MicroStrategy ($MSTR), la empresa con la mayor cantidad de Bitcoin, ha visto caer su precio de acciones más del 55% recientemente. Con más de 499.096 BTC valorados en alrededor de 43,7 mil millones de dólares, la preocupación por la posibilidad de una liquidación forzosa ha vuelto a surgir. La pregunta principal sigue siendo: ¿Es factible la liquidación? Y si es así, ¿en qué condiciones?
La estrategia de retención y recompra de Bitcoin de MicroStrategy
El costo promedio de compra de Bitcoin de MicroStrategy es de 66.350 dólares por BTC . La fuerte acumulación de Bitcoin de la empresa ha posicionado a la empresa como un representante del grado de exposición a Bitcoin en el mercado de valores. Sin embargo, la capacidad de mantener este modelo depende en gran medida de los siguientes factores:
Recaudación de fondos a través de bonos convertiblesPrecio de Bitcoin en comparación con su precio de compra promedioLa confianza del mercado en la salud financiera de MicroStrategy
Con este marco, una caída significativa en el precio de Bitcoin podría tener serias implicaciones para la situación financiera de MicroStrategy.
El papel de la deuda en la estrategia de MicroStrategy
MicroStrategy tiene una deuda total de 8,2 mil millones de dólares, mientras posee 43,4 mil millones de dólares en Bitcoin. Su apalancamiento actual es de aproximadamente el 19%, no demasiado alto en comparación con los modelos de apalancamiento financiero tradicionales.
La mayoría de las deudas de MicroStrategy se estructuran en forma de bonos convertibles, con un precio de conversión inferior al precio actual de las acciones. Además, la mayoría de estos bonos no vencen hasta 2028, lo que le da a la empresa más tiempo.
Pregunta clave: ¿Esta estructura de deuda conduce a una liquidación obligatoria?
Respuesta corta: No inmediatamente. El escenario de "liquidación forzosa" requeriría que los deudores de MicroStrategy soliciten el reembolso anticipado, lo que solo puede ocurrir en circunstancias específicas.
¿Se puede obligar a MicroStrategy a vender su Bitcoin?
Para entender si MicroStrategy está obligado a liquidar la cantidad de Bitcoin que posee, necesitamos analizar los acuerdos de crédito y las razones subyacentes que llevan a la liquidación.
El principal factor de riesgo será el “cambio fundamental” en la empresa. Esto puede incluir:
Quiebra empresarialUna votación de accionistas para disolver la empresa Incumplimiento de obligaciones de deuda a su vencimiento
Actualmente, no parece que ninguna de estas condiciones esté a punto de ocurrir.
Respuesta de Michael Saylor sobre la preocupación de liquidez
Michael Saylor, cofundador y CEO de MicroStrategy, sigue siendo optimista sobre Bitcoin. En una reciente declaración, rechazó las preocupaciones sobre la liquidación al afirmar que:
"Incluso si Bitcoin cae a 1 dólar, no liquidaremos. Compraremos todos los bitcoins."
Aunque esta declaración muestra confianza, no menciona los riesgos subyacentes cuando los tenedores de bonos convertibles solicitan la devolución anticipada.
¿El precio de Bitcoin podría desencadenar un evento de liquidación?
La cantidad de Bitcoin que MicroStrategy posee representa un riesgo significativo, el precio de Bitcoin tendrá que bajar por debajo del precio promedio de compra de (66.350 dólares) y mantenerse en ese nivel durante un período prolongado.
Esto es lo que podría suceder si el precio de Bitcoin se desploma:
Si Bitcoin cae un 50 por ciento desde los niveles actuales, la capacidad de MicroStrategy para recaudar nuevo capital podría verse gravemente limitada. Si Bitcoin se mantiene por debajo de los USD 33,000 durante mucho tiempo, los inversores pueden comenzar a cuestionar la capacidad de la compañía para continuar con su estrategia de adquisición de Bitcoin. Si MicroStrategy no puede revertir la deuda o recaudar capital a través de una emisión de acciones, aumenta el riesgo de liquidación forzosa.
El derecho de voto de Michael Saylor y la decisión de los accionistas
Uno de los principales factores que protegen a MicroStrategy de la liquidación forzosa es que Michael Saylor posee el 46,8% de los derechos de voto de la empresa.
Esto significa que no puede haber liquidación o cambio fundamental sin la aprobación de Saylor. Incluso si la presión externa aumenta, Saylor todavía tiene suficiente autoridad para evitar cualquier venta forzosa de activos a través de una votación de accionistas.
¿Es sostenible la estrategia de MicroStrategy en un mercado bajista?
Una parte importante de la estrategia de acumulación de Bitcoin de MicroStrategy se basa en la recaudación continua de capital para financiar la compra adicional de BTC.
Sin embargo, en un mercado bajista prolongado:
La demanda de nuevas acciones de los inversores puede disminuir, lo que limita la entrada de capital. Los tenedores de deuda pueden exigir tasas de interés más altas o términos más estrictos si MicroStrategy busca más financiamiento. La capacidad de mantener las operaciones de MicroStrategy sin liquidar Bitcoin será desafiada.
Veredicto final: ¿MicroStrategy está obligada a liquidar?
No es probable que suceda a corto plazo: La estructura de deuda y derechos de voto favorece la capacidad de MicroStrategy para capear la volatilidad. Puede suceder en condiciones extremas: si el precio de Bitcoin cae por debajo de $ 30,000 durante años y la recaudación de capital se vuelve imposible, entonces el riesgo aumentará. El sentimiento de los inversores es importante: si la confianza del mercado en la estrategia de MicroStrategy disminuye, la dilución de las acciones y la reestructuración de la deuda podrían volverse problemáticas.
Actualmente, MicroStrategy no enfrenta un riesgo inmediato de liquidación, pero su situación financiera depende directamente de la fluctuación del precio de Bitcoin.
Conclusión
MicroStrategy sigue siendo un juego de alto riesgo, alta recompensa para Bitcoin. A pesar de que la estrategia de la empresa es muy decidida, la estructura de la deuda y el control de Saylor hacen que la liquidación sea difícil de lograr, a menos que ocurra una extrema dificultad financiera.
La mayor pregunta en el futuro es si los inversores seguirán respaldando la estrategia de Bitcoin de MicroStrategy en el mercado bajista. En la actualidad, la empresa apuesta a que Bitcoin finalmente alcanzará un nuevo máximo, lo que podría hacer que su estrategia sea sostenible a largo plazo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
MSTR Disminuye un 55%; ¿Hay riesgo de vender los 43.7 mil millones de dólares en Bitcoin de MicroStrategy?
MicroStrategy ($MSTR), la empresa con la mayor cantidad de Bitcoin, ha visto caer su precio de acciones más del 55% recientemente. Con más de 499.096 BTC valorados en alrededor de 43,7 mil millones de dólares, la preocupación por la posibilidad de una liquidación forzosa ha vuelto a surgir. La pregunta principal sigue siendo: ¿Es factible la liquidación? Y si es así, ¿en qué condiciones? La estrategia de retención y recompra de Bitcoin de MicroStrategy El costo promedio de compra de Bitcoin de MicroStrategy es de 66.350 dólares por BTC . La fuerte acumulación de Bitcoin de la empresa ha posicionado a la empresa como un representante del grado de exposición a Bitcoin en el mercado de valores. Sin embargo, la capacidad de mantener este modelo depende en gran medida de los siguientes factores: Recaudación de fondos a través de bonos convertiblesPrecio de Bitcoin en comparación con su precio de compra promedioLa confianza del mercado en la salud financiera de MicroStrategy Con este marco, una caída significativa en el precio de Bitcoin podría tener serias implicaciones para la situación financiera de MicroStrategy. El papel de la deuda en la estrategia de MicroStrategy MicroStrategy tiene una deuda total de 8,2 mil millones de dólares, mientras posee 43,4 mil millones de dólares en Bitcoin. Su apalancamiento actual es de aproximadamente el 19%, no demasiado alto en comparación con los modelos de apalancamiento financiero tradicionales. La mayoría de las deudas de MicroStrategy se estructuran en forma de bonos convertibles, con un precio de conversión inferior al precio actual de las acciones. Además, la mayoría de estos bonos no vencen hasta 2028, lo que le da a la empresa más tiempo. Pregunta clave: ¿Esta estructura de deuda conduce a una liquidación obligatoria? Respuesta corta: No inmediatamente. El escenario de "liquidación forzosa" requeriría que los deudores de MicroStrategy soliciten el reembolso anticipado, lo que solo puede ocurrir en circunstancias específicas. ¿Se puede obligar a MicroStrategy a vender su Bitcoin? Para entender si MicroStrategy está obligado a liquidar la cantidad de Bitcoin que posee, necesitamos analizar los acuerdos de crédito y las razones subyacentes que llevan a la liquidación. El principal factor de riesgo será el “cambio fundamental” en la empresa. Esto puede incluir: Quiebra empresarialUna votación de accionistas para disolver la empresa Incumplimiento de obligaciones de deuda a su vencimiento Actualmente, no parece que ninguna de estas condiciones esté a punto de ocurrir. Respuesta de Michael Saylor sobre la preocupación de liquidez Michael Saylor, cofundador y CEO de MicroStrategy, sigue siendo optimista sobre Bitcoin. En una reciente declaración, rechazó las preocupaciones sobre la liquidación al afirmar que: "Incluso si Bitcoin cae a 1 dólar, no liquidaremos. Compraremos todos los bitcoins." Aunque esta declaración muestra confianza, no menciona los riesgos subyacentes cuando los tenedores de bonos convertibles solicitan la devolución anticipada. ¿El precio de Bitcoin podría desencadenar un evento de liquidación? La cantidad de Bitcoin que MicroStrategy posee representa un riesgo significativo, el precio de Bitcoin tendrá que bajar por debajo del precio promedio de compra de (66.350 dólares) y mantenerse en ese nivel durante un período prolongado. Esto es lo que podría suceder si el precio de Bitcoin se desploma: Si Bitcoin cae un 50 por ciento desde los niveles actuales, la capacidad de MicroStrategy para recaudar nuevo capital podría verse gravemente limitada. Si Bitcoin se mantiene por debajo de los USD 33,000 durante mucho tiempo, los inversores pueden comenzar a cuestionar la capacidad de la compañía para continuar con su estrategia de adquisición de Bitcoin. Si MicroStrategy no puede revertir la deuda o recaudar capital a través de una emisión de acciones, aumenta el riesgo de liquidación forzosa. El derecho de voto de Michael Saylor y la decisión de los accionistas Uno de los principales factores que protegen a MicroStrategy de la liquidación forzosa es que Michael Saylor posee el 46,8% de los derechos de voto de la empresa. Esto significa que no puede haber liquidación o cambio fundamental sin la aprobación de Saylor. Incluso si la presión externa aumenta, Saylor todavía tiene suficiente autoridad para evitar cualquier venta forzosa de activos a través de una votación de accionistas. ¿Es sostenible la estrategia de MicroStrategy en un mercado bajista? Una parte importante de la estrategia de acumulación de Bitcoin de MicroStrategy se basa en la recaudación continua de capital para financiar la compra adicional de BTC. Sin embargo, en un mercado bajista prolongado: La demanda de nuevas acciones de los inversores puede disminuir, lo que limita la entrada de capital. Los tenedores de deuda pueden exigir tasas de interés más altas o términos más estrictos si MicroStrategy busca más financiamiento. La capacidad de mantener las operaciones de MicroStrategy sin liquidar Bitcoin será desafiada. Veredicto final: ¿MicroStrategy está obligada a liquidar? No es probable que suceda a corto plazo: La estructura de deuda y derechos de voto favorece la capacidad de MicroStrategy para capear la volatilidad. Puede suceder en condiciones extremas: si el precio de Bitcoin cae por debajo de $ 30,000 durante años y la recaudación de capital se vuelve imposible, entonces el riesgo aumentará. El sentimiento de los inversores es importante: si la confianza del mercado en la estrategia de MicroStrategy disminuye, la dilución de las acciones y la reestructuración de la deuda podrían volverse problemáticas. Actualmente, MicroStrategy no enfrenta un riesgo inmediato de liquidación, pero su situación financiera depende directamente de la fluctuación del precio de Bitcoin. Conclusión MicroStrategy sigue siendo un juego de alto riesgo, alta recompensa para Bitcoin. A pesar de que la estrategia de la empresa es muy decidida, la estructura de la deuda y el control de Saylor hacen que la liquidación sea difícil de lograr, a menos que ocurra una extrema dificultad financiera. La mayor pregunta en el futuro es si los inversores seguirán respaldando la estrategia de Bitcoin de MicroStrategy en el mercado bajista. En la actualidad, la empresa apuesta a que Bitcoin finalmente alcanzará un nuevo máximo, lo que podría hacer que su estrategia sea sostenible a largo plazo.