¿Hay soporte pero no sube? La verdad detrás de que Bitcoin "está atascado en 80,000 dólares" se revela

Desde la semana pasada, Bitcoin ha intentado en varias ocasiones superar la barrera de los 80,000 dólares sin éxito, aparentando una falta de impulso, pero en realidad hay una “fuerza invisible” proveniente del mercado de derivados que está controlando en secreto la tendencia alcista del mercado.
En la plataforma de opciones de criptomonedas más grande del mundo, Deribit, una gran cantidad de opciones de compra (opciones de compra en dinero) concentradas en el precio de ejercicio de 80,000 dólares se están acumulando rápidamente.
Esta enorme posición de contratos obliga a los creadores de mercado que asumen la contraparte de estos contratos a tener que vender activos en spot en sentido inverso cuando el precio de Bitcoin sube, para evitar riesgos. Esta estrategia de cobertura, conocida como “Long Gamma”, actúa como un “techo” que limita la subida del mercado, haciendo que cuanto más sube el precio, mayor sea la presión vendedora.
El director general de gestión de activos GSR, Andy Baehr, señala: “Muchos especuladores creen que los 80,000 dólares son un punto alto relativamente ‘seguro’, por lo que venden en gran cantidad opciones de compra para ganar la prima.” Explica que los creadores de mercado que compran estas opciones deben vender continuamente Bitcoin para cubrirse, formando finalmente una especie de “red eléctrica” que presiona el precio a la baja.
Este dinamismo del mercado explica perfectamente por qué Bitcoin, desde finales de marzo, ha subido más del 12% en total, pero aún no logra superar con fuerza los 80,000 dólares.
Los operadores generalmente creen que, a menos que haya una fuerte compra en el mercado spot, será difícil que Bitcoin supere esa barrera antes del vencimiento de estas opciones.

Lo más incómodo es que la “ola de minoristas” que impulsó a Bitcoin por encima de los 120,000 dólares a finales del año pasado aún no ha regresado. Datos en cadena y métricas de plataformas muestran que, los minoristas que impulsaron el “mercado alcista violento” en ese momento, ahora en su mayoría están en modo de espera, ya sea asimilando pérdidas o esperando señales de tendencia más claras.
Actualmente, lo que llena el vacío del mercado son las compras institucionales: Wall Street está activamente invirtiendo en criptomonedas y en infraestructura de fondos tokenizados, y Strategy también continúa acumulando activos.
En otras palabras, el mercado de Bitcoin actualmente “tiene soporte, pero carece de entusiasmo”, y en ausencia de pasión, los 80,000 dólares probablemente solo serán una zona de presión pesada, no un catalizador para la próxima ola de mercado.
Además, debido a que el mercado de futuros de Bitcoin sigue siendo bajista y la demanda en spot se ha desacelerado, algunos operadores han decidido vender más opciones de compra para ganar primas, apostando a que Bitcoin no podrá superar los 80,000 dólares en el corto plazo.
En la plataforma Deribit, las opciones de compra con precio de ejercicio de 80,000 dólares acumulan la mayor cantidad de contratos abiertos, principalmente en posiciones que vencen a finales de mayo y en junio.
Según Kaiko, de un total de 1.500 millones de dólares en opciones de compra abiertas, valoradas en 160 millones de dólares, vencerán el 1 de mayo; además, contratos por valor de hasta 566 millones de dólares vencerán y se liquidarán el 29 de mayo.
Al momento de redactar, el precio de Bitcoin aún ronda los 77,000 dólares.
Thomas Erdösi, director de productos de CF Benchmarks, analiza: “Desde las posiciones que vencen en mayo y junio, se puede ver que hay una tendencia continua de venta de opciones de compra, y hay indicios de un proceso de rolling (renovación de contratos, cerrando los que vencen y transfiriendo a vencimientos más lejanos).”
No obstante, también añade: “La distribución de las posiciones en opciones solo representa una parte del panorama del mercado; también hemos observado una presión de ventas de toma de ganancias evidente cerca de los 80,000 dólares.”
Por último, no se puede ignorar la volatilidad en los mercados financieros tradicionales. Bohan Jiang, trader senior de derivados en la firma de corretaje de activos digitales FalconX, advierte que la reciente volatilidad en las acciones estadounidenses seguramente afectará también al mercado de criptomonedas.