos externos disponibles públicamente para entrenar los modelos de riesgo crediticio con el fin de evaluar la probabilidad de impago de un prestatario. Sin embargo, este silo de datos crea dos problemas principales: es difícil para los nuevos participantes competir porque no tienen acceso a conjuntos de datos del mismo tamaño. La descentralización de los datos es difícil porque el modelo de evaluación crediticia no puede ser controlado por una sola entidad, y los datos de los usuarios deben permanecer privados.
Afortunadamente, el campo de la capacitación descentralizada y la computación que preserva la privacidad se está desarrollando rápidamente, y se espera que los futuros protocolos descentralizados utilicen estas tecnologías para entrenar modelos de riesgo crediticio y realizar cálculos de inferencia de una manera que preserve la privacidad, logrando así un sistema de evaluación crediticia más justo y eficiente en la cadena.
Otros desafíos incluyen la privacidad en la cadena, el ajuste de los parámetros de riesgo a medida que se expanden los grupos de garantías, el cumplimiento normativo y la facilitación del uso de los ingresos prestados para la utilidad en el mundo real.
Conclusión
En los últimos años, los protocolos de préstamos on-chain han sentado una base sólida, pero aún no han alcanzado realmente todo su potencial.
La próxima fase de los préstamos on-chain será aún más emocionante: el protocolo pasará gradualmente de escenarios criptonativos y especulativos a aplicaciones financieras más eficientes y relevantes para el mundo real.
En última instancia, los préstamos en cadena ayudarán a eliminar las desigualdades financieras y brindarán a todas las empresas e individuos, independientemente de su ubicación, el mismo acceso al capital. Como concluye Theia Research: "Nuestro objetivo es construir un sistema financiero en el que los márgenes de interés netos se compriman al coste del capital".
¡Va a ser un objetivo por el que valga la pena luchar!